社保基金真的要加码了？

社保基金真的要加码了？20231207

作者：齐俊杰看财经

昨天在早盘之前，就传来消息，就全国社会保障基金境内投资管理办法，财政部发布向社会公开征求意见，文件中指出，根据基金投资和监管实践，综合考虑风险收益特征，将全国社保基金投资品种按照存款和利率类、信用固收类、股票类、股权类进行划分，并将境内和境外投资全口径纳入监管比例。目前，股票类、股权类资产最大投资比例分别可达40%和30%，进一步提高了全国社保基金投资灵活度，有利于持续支持资本市场发展。

值得注意的是，《管理办法》明确将ETF、REITs等纳入社保基金投资范围。联想到之前几次国家队抄底进场，都走了ETF这个途径，所以这次管理办法将ETF纳入进来，是不是意味着社保也要他通过ETF来增持股市？这个意味深长，另外，REITs也是个好东西，有可能会解决很多的建设资金来源问题，比如通过REITs，进行城中村改造，建设公租房，然后社保来买，享受债权收益，这个比固收类的债要收益更高。1来可以破局房地产的托底问题，2来也解决了社保收益的长期问题。

这可以看做是一个推动社保基金，积极入市的先兆，有机构统计，假设政策工具箱将社保权益配置比例提升5%~10%，社保基金相应提升权益仓位，则预计对市场带来1600亿元-3200亿元增量资金。有人说这笔钱够吗，从之前北向撤离和北交所的资金分流来看，每天其实就100亿左右的资金缺口，如果能有5000-6000亿资金，每天都大张旗鼓的买100亿，放中央台播报的那种。会撬动很多的资金跟随。可能大概率都用不了这么多。没准几天就能恢复正常。

当下市场再次跌破了3000点，在这种位置上，让社保更多地进入市场，其实一举两得，既可以真金白银的稳定市场，也可以在长期获得更多地投资收益，补充社保资金长期不足的问题。有人说，这是老百姓未来的保命钱，会不会被大A亏没了。这个肯定不会的，社保基金理事会，是在财政部下边，而财政掌握着重要的股市密码，或者可以说，社保其实是可以开挂的。他加大力度入场的位置，一定是有强烈的政策意图。就拿现在来说，昨天我们还说，穆迪下调评级展望，一下给财政逼急眼了，第二天就把社保的管理办法扔出来了。这就是告诉市场，我现在必须，马上积极起来。财政动起来之后，必然会撬动更多地经济增长。毕竟把钱花出去了，市场也就会有所反映。如今市场之所以这么差，大家担心的无外乎就是两点，1是政策，2是经济，海外其实都逐渐明朗了。而经济其实也是依托于政策本身，政策只要持续积极，市场就会迎来预期的逆转。724之后，开了个好头，算是把经济下滑稳住了，但并没有有效拉升起来。说明政策力度不够。接下来还需要进一步加码才行。财政和货币，也需要更加积极。

另外，就是真金白银的投入股市，现在最大的问题就是，狼来了的故事反反复复，大家都不相信了，你再怎么喊话，大家也还是要跑。解决这个问题，就得转变思路，把兄弟们给我冲，变成兄弟们跟我冲，现在你必须得第一个跳出战壕才行，甚至跳出战壕，还得冲上去吃到肉，别人才会愿意跟你一起冲锋。也就是说，现在不光要解决长期资金入市的问题，还要去解决，股市上涨的问题。现在必须要让股市涨起来，信心才能恢复。从北交所的这次有组织有预谋的炒作，其实就可以看出来，现在还是人心思涨的，只要有赚钱效应。钱肯定是不缺的，会排着队往里进，明知道是火坑也甘愿往里跳。

其实现在所谓的经济预期差，主要的两个问题就是股市和楼市，两个居民财富重要的聚集地都在下跌，而且跌幅都不小，老百姓就会觉得自己非常穷，股市楼市上亏掉的钱，就总想着节衣缩食补回来，结果消费就越来越差。那么你要稳定经济预期，就必须要托住楼市，救活股市，解决大家的就业难题，打破现在的下降螺旋。这样才能稳定大家的预期，否则大家的体感就会越来越差。现在也并非没有办法，我们的利率还很高，甚至实际利率还是正的，降息还有很大的空间。而财政这边，昨天财政部也说了，政府杠杆率50%，远低于国际水平。赤字率今年3.8%，明年可以继续升到4%，要知道美国在那么高通胀的情况下，赤字率还在6.3%，日本赤字率更高，所以不要总是自我设限，内债不是债。我们所一直遵循的3%的标准，那都是欧盟定的，但我们跟欧盟不一样，欧盟的财政是不统一的，德国要防着希腊那些穷亲戚，坑他的钱，所以才设置了3%的门槛。这对于我们来说，一点意义都没有。所以财政和货币还有很多事可以做，之前还是受限于汇率，现在汇率压力逐渐减轻了，美国经济降息的预期也越来越强烈，所以应该抓紧行动。给政策以连续性，让市场可以产生一个正面的预期。这个对于恢复经济非常重要。

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