一周市场综述

财经风味投资百味

—— 聊聊今年的三季报 

本周指数在3000点附近出现犹豫，三季报整体收官，从数据来看，整体表现一般，一句话点评三季报“无惊喜无惊吓”。   
从三季报数据大致分析来看大致可以分为三类：
第一类是地产相关产业链，整体扑街，地产开发无论是总量还是利润几乎都是近几年最差数据。相关上下游也明显受到影响，机械水泥营收下滑，甚至影响了银行的整体资产质量，而下游相关产业如外墙、家装家居等即使营收尚可，市场也表现得很担忧，主要是怕企业的应收不能及时兑现，顺周期看地产，地产也决定着整体指数和经济的高度；
第二类是消费，从数据来看消费降级是明显的，整体增速有放缓，部分可选消费如医美、食品饮料等分化很严重。在经历了疫情三年后，对企业品牌和竞争力的考验尤为明显，而旅游消费、乳制品等相比前两年复苏还是很明显，只是股价表现一般，不过本周茅台时隔五年后再度涨价的消息或许能让白酒行业有所提振；
第三类是科技新能源，新能源在经历了两年高增长后分化明显，光伏、新能源车都出现内卷，利润、毛利、增速都不再同步，未来将是自下而上的选择，科技中的半导体中下游是今年三季报仅存的亮点，晶圆制造在低库存的背景下，需求端小幅复苏带动行业单季度出现明显拐点，相关行业环比增速喜人，也成为短期市场资金追逐的方向，不过本轮消费电子行业的复苏空间和时间尚待观察，毕竟居民囊中羞涩，即便手机替换周期到来也不可能增长很快。    
纵观今年三季报，感觉整体依然反映了经济的弱势震荡格局，其中地产的不振尤为明显，也拖累了上下游产业链和消费市场，科技或许是少有亮点，唯一不足的是科技在今年市场中已经被反复炒作，很多产业链企业估值不低。  
在这样的背景下，市场短期反弹一步三回头就情有可原，期待更多政策能在四季度释放经济的活力，期待市场信心能在年底进一步恢复。
最后祝大家投资路上一帆风顺 买卖同源 知行合一！
边风炜
2023年11月2日晚‍
收市看盘  
本周市场是企稳反弹的一周。
我们认为这一轮反弹会走一段时间，几方面：第一方面是政策的预期再度抬高；第二方面是趋势，部分的指数出现共振性的底部，创业板指和科创板指引领这一波反弹，上证指数也出现了技术结构的反弹，所以我们认为反弹至少要看3~5周，也就是第一个时间窗口在11月下旬，有机会我们跟大家梳理一下反弹结构怎么看；第三个是北上。
我们前天说最重要的是美债的收益率大幅度的回落，然后我们来观察北上，昨天小幅流入，今天大幅流入，好久没见到北上持续两天了。有人说我们还要再等一等，当然还是要进一步的观察，但是北上的回归对于整个市场极为重要，为什么呢？一个是信心，一个是资金，信心层面不言而喻，资金层面现在很缺钱，特别是缺一股长期的钱，所以北上如果能从净流出到净流入，那么一减一加，市场会形成更好的共振。
短期来看市场的主要机会依然是集中在消费电子，包括今天的人形机器人，也就是一些相对市值没那么大的，毕竟成交量还没有到万亿以上，所以我们倾向于这一波反弹是以小容量的科技股引领，当然主要是低位的科技股，部分在9月份炒高的科技股，大家小心一点。
我们在上一期做的两家龙头企业，大家可以听一听，最后我们对于龙头企业的上游，整个消费电子产业链以及台积电的财报做了一个分析，我相信大家会对整个行业有更清晰的了解。我们认为这一轮整个消费电子行业至少能走3~4个季度，也就是说最晚到明年的一二季度，大部分的消费电子行业都会有一个复苏，只是现在我们不能确认复苏的成色和高度。当然最后这一波反弹我相信会有大盘股启动，但是这是在3100点附近我们现在的预判。
周末我们会跟大家聊聊目前宏观的一些变化，以及行业上我们专门来聊聊地产，地产今年的三季报真是惨不忍睹，在这样的局面之下，我们看到一些会议开始提出一些新模式，包括一些新的转向，看看对行业有些什么样的变化。
反弹来了，我觉得先要回补一些仓位。对于反弹的高度，我们先看前期3050~3150这一带，但指数不重要，个股更关键。‍
仅供参考，谢谢大家，祝大家周末愉快。
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