存量房贷利率今起下调
华为发布一系列电视、耳机、汽车
美国明确限制拿芯片补贴的公司在境外造芯片
国务院发展研究中心原副主任认为中国应启动新一轮结构性改革
投了周黑鸭、奈雪、小红书的天图投资今日招股
存量房贷利率今起下调
9 月 25 日起，4000 万名买房人的大约 25 万亿元未偿房贷将陆续开始降利率。截至上半年末，中国商业银行在手个人住房贷款余额 38.6 万亿元。

据此前《上海证券报》援引接近监管层的有关人士的话说，存量首套住房贷款利率调整后，利率平均降幅大约为 0.8 个百分点。报道以 2018 年借贷 1000 多万元商贷的买房人举例，按当前利率至贷款正常结清，将减少近 111 万元利息支出。
房贷利率调降仅针对首套房；
且必须是 2023 年 8 月 31 号前发放的贷款；
9 月 25 号可开始申请，最快当日生效；
买房人少付的利息成本就是银行少拿的利息收入。按照之前中信证券的估算，存量房贷利率平均下降的 0.8 个百分点的话，银行息差可能下滑 0.06 到 0.09 个百分点，相当于减少超千亿元的净息差（收入减去支出）。

但现在银行净息差已经处在历史地位，存量房贷利率下调前，大量客户宁愿提前还贷也不愿意买理财或者其他投资。“损坏” 的房贷利息可能可以用其他方式部分甚至全部对冲掉。
据 Wind，今年上半年末银行理财产品资金余额约为 25.34 万亿元，比 2021 年底少了 3.66 万亿元。期间，提前还贷指数从大约 7.57% 升高到 21.55% 的峰值（2023 年 6 月 12 日，RMBS 条件早偿率指数）。
像一位国有大行上海某网点客户经理之前对《晚点财经》说的，“总比眼看着储户抢着提前还贷要好吧？房贷少了，存款多了，我们还是要背负其他贷款指标。但是对银行来说，没有什么信贷资产是比个人房贷更优质的了。”
光大证券分析师张旭在报告中也提到，过去较长时间中，个人住房贷款提前还款偏多，借款人利用经营贷、消费贷违规置换存量房贷的现象，形成了风险隐患。房贷利率降低也在压缩违规使用经营贷、消费贷置换存量住房贷款的空间。
降房贷的利率的同时，监管部门也在引导存款利率下调。9 月 1 日，17 家商业银行下调定期存款挂牌利率，其中 2 年期定期存款下调 0.1 个百分点，2 年期存款下调 0.2 个百分点，3 年和 5 年前均下调 0.25 个百分点。活期存款、3 个月、6 个月、零存整取、协定存款、通知存款挂牌利率不变。
去年以来，中国居民存款逐渐定期化。2022 年中国居民账户新增 4.09 万亿元活期存款和 13.8 万亿元定期。2023 年前 8 个月，这组数字变成 -1.06 万亿元和 12.95 万亿元，定、活期存款规模差距快速拉开。企业账户也是类似趋势。
根据几家券商研究所的测算，现阶段的银行存款利率下调只能部分减轻房贷利率下调对成本的压力，分析师们认为除非银行继续下调存款利率，否则就得更认真控制存款成本。（龚方毅）
华为发布一系列电视、耳机、汽车
9 月 25 日下午，华为在深圳一座万人体育馆里，举办了过去三年声势最大的一场发布会，正式宣告其终端（消费者）业务的全面回归。

在微博实时热搜榜第一和主会场以及直播间观众一片 “遥遥领先” 中，华为接连发布了：
业内首款搭载柔性 OLED 屏幕的平板 MatePad Pro 13.2，和全球首款采用星闪技术的手写笔；
新的大屏智能电视华为智慧屏 V5 Pro；
售价 1499 元的无线蓝牙耳机 FreeBuds Pro 3。
华为还更新了智能眼镜、智能手表、路由器，并预告智界 S7（轿跑）、问界 M9（SUV）将在 11 月、12 月上市。用来形容 “最好 SUV” 的定语已经变成了 “1000 万元以内”。

