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本期主题：美洲ESG ETF的资产管理规模增长料将继续疲软
（彭博行业研究）——主要受益于市值增加，美洲ESG ETF的资产管理规模突破1,180亿美元，但由于集中度风险仍然存在，需求恐将继续疲软。我们认为，2022年美洲ESG ETF的资产管理规模增长放缓与美国政界抵制ESG无关，但政治阻力影响投资者基础扩大，可能导致今年的规模增长继续放缓。资产管理规模主要由大型ETF管理人贡献，加剧费率压力和竞争。
要点预览
上半年美洲ESG ETF规模突破1,180亿美元 但全球占比下降
上半年，美洲ESG ETF、基于价值观的ETF和可持续发展主题ETF的资产规模突破1,180亿美元，但2021年以来全球占比逐步下降。我们预计这一趋势将会持续，原因包括集中度风险仍然存在，以及美国政治阻力将导致规模增长进一步放缓。2020年，美洲ESG ETF资产管理规模的全球占比已从2018年的11%升至27%，但此后已降至22%。iShares ESG Aware MSCI USA ETF录得约70亿美元流出，这表明集中度风险正在显现。过去，资产管理规模增长的部分原因是一些投资者一次性大手笔配置，因此容易受资金流出影响，尤其是这些大手笔配置资金减少的时候。
我们纳入了考虑ESG因素、采用排他性筛选或设有主题重点（如气候）的ETF。明确纳入ESG标准的基金（通过名称或指数中的关键词）约占70%。
ESG ETF资产管理规模及在全球的占比
数据来源：彭博行业研究，ETF <GO>
ESG ETF占美洲所有ETF资产管理总规模的比例仍低于2%
截至上半年，美洲ESG和可持续发展主题ETF的资产管理规模占该地区所有ETF资产管理总规模的比例仍然很小，不到2%。美洲ESG ETF的规模增速一直低于该地区所有ETF的整体增速，这可能与一些一次性大额资金流出有关。维持规模增长以及提高占比都需要扩大ESG的投资者基础，但这可能存在挑战，因为地缘政治原因导致投资者比较谨慎，至少短期是如此。
上半年录得最大资金流入的是两只气候主题基金，这得益于芬兰养老基金公司Ilmarinen为了更多地参与这一主题，将资金从一只ESG基金转移到该气候主题基金。
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贝莱德主导美洲ESG ETF市场 份额超50%
美洲ESG ETF市场由少数几家大型发行人主导，导致竞争和费率压力加大。贝莱德、Vanguard和景顺的市场份额领先，合计占美洲ESG ETF资产管理总规模的近70%，而贝莱德一家的份额已超50%。成本结构相对较低的大型管理人可能会继续推动费率下降，资产管理规模的增长速度也将快于竞争对手，给规模较小的同业带来更大的费率压力和竞争。
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