烟蒂法投资的特点除了开头说的只买市值被低估的股票外，还有一个很重要的要点。就是买进多个具备此类特征的企业，构成组合，以对冲其中部分劣质企业可能隐藏的不确定性风险。
当然还有一种方式，就是索性一边做多低估一边做空高估，比如，格雷厄姆的第一笔交易就是买入了杜邦公司的一些股票，同时做空7倍估值于杜邦公司的通用汽车。买入便宜股票的同时做空高估的股票，以对冲风险。这种方式让格雷厄姆的盈利似乎变得更为稳定，也渐渐让格雷厄姆变得更愈发出名了。
在华尔街混的风生水起的格雷厄姆，有一次在查阅洲际商业委员会的年报时偶然发现了8家管道公司的年报里有猫腻。收到这8家公司的年报复印件的第二天便匆匆赶往华盛顿特区，进入档案室请求查阅这些公司1925的年报。
看到完整的报告后，格雷厄姆笑了，他知道自己发现了他们的秘密，他又一次掌握了财富的密码。
接下来我们将继续探索华尔街教父本杰明·格雷厄姆的一生。

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