以史为鉴：11月通常是美股的好日子！但这次黄金或会抢风头

11月，空气中弥漫着一种不确定感。从历史上看，美股在11月通常表现积极，尤其是标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数。

然而，如果中东冲突升温，人们可能会随着避险情绪上升而涌向避险资产，从而提振对黄金的需求。

虽然目前还不清楚黄金或股市谁会在11月领跑，但我们可以先看看这两种资产的主要利弊。

美股：魔力的11月

历史上，11月一直是道琼斯指数表现相对抢眼的一个月。在过去的100年、50年和20年，道指11月的平均升幅均超过1%。其中，在过去的20年，11月份的升幅高达1.99%，仅次于4月份。历史上这种积极表现，让11月成为投资者翘首以待的一个月。

同时，标准普尔500指数也呈现相若趋势，11月份是自1950年以来标普指数表现最佳的月份。近年来，这种趋势依然强劲，11月也仍是2001年以来表现第二好的月份。

通常，11月前五天会强劲上升，然后稳步攀升至感恩节前。因此，从1日到5日（+1.38%）以及23日到30日（+1.48%），11月会出现两个连续的上升周期。

另一方面，在过去的95年，标准普尔500指数在8月、9月和10月只有9次收跌。

然而，在前述月份下跌后的接下来几个月，特别是11月和12月，标准普尔500指数的历史表现令人相当期待。

在8月至10月下跌后的年份，美股通常在接下来的11月和12月表现强劲。例如，在1952年，美股在11月和12月分别上涨了4.65%和3.5%。而1957年、1977年、1990年和2016年也出现了相若的趋势。

尽管历史并不能保证未来的结果，惟历史趋势通常会重演。过去，11月和12月的升势为投资者带来了不少机会。如今，随着我们进入2023年的11月，舞台已经搭好，所有的目光都聚焦在股市上，看历史是否会在未来几个月再次重演。

近期，宏观经济数据积极，惟中东持续动荡，造成了一种复杂的局面，共同影响着市场。

与此同时，一个关键问题也悬在人们头上：美联储会否继续加息？

虽然根据最新的经济指标，人们越来越乐观地认为美联储可能会停止进一步加息，然而中东冲突持续，潜在的地缘局势威胁给投资者的风险偏好蒙上了阴影。

在这种复杂的情况下，黄金再次成为人们的焦点。最近，金价自5月以来首次突破2000美元关口，创下自2020年7月以来的最大月度涨幅。

值得注意的是，自10月7日冲突升级以来，金价飙升了9%(黄金曾在2020年达到了2075.47美元的历史高位)。

(黄金期货价格日线图，来源：英为财情Investing.com)

同时，中东冲突没有结束的迹象，局势不排除进一步恶化。而黄金经久不衰的避险属性依然稳固，因此可望支撑其上行轨迹。

值得注意的是，如果冲突扩大至对世界能源供应至关重要的更广大的中东地区，将扰乱金融市场。

不过，黄金期货价格目前仍然面临阻力，无法突破2013.50美元的水平。如果成功突破将提供额外的动力，并有可能推动金价进一步走高。

虽然股市和黄金似乎仍然看升，惟现在的问题在于：哪种资产类别最终会在11月笑到最后？

对于美股，历史经验显示出光明的看升前景，因为以史为鉴，11月往往是美股会上升的神奇月份。

然而，另一方面，地缘政治紧张局势，尤其是中东地区，给投资者的风险偏好蒙上了一层阴影。这种情况凸显了黄金的吸引力，而避险资产黄金最近因此飙升至2000美元上方。

在地缘政治动荡的情况下，美股会否重演历史轨迹不再是确定的，而金价不排除抢走年底行情的风头。在这个多事之秋，哪种情绪最终将在未来几周占据上风，市场仍在迷惘中等待。

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文 | Ismael De La Cruz

编译 | 刘川

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