• 棉花糖测试原本是用来评估孩子们的自我控制能力以及他们延迟满足的能力的。
  • 然而，当我们用这个测试来观察当今的投资者，我们发现投资者惨败，他们往往更倾向于追求短期回报，而忽视了长期的收益。
  • 金融市场就像是一场棉花糖测试，如果投资者学会延迟满足感，回报可能会非常丰厚。
英为财情Investing.com – 棉花糖测试于1980年代诞生于斯坦福大学(Stanford University)，旨在测试青少年能否为了于稍晚获得更多奖励而延迟满足，并判断他们的自我控制能力。
测试很简单：受试者有两个选择，第一个是立即吃掉一个棉花糖，第二个是等待15分钟后得到两个棉花糖。如果他们选择立即吃掉棉花糖，那么他们可以于15分钟之前按铃，然后放弃第二个棉花糖。
测试结果显示：那些能够抵挡住实时诱惑，选择等待的孩子，往往于未来的生活中表现得更好。他们更有可能于大学取得好成绩，提升自我价值感。
而对于投资者来说，这个道理同样适用。于金融市场中，只有学会延迟满足，才能真正获得回报。

棉花糖测试对现代投资者有何启示？

当我们将棉花糖测试应用到金融市场中，一个问题自然浮现：如果投资者面临类似的情境，他们会如何应对？遗憾的是，多数投资者像那选择即刻吃掉棉花糖的孩子，只看重眼前的利益，而忽视了长远的潜在收益。这一现象引发我们的深思——投资者为追求短期收益，究竟有多频繁地错失了股市中的丰厚回报？
想想那些购入股票后，在短短三到六个月内就急于抛售的投资者。他们完全忽略了8到10年投资周期所带来的好处。此种短视行为不仅损害了投资者相对于市场的表现，更阻碍了他们充分把握各种资产类别所带来的多元化机会。
下面的图表清晰展示了市场收益（以红色表示）与普通投资者在20年间平均收益（以灰色表示）之间的鲜明对比。
Average Investor's Returns
在当下这个瞬息万变的世界，人们越来越迫不及待地立即满足欲望，就像那些无法等待15分钟的孩子，急忙吃掉棉花糖，却忽视了稍后可能获得的更大回报。同样，于起伏波动的市场中，很多投资者受到短视驱使，焦虑不安。
关键问题在于，投资者能否抵挡短期收益(或损失)的诱惑，追求未来更为可观的回报？
这不是一场考试，没有分数作为评判标准。不过于十年、二十年后，答案将昭然若揭。那些有耐心、自律的投资者，就像那些能够多等待15分钟获得两块棉花糖的小孩，终将看到他们硕果累累的投资回报；而那些冲动、短视的人，恐怕只能收获一地鸡毛。
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编译：刘川

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