我说汪峰四次离婚，都离在股市底点。一语成谶！
阳线改变信仰，涨是涨的理由，跌是跌的理由。三个大阳线，千军万马来相见；三根大阴线，屁滚尿流鸟兽散。
牛市在绝望中诞生，在犹豫中成长，在乐观中成熟，在亢奋中死亡。
国内经济三季度的数据已经有回暖趋向，当然还不稳固，房地产、地方债等痼疾依然需要根治。此时政策底已然出现，政策很给力，能出尽出，作为老股民，有点小感动，管理层从来没有如此重视过散（jiu）户（cai）。
最大的诱因还是外部。
今年A股、港股、中概股，几乎所有人民币资产都让人大跌眼镜，跌跌不休，当了全球最美逆行者，主要还是外资一直在流出。
很多人不理解区区外资怎么能给人民币资产定价？因为边际效应，别看A股总市值大约90多万亿，但大部分都套在里头，流动性并不充裕，外资每天流出几十亿，撬动整个大盘，就能把价格给砸下来。
比如就像一个楼盘，原来均价5万一平，小区总货值几百亿，账面财富让每个业主都很有获得感，但绝大多数房子实际都是不流通的。此时突然有几户业主急于套现，3万我就卖，成交，一下就把全小区的资产价格拉下来了。这就叫边际价格。
股市也是同理。内资机构只能干瞪眼，存量资金都配置完毕，手里没有增量资金接盘托市。今年公募私募销售遇冷，股市流动性不足，于是导致了恶性循环，这也是金融市场的反身性。
北向资金稍有风吹草动，就马上掉头向下，
市场越跌，越没人敢进场，跌着跌着，融资盘、机构平仓线、大股东股权质押，风险就都暴露出来了，然后市场一看，跌对了吧，继续……

最后是10月11日，3000点失守，兵败如山倒，逼得汇金出手，国家队充当了接盘侠，力托千斤闸，才稳住市场。
外资流出也没啥阴谋论，外资不是一个整体，而是意见不同的各路资金的合集，其中不少北上资金还是披着马甲的“内资”。
外资流出的主要原因：
一是中美利差。
最高的时候兑换成美元存款，无风险收益率有5个点，这么高的利率谁还炒股？而且中美利差给人民币汇率构成巨大压力，外资买A股用的是人民币兑现时必须换回美元，外资机构给外国客户计算收益率也是以美元计价，所以人民币贬值的背景下，外资还要承担汇率风险。这极大影响了外资买入人民币资产的信心。

现在压在A股头上最大的石头松动了。

最近两周，美国就业数据终于回落，这意味着反通胀战争进入尾声，美联储本月停止加息，市场普遍预期明年开始降息周期。金融市场反应极为灵敏，美国10年国债收益率从5.02%降到了4.57%，降幅巨大。
美国国债收益率下降，相当于变相降息，利好全球风险资产。因为美国国债收益率被认为是无风险利率，是全球利率的基准。如果没有任何风险就能稳拿年化5%的利率，资金自然不愿意冒险投股票了。
因此，大量资金重新配置资产，本来被打到地板上的人民币资产就重获青睐。这也是这几天港股涨得远超A股的原因，因为港股作为离岸市场，对国际气候更敏感，受外部金融环境影响更大。
二是地缘政治风险。今年初两边本来就想好好聊聊，疫后世界如何管控分歧维护和平，结果横插一杠子，一个莫名其妙的气球事件把问题搞复杂了。地球上的两个最大的国家停止接触半年多，也是奇迹。
青山遮不住，毕竟东流去。我认为，中美关系度过了最冷的底点，开始慢慢回暖，从剑拔弩张到莺歌燕舞，为11月的旧金山APEC峰会预热。
政治是妥协的艺术，以斗争促团结，而不是为了斗而斗。很多Pink认为就要坚决说不，强硬到底，宁为玉碎，不为瓦全，结果股市跌得面目全非，连妈都不认识了。为什么中美关系回暖，A股就报之以大涨，难道资金都是傻子？
还是那句话，你蠢钱不蠢。资金是最聪明的，资金是最诚实的，金钱沉默不语，但会用脚投票，资金的去留代表了投资者最真实的态度。如果你理解不了这一点，那么你的世界观、价值观可能与真实世界的运转逻辑，是悖离的。
当然，最本质原因还是估值已低。尤其是港股，因为经济之外的特殊原因，今年沦为全球“价值洼地”，所以当外在压制因素稍有缓和，一触即发，立刻井喷。同理，如果一旦有变，港股马上跳水又比谁都快。总体上，港股已经是个鸡肋市场，两边受气，里外不讨好，不太适合普通散户进入。
除了经济因素，最突出的是特殊部门也发声“亮剑”了，“四空”者被点名，令空头胆寒。

