《数据周报002》：人民币为何大涨？

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数据周报002（11月19日-25日）

摘要：

1.政府债务“借新还旧”规模多大？

2.监管部门将出手拯救开发商吗？

3.本周人民币汇率为何突然大涨？

4.美联储停止加息后美股将上涨？

5.OpenAI“政变”将带来哪些影响？

一、国内数据

1.特殊再融资债券累计发行达1.35万亿

截止到11月24日，特殊再融资债本月发行规模超3400亿。10月以来，20多个省级政府和计划单列市密集发行特殊再融资债券，目前特殊再融资债发行总量已经达到1.35万亿。其中，贵州、天津、云南省的发行债务规模最高，分别为2148亿、1286亿、1256亿。

特殊再融资债券的主要作用是债务置换，借新债偿还旧债。目前地方政府债务发行总额9万亿，新增债务总额5.5万亿，其中用于还旧债的总额达到4.6万亿，借新还旧占当前债务总额的50.5%、占新增债务的比例达到83%。

预计，明年特殊再融资债券发行规模将上升到2-3万亿，借新还旧占比还将提高，地方政府借债投资能力被高债务约束。

2.一二三线城市二手房出售挂牌量涨价跌

近两个月，一线城市的二手房出售挂牌呈现量涨价跌的趋势。截止到11月19日，二手房出售挂牌价格指数已经较9月高点下跌了5个基点，为今年1月底以来最低；而一线城市的二手房挂牌量指数从9月底开始就持续上涨，这与三季度的政策松绑有关。

二三线城市的价跌量涨趋势更为明显。二、三线城市的挂牌价指数均较年初降超10个基点。二线城市挂牌量在9月份猛然上涨后有所回落，但三线城市挂牌量在9月的基础上再上涨。今年来，房地产销售持续走低，一二线城市还有小波反弹，三四线则是持续下探。中指关注的三四线代表城市的房价今年三个季度连连下跌。

3.2022年餐饮住宿、房地产、教育、文娱行业工资大幅回落

2022年，中国城镇非私营单位就业人员年平均工资为114029元，增长6.7%；城镇私营单位就业人员年平均工资为65237元，增长3.7%。

私营单位中，去年工资增速最高的是金融业（15.6%）、采矿业（9.3%）、计算机软件行业（8.1%）。房地产行业为唯一工资增速为负的行业，下跌了3.2%。

不过，增速较上一年回落幅度最大的不是房地产：住宿及餐饮业、商业服务业回落幅度超9个百分点；文化娱乐、教育行业就业工资增速回落超8个百分点，房地产回落幅度超7个百分点。这些行业去年受疫情、监管政策影响，收入遭受重大打击。去年唯二工资增速还在提高的行业是金融业和水利环境。

同样从行业来看，非私营单位就业与私营单位不同的是，非私营的采矿业增速（12%）远超私营行业，且房地产、住宿餐饮行业的回落幅度要超出私营行业。另外，非私营教育行业的工资去年有所提速，提升了3.5个百分点。

4.监管部门或将窗口指导拯救部分开发商

这周，市场消息面传监管机构正在起草一份中资房地产白名单，涵盖50家国企及民营房地产企业。白名单房企有望拿到纾困资金。

在11月17日召开的座谈会上，监管部门还提出了“三个不低于”：各行自身房地产增速不低于银行行业平均房地产增速，对非国有房企对公贷款增速不低于本行房地产增速，对非国有房企个人按揭增速不低于本行按揭增速。

这一政策传出，地产股板块上涨。部分出险房企年内能拿到贷款，将对其告急的流动性是莫大的帮助。

央行三季度贷款投向显示，金融机构人民币贷款增速为10.9%，而对房地产开发贷款增速只有4%，余额13.17万亿，比3月底还净减少。远不及：对工业中长期贷款余额21.05万亿，同比增长30.9%；对服务业中长期贷款余额61.79万亿，同比增长13.3%；对制造业贷款余额同比增长38.2%。

在央行结构性货币政策中，支持房地产融资的四项工具总共贷款额度为4300亿，目前只使用了1%，仅保交楼贷款发放了56亿，房企纾困专项再贷款余额为零，租赁住房贷款支持余额为零，民企债券融资支持工具余额也为零。

今年来楼市销售低迷，房企的营收和利润持续下跌，开发商债务危机向深层次演化。上期的《数据周报001》明确指出：“是否拯救开发商决定市场走势”，房地产的救助窗口期正在关闭。

去年11月出台的“金融十六条”落地效果差，银行惧怕风险不敢给开发商贷款，而白名单和“三个不低于”体现了行政命令特点，此刻的纾困资金便真成了开发商以及房地产行业的“救命稻草”。

社长周五的直播和智本社新公众号“光子号”对此进行了更多解释，有兴趣了解更多可观看视频回放和微信公众文章。

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