文：海投全球，ID：Haitou-Global
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图：FT
在华尔街对2024年美股走势的一片看多声中，摩根大通（JPMorgan Chase）却给出了同行中最悲观的预测，该行认为标普500指数预计到2024年底将跌至4,200点。
“华尔街投行普遍看涨，摩根大通预测美股下跌8%”
摩根大通全球首席股票策略师杜布拉夫科•拉科斯-布哈斯（Dubravko Lakos-Bujas）表示，由于全球经济增长减速、家庭储蓄萎缩，以及包括美国在内的国家选举可能会拉升地缘风险，标准普尔500指数预计到2024年底将较当前水平下降约8%。
11月29日，拉科斯-布哈斯与市场策略师马尔科·科拉诺维奇（Marko Kolanovic）在给客户及其团队的一份报告中写道：“如果美联储没有迅速放松货币政策，我们预计明年股市的宏观背景将更具挑战性，消费趋势将疲软，而投资者的仓位和情绪已基本逆转。”
摩根大通的观点与其他华尔街投行截然不同，越来越多的分析师预测标普500指数将在明年创下历史新高。美国银行和德意志银行的分析师预计标普500指数明年将达突破5,000点甚至更高，而高盛集团则认为美国股市基准至少将接近之前的峰值。
来源：Bloomberg
此前坚定的看空者也改变了预测，摩根士丹利（Morgan Stanley）首席美股策略师迈克·威尔逊（Mike Wilson）对股市前景变得更加乐观。在最新采访中，他预测标准普尔500指数将收于4,500点，与当前水平基本持平。摩根大通的预测是几家投行中最低的，目前平均预测约为4,664点。
“高利率存在长期影响，分散配置另类资产、大宗商品”
由于强劲的经济数据、通胀下降，以及美联储官员的加息行动即将结束，标准普尔500指数今年迄今已飙升近19%。企业利润的恢复和人工智能的狂热推动科技股大幅上涨，也提振了2023年的市场情绪。这让华尔街对今年的悲观预测失灵，也让与摩根大通类似持续看空的策略师成为另类。
拉科斯-布哈斯表示：在某些方面，预计2024年的宏观背景不如2023年悲观。该银行指出，共识预测意味着经济增长将急剧加速，与早期复苏一致，但与潜在的长期高利率影响相比，这一预测显得过高。尽管该银行坚持看空，但预计盈利年增长率将达到2-3%，2024年每股收益目标为225美元。
关于资产配置策略，摩根大通认为，投资者应专注锁定核心债券市场目前所提供的收益，如果衰退发生，投资者可以将其视为一种保险。考虑到更谨慎的盈利前景，以及股票和债券的收益率之间差值的缩小，鉴于存在上行前景，投资者可能不希望过度减少股票敞口，而是将注意力集中在优质股票上。
从结构上讲，该银行认为，投资者需要认识到，股票和债券价格之间的关系不会像以前一样成绝对负相关，尤其是在全球经济受到冲击的情况下，以后这种情况可能更加常见。在另类投资以及大宗商品领域中投入一定资产，可以增强债券在多种不同经济形势下所提供的避险作用。
参考资料
1.JPMorgan，Investment Outlook 2024 Macro overview
2.Bloomberg，JPMorgan’s S&P 500 Outlook for 2024 Is Grimmest on Wall Street
3.Fortune，JPMorgan counters Wall Street’s general optimism for next year by predicting the S&P 500 will tumble 8% due to a ‘challenging’ economy
4.Fortune，Morgan Stanley’s investment chief expects stocks to rise just 2% in all of 2024—but these AI-era picks and defensive plays could help investors outperform
5.Yahoo，JPMorgan predicts bleak S&P 500 outlook for 2024
6.海投全球，摩根士丹利2024展望：看空美股，看多美元
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