12月8日公布了11月最新的通胀数据，CPI同比下降0.5%，环比也下降0.5%。
年初还担心解封后经济恢复过热，年中辟谣不会通缩，就在10月份，增发1万亿特别国债后，一堆人喊着要通胀了。
此图一出，网民焦虑又变成通缩，winter is coming。股市如惊弓之鸟，一遇风吹草动，头也不回就跳水为敬。
当然，单看数据，拆分开来，并非那么可怕。看细分项，哪些因素导致当前CPI继续下降呢？
简单说，就是猪肉。11月CPI的价格下降主要有两大类，一个是食品烟酒，一个是交通通信。食品烟酒这块，主要是猪肉价格同比大幅下降所致，下降幅度高达31.8%，拉垮了CPI。因为去年10月的猪肉价格是一个峰值，生猪出栏价格冲到28元，高基数导致了技术性暴跌。
“我们可以把马牵到河边，但是无法逼着它们喝水” ，M2增长并不低，流动性充裕，但代表终端消费的CPI就是起不来，目前财经圈最火的讨论就是啥时候发钱？从经济学家到财经大咖，都在热议给全体居民普发消费券，刺激内需，对抗通缩。

该不该呢？
首先我们必须承认，中国居民收入和富裕程度还是比较低的，无论绝对数值还是相对比例，人均可支配收入与人均GDP完全不匹配。看后者，中国已经步入高收入国家的门槛；看前者，还在发展中国家区间盘旋。