不光中国对看空、唱空、做空、掏空的无良资本发出警告，韩国直接政府下令禁止做空，当天韩国股市沸腾，大盘暴涨5%以上。
东亚社会，儒家文化圈，对金融市场的态度还真是异曲同工啊！

依我看，“四空”之中唯一需要公权力出手严打的，只有“掏空”。掏空，是刑事犯罪：关连交易，掏空上市公司，相当于盗窃；财务造假，掏空股民钱包，相当于欺诈。而且大股东、董监高的金融犯罪，金额巨大，受害者众多，当为重罪。至于其他“三空”，看空、唱空、做空，大部分属于市场参与者正常的判断、表达和交易决策。
美国股神巴菲特也说过，永远不要做空自己的祖国。但这句话是历史的总结和道德的训诫。
公允地说，多空都是常见的市场行为，一个成熟的市场需要多空平衡，合理的价格是多空博弈出来的。做空是市场的净化机制，有利于改善市场流动性、促进价格发现、打击财务造假。
在市场上，交易是中性的，很难说买入就是道德高尚，卖出就是道德卑劣。一个正常的证券市场，空头和多头都是正当的市场参与者，正是因为有买有卖，市场才能供需平衡，从而发挥健康的定价功能。没有多头，市场将会崩塌；没有空头，泡沫将会疯狂。只要合法合规，做空做多只存在技术问题，不存在道德问题。
市场的参与者，无论做多还是做空，都因为自己的正确判断而赚钱，错误判断而亏钱。多空力量对比只会短期影响股价波动，但长期看股价走势是公司内在价值决定的。
价值投资，永不做空，是交易策略决定的，巴菲特本身不会赞成限制交易，相反，他非常欢迎做空和下跌，因为熊市才能捡到便宜货。
做空是对赌，是与时间为敌，而不是为友，因为就算你看到泡沫，也无法预测泡沫会多大，会多长时间。做空者，必非价投，实为赌徒，你何曾见过老巴做空头？
市场自会教训看错的做空者，这就是被轧空。2008年，大众汽车多空大战，德国排名第五的首富阿道夫·默克勒输光了一切，卧轨自杀。
当时次贷危机爆发，全球汽车业雪上加霜，德国大众汽车前景黯淡，股价暴跌，默克勒成为顺势做空的一员。他买入大量大众的看跌期权，这也符合市场主流趋势。结果形势逆转，保时捷传出收购大众的消息，当时保时捷持有大众74.1％股份，再加上大众总部所在的下萨克森州政府拥有大众约20％股权，市场上实际流通的股票仅不到公司总股本的7％。而由于“裸做空”的行为，市场上大众汽车的空头仓位数量占总股本的13％，远超实际流通量。
轧空开始了。愿赌服输，平仓时，空头将被迫高价购入股票来填补“裸做空”卖出的股票，而市场上根本没有那么多现货，导致股价无脑疯涨，大众汽车一度从210欧元暴涨到1000欧元以上，成为全球最贵的公司。轧空之后，空头的尸体坑满谷满，包括投机的德国首富。
其实，万科，完全可以复制大众汽车的“轧空”模式。
大股东深地铁集团，无需嘴炮驰援，直接真金白银砸下去，在二级市场扫货，逼股票空头高位平仓；万科债都七折了，还不如接盘买下来，相当于万科的债务豁免了三成，这是实实在在的支持。

市场问题，市场解决，市场有漏洞就查漏补缺，完善制度，公权力一般不要轻易干预市场，交易行为不宜政治化、道德化。如果限制股票卖出，可能长远影响买入的信心；如果限制资本流出，可能资本都不敢流入了。
总之，股市有年底吃饭行情的势头，且行且珍惜吧。至于这轮“牛市”何时终结？我也不知道，市场不可预测，取决于韭菜数量和生长速度。我感觉，以现在的基本面和国内外环境，注册制、全流通、房地产、地方债、老龄化、逆全球化、战争风险，只能说灰犀牛暂时缓解，并没有完全消灭，因此无论高度还是长度很难比肩07年和15年的“疯牛”。
选股风险大，最好还是配置指数基金，稳健就买红利低波动，中性就投沪深300或者大消费，超跌反弹就博创业板、新能源、房地产。
重点是放低预期：闲钱投资，多元配置，不用杠杆，淡定持有，现金流不断，随时做好剧烈波动的心理准备。
如果这种信号出现，就得谨慎了：跳广场舞的大妈们交换炒股消息，零零后股神的新闻四处流传，微信群里大家又开始谈论股票，以前推荐配置股市，怕被嘲笑，现在想提示风险，怕更被嘲笑。
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