漩流中的林治洪

短短几年间，林治洪已经亲历了好几个“至暗时刻”。

第一次，应该是2016年底。彼时，恒丰银行的高管内斗，趋于白热化。时任恒丰银行行长的林治洪，被困于烟台总部的办公室长达10小时，要求协查。随后，他被恒丰银行非正常解职，甚至因为赔偿问题，跟恒丰银行打了好几轮劳务官司。

第二次是2021年。这一年，已经是蔷薇控股董事长的林治洪，在供应链金融的江湖开宗立派，却在资本市场多次触碰了红线。

蔷薇入主的上市公司田中精机，因为一次任性的财务数据调整，让林治洪收到证监部门的警示函。此外，林治洪与蔷薇资本还卷入精达股份的内幕交易，并于次年收到证监会的严厉处罚。一些私人事务也令人烦扰。林治洪与前妻因为1000万的离婚补偿款陷入纷争，这一年多次对簿公堂。

第三次，也即最近的一次，应该就是现在了。林治洪刚刚结束了一段并不愉快的协查，所涉事由为何，尚不明朗，但已引发业界诸多猜想。

有人说，这是其内幕交易案的延续和回响，林治洪牵涉的，或许并不止精达股份一宗案件。也有人说，他牵扯进“中民投”债务泥潭的倒查追责。除了蔷薇的股权关联外，中民投过往的诸多交易，与林治洪存在交集，尤其是上市公司中民金融的易主。中民金融现已改名为中薇金融（0245.HK）。

还有人直指目前处在风口浪尖的恒大债务问题。民生银行是恒大背后一个重要债权人。恒大早期对永续债这个工具的试水，就来自与民生银行的合作。那时，林治洪是民生银行在香港的主要负责人。

议论纷纷，莫衷一是。在金融秩序整肃的大背景下，这名充满故事的“银行家”，还将带出什么新的故事？

一

现年53岁的林治洪，在银行界拥有传奇履历。

林治洪毕业于东北财经大学，早年起步于大连，供职于多家日资银行，精通日语，熟悉银行国际化业务。2008年，他被《亚洲银行家》评选为“亚太及海湾地区50名最有前途的年轻银行家之一”。

林治洪最高光的履历在民生银行。他在这家大型股份制银行浸润多年，最高做到了香港分行的行长，在港岛的资本圈里颇具影响力。离开民生后，他转任恒丰银行行长。

从恒丰银行黯然出局的林治洪，并没有沉寂多久，他于2017年联合15家知名企业成立蔷薇控股，注册资本高达118亿元。作为民生系拥趸的史玉柱也参与进来。巨人网络第一时间公告了蔷薇的成立细节。那批蔚为壮观的股东背景，让蔷薇像极了一个袖珍版的“中民投”。

蔷薇近年来发展迅猛。旗下大树科技主攻供应链金融，小薇科技发力小贷，上市公司中薇金融，面向境外股权和债券市场，做一些投资类业务。此外，蔷薇还有不动产投资板块，与多家大型房企建立了合作。

我第一次写到林治洪，是因为一家保险公司。

2017年底，刚成立没多久的蔷薇，通过接盘一家原属明天系的公司股权，成为昆仑健康保险的一个间接股东，持股达14.95%。尽管股权占比不算高，但来自于蔷薇的林乐，却出任了昆仑健康的临时负责人和董事长。

这或许意味着，这个珍贵的保险牌照，已隐隐闪现在蔷薇的版图之中。

此外，林治洪还从李光荣的华安财险，挖来一个叫袁长安的人，担任了昆仑健康的副总裁和首席投资官。李光荣，有名的险资大佬，被认为是开创了投资型财险业务的一代教父。李光荣旗下特华公司也是中民投的股东，他们是一个圈子里的熟人。

所以，当他们一起出现在精达股份的内幕交易处罚书中时，我也并没有觉得很意外。

2021年5月一天，李光荣与林治洪通了两次语音电话，提前泄露了精达股份即将进行非公开发行股票的消息。林治洪马上安排蔷薇资本几乎全仓买入精达股份，第二天又以近乎涨停价格全数卖出，获利超过127万元。

当然，如此明目张胆的内幕交易，也难逃监管的制裁。最终，蔷薇资本的违法获利被没收，并处以两倍的罚款。而林治洪个人也领到50万元的顶格罚单。

作为一名金融业“老兵”，犯下如此低级的失误，给自身履历留下污点，实属不该。

随着监管部门的揭盖，蔷薇在资本市场的诸多运作，也被重新审视起来。去年，证监会处罚了关于ST天业一个涉资上亿元的股票操纵案。此案背后，蔷薇的影子也是若隐若现。

二

蔷薇控股衔玉而生。其股东背景与中民投的股东也多有重合。

2017年，林治洪与同样出自民生银行的孙先朗，发起设立蔷薇大树科技，涉足处于风口的供应链金融服务。在同属一个“民生系”阵营的旌旗呐喊之下，很快聚拢来一帮忠实的民营资本出资入伙，其中，甚至也包括中民投。