Mate 60 和麒麟 9000S 芯片没来 —— 也在预期内。
整场发布会唯一与 Mate 60 手机有些关联的，是由新代言人刘德华所宣布超高端品牌 “非凡大师”，和他手持的起售价 11999 元的 Mate 60 RS。华为前几代旗舰手机也有 RS 的高端线产品，这一次脱离了与 “保时捷设计” 合作，转而推出自己的品牌 “非凡大师”，并同步发布了一款售价 21999 元的黄金智能腕表。
至于 Mate 60、尤其是麒麟 9000S，华为可能没法讲太多。在华为官网上，关于 Mate 60 系列的宣传物料已经补齐，着重介绍了其卫星通话、耐摔性和影像能力等，但仍旧少了关键的处理器芯片信息。
央视新闻曾在 9 月 5 日援引半导体研究机构 TechInsights 拆机报告称，华为 Mate 60 Pro 中使用了新型麒麟 9000S 芯片，并采用了先进的 7 纳米技术，代表中国设计和制造的里程碑。
但相关信息公开可能带来更多风险。比如 TechInsights 在 2022 年 7 月曾对一款比特币挖矿芯片进行了拆解，得出该芯片为 7 纳米制程、由中国晶圆代工龙头制造的结论，直接导致三个月后美国升级对华出口管制措施。
华为似乎也没有重新介绍 Mate 60 的必要。现在的状态已经有了极好的宣传效果，一定程度上还带起了问界的销售潜力，真正在用高频需求带动低频需求。根据行业研究机构 Counterpoint Research 跟踪的数据，Mate 60 系列初期每周销量相较上代增长近两倍，达到 22.5 万部，眼下制约 Mate 60 销量的可能是供应而不是需求。
Counterpoint Research 高级分析师 Ivan Lam 预计，由于华为新品的冲击，小米、OPPO、vivo 和荣耀在中国智能手机市场的份额将下降，而在宏观经济和海外市场支出前景不明朗的背景下，可能进一步影响这些品牌在海外市场的财务状况和资源配置。
另据行业研究机构 Omdia 数据，今年二季度，消费电子一片颓势、几乎所有主流手机品牌（除了低基数的华为）迎来销量大滑坡，但主战场在非洲、南亚和东南亚等新兴市场、平均售价只有 500 元的传音，销量同比增长近四成、环比增长近九成，成功跻身全球智能手机品牌前五。
压力可能更多来到小米、OV 和荣耀身上。在华为因不可抗力逐渐退出手机市场竞争后，其它国产 Android 品牌纷纷打出了高端化策略，试图揽收华为让出的高端市场份额。
但三年过去，该领域份额最终几乎都流向了苹果，iPhone 在 600 美元以上的手机市场市占率一路从 63% 增长到了 75%。苹果之后受影响可能也有限。除了直观从拥挤的线下门店感受到，据天风国际分析师郭明錤，苹果已经向供应链追加今年 iPhone 15 Pro Max 订单至 3500 万部（比去年的 iPhone 14 Pro Max 多 25%）。
虽然 iPhone 15 的基础版本与 Pro 版本销售均低于预期，但考虑到 Pro Max 售价更高，以及去年富士康郑州工厂因疫情停工，预计苹果今年四季度营收和利润可以轻松实现同比增长。（邱豪）
美国明确限制拿芯片补贴的公司在境外造芯片
美国早前推出 527 亿美元的芯片补贴法案，其中资金的大部分（390 亿美元）将用于资助晶圆厂的建造，剩余的 130 亿美元则将用于研发和人才培养。对于接受补贴的企业，美国政府今年 3 月提出了
一系列限制条件
，包括芯片制造商不能在中国等特定国家扩大 “先进制程” 和 “成熟制程” 芯片的产能等。

上周五（9 月 22 日），美国商务部发布了最终限制条款：
禁止受补贴企业使用补贴资金在美国之外的国家建造半导体设施；
限制受补贴企业 10 年内在特定国家扩大半导体材料的生产能力；
先进制程芯片的扩产不能超过 5%；
成熟制程芯片不能超过 10%；
据半导体产业机构芯谋研究的分析，最终成文相较于 3 月版本做出了一些纠偏，主要包括：

将在华实体的扩产限制从之前的金额限制（10 万美元）更改为设施和物理空间限制（先进制程 5%、成熟制程 10%）；
允许国际企业同华为等已经上了实体名单的中国企业进行专利交换和技术合作等不可避免的商务活动；
删除关于 “设备升级或扩建的导致增加的产能，至少 85% 供应其母体” 的规定。（邱豪 实习生林洪升）
国务院发展研究中心原副主任认为中国应启动新一轮结构性改革
上周末，第五届 “外滩金融峰会” 在上海举行。会上，国内外经济学家、企业家和政策制定者对近期的经济形势、宏观政策和增长路径展开了一系列讨论。

