穆迪调降评级展望！没准还会帮我们一个大忙？

穆迪调降评级展望！没准还会帮我们一个大忙？20231206

作者：齐俊杰看财经

昨天，A股继续下跌，而且再次跌破了3000点，收盘后，爆出了利空消息，说穆迪维持中国主权信用评级不变，但将评级展望由“稳定”调整为“负面，理由就是我们对于地方债，城投债给与了太多的兜底，所以有可能会产生风险。但是他也相信我们有能力解决这些问题，所以主权信用评级没变，只是展望调低了。

很快财政部就给与了回应，表示了失望。大概意思就是说，我依旧很好，经济这么困难，我税收收入还增长了11.9%，地方上公共预算收入也增长了9.1%，这说明什么，说明我们高质量增长了，未来14亿人口，4亿中产，需求潜力很大，全国政府债务61万亿，负债率50%，远低于国际警戒线，也低于主要市场经济国家和新兴市场国家。所以那意思就是，我没问题，是穆迪针对我。

但其实客观的来说，穆迪这些年，还是比较客观的。就拿这次调到负面展望来说，也是在我们的政策转向之后，才调整的。这些事基本现在大家都人尽皆知了，问题也早就摆在台面上了，甚至政策自己也已经开始行动，又是特殊再融资债，又是地方化债，干了这么多，不就是这个事么。而且穆迪也没有调降主权信用评级，只是说将稳定调整为负面，并在最后说，A1评级，反映了中国有足够的财力和体制资源，来管理这些问题，并且可以顺利解决。庞大的经济规模和潜在增长，能够支持强大的减震能力。所以总体来说，并没有看到穆迪太多的恶意，就好比说，一个人犯错正在焦头烂额的时候，并没有落井下石，而是在事后，基本你都把这事解决了，他才心平气和的跟你说，你这事做的不太对。还是有一定风险的。

很多人都拿股市大跌来说事，但现在的股市，早就已经是情绪驱动，所有的事情都会向着负面去解读，所以已经不太能够客观分析一个事情了，甚至绝大多数人连穆迪的报告没看，就看个标题，然后就去卖股票了。所以股市的反映，不能太当回事。而且我们也翻阅了历史上，穆迪对我们评级调整后的市场走势，更是发现，调整成正面展望之后，股市未必涨，调成负面展望，股市也未必跌。所以他跟股市的后面走势的关系并不太大。

那么为什么说，穆迪这次调负面展望，还没准能帮个大忙呢，主要是年底的两个大会即将召开，这个时候穆迪把老问题翻出来，也推动股市再次跌破了3000点，有助于帮助上面下决心去刺激经济。现在说实话，政策上是比较纠结的，分为了两派，一派学院里的教授，还有体制内的一些经济学者，都反对搞刺激，我们也聊过一些学者，他们觉得经济很好，结构正在调整，现在不要主动刺激，那样反而会增加经济的波动风险，就这么平稳增长。不搞大干快上那一套，天都变蓝了，人民福祉提高了。但一些市场派的经济学家，则非常反对，认为他们是领着固定工资，站着说话不腰疼，既不下去调研，也不关注市场，完全看不到现在市场当中，经济活力正在失速。无论是消费，投资的意愿大幅降低。无数人都在失业降薪。所以强烈要求政府稳增长，刺激经济。

老齐是支持市场派的观点的，现在经济运转确实出了很大的问题，股市也是一个唯一敢说真话的地方。资金也在用脚投票。今年全球股市都保持了一定的增长，唯独A股和港股出现了大幅下跌，我们的经济数据，也反复倒转。724政策转向之后，经济复苏也没有斜率，11月了仍然供需两不旺，房地产也还在低迷，这些都是问题，亟待解决，时间消耗的越久，大家的信心也就越差。现在其实公信力就已经丧失了很多，任何好消息，都是负面解读，大家已经完全不信了。如果说穆迪的展望下调，有什么目的的话，很可能也是逼着我们刺激经济，中国经济复苏，确实也有利于美国降低经济衰退的风险。所以这既是动力，也是警告，提前告诉我们，如果你经济失速，债务问题就会爆发，国际评级机构，就会下调主权债务评级。那么这有利于压制现在一些无为而治的思想，逼政策发力，稳定经济增长的基本盘。否则政策再反复无常，那就悔之晚矣

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