当时，中民投尚在前民生银行董事长董文标的治下。中民投出资10亿元，获得了蔷薇8.47%的原始股份。

但其实，蔷薇的实缴资本，并没有118亿元这么多。至少，代表林治洪权益的宁波华山君德投资合伙企业，就没有实缴出资。相当于，林治洪并没有付出什么成本，就收获了超过80亿元的“创业资金”。

然而，这么多年过去了，这些投入颇大的股东们，没有收到一分钱分红。加之市场动荡，部分股东已经遭遇严重的财务困境，他们对于林治洪的信任感，正在逐渐消磨。

2019年，中民投因公募债违约而爆雷。此后，董文标以退休为名避走境外。中民投内部分化加剧，主事者换了又换，目前仍在苦寻解局的思路。这一股阴云，当然也波及林治洪的蔷薇。质疑与争吵的声音开始蔓延。

尤其在2021年，关于大树科技的股改，加剧了矛盾。林治洪以境外上市需要为名，将蔷薇主要资产大树科技的股权，下沉到第二层股东蔷薇创新产业投资（宁波）有限公司，同时大幅增加了创始者和管理层的持股，蔷薇那15家原始股东的权益，被大幅摊薄。

以中民投为例，其对大树科技的持股，从8.47%一下子稀释到3.4%，并且派不了董事和监事。这也引起蔷薇部分原始股东的强烈不满。早期的合伙人孙先朗已离开蔷薇。部分股东也向林治洪表达了去意，但未获回应。

而大树科技的上市，似乎也并不在一个可见的日程中。

股东层的争端，并不是林治洪唯一的麻烦。就在最近，以中民投最新的董事局名义发出的一封举报信，开始出现在多个行政部门领导的案头。

举报信直指以董文标为代表的原管理层的违法违规问题，涉及六大事项，给中民投带来的直接损失高达180亿元。举报信认为，中民投仅靠自身力量，无法对违法违规交易进行追溯查实，无法对原管理层进行追责，需要更高层甚至司法力量的介入。

而这六大事项中，关于中民金融（中薇金融）的交易，亦被重点提及。这笔交易，让中民投失去了一个初始投资达38.79亿港元的上市公司的控制权，这被认为是一次内外合谋的严重利益输送。

这笔交易与林治洪密切相关。

三

前文提到的蔷薇合伙人林乐，目前已经出任中薇金融的董事长。这家上市公司，已尽在蔷薇的掌控之中。

复盘一下中民金融的易主过程，确实很有意思。坊间以“蔷薇偷袭中民金融”来概括这个案例，在中民投爆雷、无暇他顾的背景下，这场偷袭最终获得成功。

中民金融原名七星控股，原是一个电视购物概念股，后通过收购两家券商，变身券商股。2015年，中民投入主，成为最大股东。上市公司改名中民金融，成为中民投海外资本运作平台。

当时，一同跟投进来的还有史玉柱和徐翔。所以，这家公司也一度位列“徐翔概念股”，而被市场热捧。不过，好景不长，2015年股灾后，徐翔被捕入狱。如今，一代股坛舵主已经出来两年多了，江湖中充满他的传说。

值得一提的是，当年和徐翔几乎同时被捕的，中信证券原总经理程博明，经历三年多的刑期后，也已重获自由，并在林治洪这里找到了新的工作。程博明目前的身份是中薇金融的首席经济学家与投委会主席。这真是太巧了。

不过，首先看上中民金融这个资本平台的，并不是林治洪，而是另一位民生系大佬——原民生银行行长毛晓峰。

毛晓峰也曾因牵涉案件被查，重获自由后低调涉足投资业务，与民生系关系仍然紧密。2018年7月，由毛晓峰实际控制的公司，通过杠杆并购，受让了中民金融部分股份。

不过，这笔交易似乎没有成功，直到2019年2月，由蔷薇出面代替毛晓峰公司，接盘了这些股份，并改组了董事会和管理层。随后，蔷薇又趁中民投爆雷、资金紧张之际，突击增发配股，进一步获得了中民金融的绝对控制权。

据中民投内部人士称，整个交易架构复杂，过程曲折，蔷薇几乎没付出什么代价，就拿走了上市公司，“明显违反市场公允价值，违反一般商业逻辑”。而中民投当时的管理层完全配合，存在利益输送嫌疑。据了解，在蔷薇入主后，董文标的内弟亦在中民金融担任高管职务。

中民投的举报信，能产生何种反响，尚难预料。在董文标远遁他国的情况下，想要追责，挽回损失，存在不小的难度。目前，中民投的整体重组实施方案已经获得监管通过，其化债自救之路，依然道阻且长。

与中民投同样处境的，还有恒大等地产企业。恒大的万亿债务泡沫，牵扯的面更广，带来的影响更大。本不平静的金融圈，早已风声鹤唳。关于恒大的摸排、追责、反思，已经陆续展开，料将持续很长一段时间。

风未停，波不止。

林治洪的祖辈们从山东“闯关东”来到东北。他们兄弟几人，都很有出息。治海、治洪、治江，老林家对我国的治水事业，似乎有着特别的期许。如今，身在巨浪漩流之中的林治洪，不知道，有没有定海止水之法。