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边江、小金| 作者
   荆轲| 编辑 
价值线导读
什么？昨夜今晨，科技巨头微软9连涨后，再创历史新高！
当A股的“聪明资金”在体验“游龙戏凤”的畅快之时，今年国际长线资金、产业资本，又在海外科技龙头的投资中收获到了稳稳幸福。
不仅是2.7万亿的巨头微软，9连阳创历史新高；AI新贵英伟达破万亿美金之后继续向上拓展高度，近期走出7连阳，逼近历史新高……
未来一段时间，A股的风向会变吗？美股的涨法，A股跟不跟？
(美股前十大市值公司近年股价表现)
微软9连涨，老骥伏枥
可怕！2.7万亿美金的巨兽，微软踩着小碎步，竟然走出了9连阳，股价再创历史新高，上涨动力仍然是AI。
押注OpenAI，或许是微软近年来最成功的一次投资。此前微软已经涉足人工智能领域，AI已经与其三大业务板块产生关联。当OpenAI公司的ChatGPT在2023年年初横空出世，早已有所准备的微软顺势宣布全面拥抱AI，尤其是生成式AI（之前的策略则是业务尽量云化）。
当然，OpenAI并不是这家传统科技巨头股价飙升的唯一引擎。微软的财务业绩强劲，因为它已经拥有一套人工智能可以改进和增强的产品，并且最近还收购了一家大型视频游戏制造商。
目前微软三大业务板块分别是智能云（Intelligent Cloud）、生产力及商业流程（Productivity and Business Processes）以及个人计算（More Personal Computing）。
智能云业务占公司总收入的43%，是微软能保持当前近2.7万亿美元市值的重要因素之一，这其中包含了很多前景广阔的细分业务，如云计算、云安全，以及开源开发等。引入生成式AI业务后，原本就十分强势的智能云业务如虎添翼，得到全面提升。
值得注意的是，微软并不是新创立一个AI部门或业务，而是将AI融合到其原有三大业务板块中，为企业及个人消费者提供更智能化的服务。AI在这里更多的是以原有业务的“助手”（copilot）形象出现。
英伟达，今年全球最火
最近，1.2万亿美金的英伟达已经收出7连阳，股价即将冲刺历史新高。今年以来，英伟达股价涨幅达到了惊人的200%以上。这一成就不仅令该股轻松超过美股基准指数——标普500指数(S&P 500)，同时也轻松超过了特斯拉(TSLA.US)、微软(MSFT.US)、苹果(AAPL.US)和谷歌(GOOGL.US)等大型科技巨头。
要知道，就在不久之前，英伟达受白宫施压，暂停给中国厂商供货相关高端AI芯片，股价迎来了一波调整。从调整到快速重拾升势，是市场对于英伟达的高度认可。
在 “全球资产定价之锚”称号的10年期美债收益率一度升破5%创下2007年以来最高点的背景下，这些科技龙头能有如此之表现，实属不易。
如此涨幅过后，美国大投行的分析师们依然认为英伟达未来向上的空间仍然很大。
有分析师称，如果我们将眼光着眼于更长时间线——即2024年—2030年，在此期间英伟达的年化营收增速有望达到24.6%。如果英伟达能够实现这一目标，预计到2030年底每股收益可能达到34.19美元。假设预期市盈率大幅收缩，并远低于其约35x预期PE的历史平均水平，那么英伟达的股价达到约1197美元可谓合情合理。
此外，如果不考虑英伟达股息率，也不考虑英伟达决定在未来十年是否增加股息——因为该科技巨头更青睐进行投资研发以维持其市场主导地位，那么英伟达股票在未来7年的年化回报率可能约为28.4%。
A股，跟不跟？
今日最新消息，有媒体报道，英伟达现已开发出针对中国区的最新改良版系列芯片：HGX H20、L20PCle和L2PCle。
知情人士称，最新三款芯片是由H100改良而来，英伟达最快或将于本月16号之后公布，国内厂商最快将在这几天拿到产品。记者向英伟达求证了该消息的真实性，但截至发稿，英伟达方面暂无回应。
这个消息刺激之下，A股浪潮信息午后股价冲击涨停，服务器运维的先进数通、算力租赁的鸿博股份、分销商的中电港均有不同程度的异动。光模块相关公司最近整体也是止跌企稳。
从上涨的阶段来看，目前已经进入越来越看重实质的第二阶段。（上半年第一阶段时曾鸡犬升天，随后不少一地鸡毛）。
至于接下来哪些公司的股价会再跟上英伟达的步伐，无疑是要去观察相关公司是否真正在产业链的实质和业绩上受益。
从三季度业绩的兑现以及一些调研纪要透露出来的信息来看，其中光模块中的龙头公司业绩逻辑传导比较顺畅。
随着近期英伟达的“断供”，华为国产AI芯片再度引发市场高度关注。
最近已有消息称，百度和360都买了一些华为的AI芯片。华为已经有了差不多能对标英伟达A100的产品。
到A股，算力这一主线未来或分成两大阵营，一边是华为系算力，一边是英伟达产业链。
华为AI芯片究竟能否取代英伟达，在被“卡脖子”之际，担负起大任？
根据光大证券整理，华为昇腾AI处理器目前分为昇腾310和昇腾910，其中昇腾310面向推理场景，主要应用在移动端，需要对性能和功耗进行一定的平衡。昇腾910面向训练场景，芯片的性能为优化重点，代表了昇腾系列AI芯片的最强算力。
与英伟达同类产品相比，昇腾910半精度算力达到320TOPS，整数精度算力达到640TOPS，是英伟达V100的2倍以上，并略超英伟达A100 80GB PCle版本，但相比于英伟达的最新旗舰产品H100仍有不小差距。昇腾910同样达到寒武纪第三代云端AI芯片思元370的两倍以上。
华为昇腾AI处理器与英伟达AI处理器主要参数对比
（来源：玺阳资本，华为官网，英伟达官网，光大证券研究所）
但值得注意的是，最近一段时间，A股能沾到华为系的算力公司股价纷纷大涨，高新发展自启动至今已翻了约4倍，本周四川长虹也已上涨超20%。
华为AI龙头上涨，势必带起一众蹭概念的公司，投资者须仔细甄别。
11月7日下午，西上海和凯众股份收到上交所监管警示，因为在“上证e互动”平台上发布了与华为汽车等相关的不准确信息。
华为汽车概念有“李鬼”，华为AI概念也会“李鬼”。
英伟达在A股带来的炒作教训并未过去多久，投资者须谨慎追高，针对满天飞的小作文也要保持冷静。
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