恩格尔系数是个重要的概念，是居民消费中食物支出占消费总支出的比重，通俗说就是花在吃上的钱占比。民以食为天，维持生存需要占收入多少，大致可以衡量当地的居民生活水准。大部分国家这个指标在10%-40%的范围内，总体趋势是社会越富裕该占比越低，生存压力越小。
例如，Pink最爱吐槽韩国民生困苦，物价高涨，吃不起肉，吃不起水果蔬菜，但哪怕在通胀最严重的2021年，韩国恩格尔系数也只有12.8%，而同期中国的恩格尔系数是29.8%。也就是中国老百姓得把每月到手收入的近30%花在满足吃喝这些基本需求上，这当然极大抑制了消费空间。
不可否认，中国的居民可支配收入只占GDP的43%，而国际社会通常水平是60-80%，例如美国占83%，印度占77%。所以这些国家内需很旺盛，内循环能展开，经济结构并不十分依赖出口。
然而靠印钱发钞，给全民银行账户充值，就能提升居民收入，推动经济，无疑也是民科经济学。
第一，印钱是征铸币税，只会制造通胀。印钞又不创造一分钱财富，只是国民内部财富再分配，物资不变的条件下，货币超发，物价上升，每个人都分摊了损失。张五常说央妈应当人为制造通胀，迅速把CPI推升到6%，再稳定在4%，以振兴内需，这是倒因为果。
多印钱刺激消费，推动增长，又不会引起通胀，这是违反经济学常识的胡话。胡锡进在这一点还比较清醒，他说过，全民都发钱就相当于都没发钱，其实是常识。社会平白多了一堆票子，分配结构、社会财富都没变，刺激过后，物价涨，房价涨，钱一到手，获得感马上消失，结果经济没振兴起来，运转机制先紊乱了。
第二，美国为首的西方国家给全民发钱，为啥有效呢？这是误读，那时候给居民和中小企业发钱，是疫情期间的非常措施，权宜之计，而不是常态化的长期政策。最终疫情结束之后，企业家还得靠经营，打工人还得靠劳动，才能实实在在挣到钱。凭空多出这笔钱，确实狠狠地一时刺激了消费端，但也造成了今日之恶果，通胀猛虎出笼。天下没有白吃的午餐，美联储也不能违背经济规律。
2020年为对抗全球停摆，鲍威尔按下核按钮，启动金融核弹，无限流动性，各国央妈都跟风疯狂扩表，放出太多的水，水漫金山。2022年不得不进入加息周期，把放出去的水再收回来，现在全球反通胀战争，正在艰难地拉锯，美联储加息已经加到5字头。
印钱致富，是货币幻觉，不是长久之计，不要总说美国如何如何，更应当看看委内瑞拉、阿根廷、津巴布韦的后果。
第三，即使暂时有效，长期依然没用。刺激一次，钱花完怎么办？继续刺激？天上永远掉馅饼？90后-00后，不结婚，不生育，不买房，不借贷，他们不活跃，躺平了，政府发笔钱就能刺激他们生龙活虎？企业家不投资，不创业，不冒险，不扩张，政府发笔钱就能让他们信心重启？
这些深层次的问题，远远不止简单粗暴发几万亿消费券能解决。
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中国需要投资还是消费？当前，一些经济学家在谈到中国经济时，无不建议经济增长方式应当从投资转向消费。对此，林毅夫曾坚决反对。
他提到，生产力水平必须不断提高，一个必须要靠技术创新，一个必须要靠把你的资源从低附加价值的产业不断转向附加值更高的产业去，不管是在同一个产业里面技术创新，或是转型到附加价值更高的产业，都必须以投资作为载体。你如果是消费做引导的话，今天吃了明天有什么？如果我以投资作为载体，我投资了以后劳动生产率水平提高了，工资水平可以提高，消费当然水涨船高地增加。
林毅夫驳斥：“倡导中国经济以消费为主的，都是公然地要求我国很快地陷入危机。我从没有看到一个投资过多造成危机的国家。”
林毅夫的理论模型有很大缺陷，预测经常闹笑话，但作为少数派这次其实是对的。这段话很有奥派经济学风格，关于投资和消费、供给和需求，大多数人活在感性的幻觉里，认为消费决定投资、需求决定供给，所以全都错的离谱！他们不懂得，消费是根本不需要拉动的，消费是人的天性，所谓消费拉动是一个结果而不是手段。你想买iphone，是政府刺激你消费的吗，是这个产品好你自己勒紧裤腰带攒钱也要去消费！问题的关键不是你想不想消费iphone，而是有乔布斯能造出iphone。
消费能力的真实提升需要的是有效供给的增长，是供给创造需求，而不是需求创造供给。中国经济不是需求不足，而是供给不足，正是因为有效供给不足，所以大量的产能过剩，产能过剩是无效供给，是典型的资源错配，需要破产清算矫正错误，重新配置资源。
如果像砖家说的，政府给民众大派红包，刺激消费，不但无助于生产率的提升，反而奖懒罚勤，助长躺平，扩大政府赤字，刺激过剩的产能进一步过剩，因为消费消耗掉积压的库存会更刺激无效的生产继续扩大而不是关停。
货币宽松不是解决经济痼疾的良药，它只是兴奋剂。现在是各国都嗑药上瘾，不能自拔：日欧多年长期的零利率负利率，这对商业环境是慢性侵蚀和破坏；中美还算稍微有节操的，但各有各的问题，美联储的独立性现在也越来越被政治压力裹挟，美国财政赤字吓人，通货膨胀顽固；中国经济则开始陷入债务和停滞的泥潭，社会杠杆率创新高，GDP和CPI齐齐下行。
此时，央妈印钞无论是搞基建，还是全民发消费券，都是治标不治本，需要的是深层次的结构性改革。改革更应集中于财富创造领域，鼓励企业家和居民投资、创新、发展，才是正确的方向。
股市是风向标。德国法国股市创出历史新高，欧洲各国股市均离历史高点一步之遥，日本股市悄然逼近泡沫破灭前的历史最高点，印度牛就更不用说了，看股市阿三要尊称一句“三哥”。至于轰轰烈烈的史诗级美帝大牛市，已经15年长牛，堪称群牛之首。
救市需要做什么？只需四个字：放开，开放。
放开，是对内，放手，松绑，去除管制，精兵简政，塑造“小政府、大市场”的格局；

开放，是对外，开门，迎宾，讲信修睦，偃武修文，建立对外国人和外资友好的环境。
1）政府维持良好的基础建设，打通梗阻环节，提升人流、物流、信息流、能量流的输送效率，高铁、5G、智能电网，这一点曾是有效的中国经验。
2）政府放弃产业保护政策，让无效的产能破产清算，退出市场；让先进的生产力野蛮生长，无序扩张。
3）政府放弃国企垄断，开放垄断部门，让资本自由竞争，平等保护，无论内资还是外资，国资还是民资。
4）政府坚持正确的舆论导向，为企业家正名，去污名化，脱帽加冕，致富光荣，扶正祛邪，依法追究造谣诬告抹黑的行为，立诛司马夹头与冈本六君子，拨乱反正。
5）最重要的一点说三遍，法治！法治！法治！现代文明就是法治文明，法治是最好的营商环境。规则之治，公平公正公开，约束公权力不得滥用，保护私人资本和知识产权，重塑市场信心，激活企业家精神，鼓励中国出乔布斯、马斯克、巴菲特而不是许家印这种价值毁灭者。
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