在谈到宏观政策时，十三届全国政协经济委员会副主任、国务院发展研究中心原副主任刘世锦认为：
宏观政策主要起短期稳定平衡作用，增长动力主要来自结构性潜能。并不仅是宏观政策可以短期见效，具有扩张效应的结构性改革同样可有立竿见影之效。
而在进一步政策放松空间有限的情况下，他认为中国应启动新一轮结构性改革：
需求侧方面，推进进城农村人口基本公共服务均等化改革；
供给侧方面，稳定房地产等既有支柱产业、激发企业家精神，助推新先导产业发展；
资产负债端方面，扩大有效需求、转换资产负债模式、化解防控风险。
谈到需求侧改革的具体措施时，刘世锦说，应该再实施为期三年，以近三亿进城农民工为重点的基本公共服务均等化攻坚计划。短期上，可以实施进城农村人口基本保障住房建设工程，也可收购滞销的存量住房，转为农民工保障房。

在谈到稳定供给侧时，他提到要做到三个 “区分”：把工业革命初期的私有制企业与社会主义市场经济条件下依托企业家才能、优化配置资源的民营企业区分开来；把企业家与资本家区分开来；把企业家才能的特殊贡献和价值与剥削区分开来。
最后在谈到改革时他提到，改革很重要的一条是，要正确处理顶层设计和基层创新的关系，还得摸着石头过河。（实习生林洪升）
IPO 周报丨投了周黑鸭、奈雪、小红书的天图投资今日招股
天图投资（招股）：曾投出周黑鸭、奈雪的茶、小红书等消费赛道明星企业的创投公司，于今日开启招股，并预计于 10 月 6 日港交所上市，计划发行 1.7 亿股，发行区间在 5.8 港元至 11.4 港元。自 2015 年以来，公司的资产管理规模（AUM）以 19.5% 的复合年增长率增长。截至 2023 年一季度，AUM 规模约 255 亿元。
今日 A 股共 2 家公司上市：
万邦医药：医药研发外包（CRO）供应商，为华润医药、科伦药业等药企提供临床研究服务。创业板上市首日涨 9.02%，市值达 49.33 亿元。
恒兴新材：精细化工产品供应商，公司生产的 3-戊酮是除草剂二甲戊灵和抗病毒药达菲（奥司他韦）的关键中间体，销售份额全球第一。上交所上市首日涨 18.69%，市值达 48.86 亿元。（实习生林洪升）
蔚来完成 10 亿美元可转债发行，否认再融资 30 亿美元。
据蔚来公告，其完成了一笔 2029 年到期的 5 亿美元可转债和一笔 2030 年到期的 5 亿美元可转债票据发行。同时，其将净得额中的 5 亿美元，用来部分赎回之前两笔可转债投资人本金和利息。
同时，蔚来否认了市场关于其考虑再融资 30 亿美元的传闻。
恒大地产违约一笔 40 亿元债券的本息兑付。
这在预期中。据公告，这笔 “20 恒大 04 ” 债券回售规模合计 40 亿元，本期债券回售行权本金，以及 2022 年 9 月 23 日至 2023 年 9 月 22 日期间利息，应于 2023 年 9 月 25 日完成支付，但恒大未能按照约定兑付上述债券本息。
服装品牌贵人鸟将优先发展粮食业务。
贵人鸟日前公告，未来将重点做大做强粮食业务，并逐步退出运动鞋服业务，通过出售、租赁等方式处置 “贵人鸟” 等品牌资产。2021 年贵人鸟因经营和债务危机进行重组，主营粮食贸易的黑龙江泰富金谷成为其重整投资人和第二大股东。今年上半年，贵人鸟运动鞋服营收 2.32 亿元、同比少两成，粮食业务营收 3.42 亿元、同比增长超四成。
消息称美的最快下月赴港上市，计划募资 10 亿美元。
据媒体援引知情人士消息，美的集团最快在下月申请赴港上市，计划集资 10 亿美元，中金、美银为联席保荐人。美的 2013 年在深交所上市，最新总市值约 4000 亿元。9 月 19 日美的公告称拟发行 H 股股票并在港交所主板上市，此举是出于深化全球化战略布局需要，目前公司业务涵盖智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人与自动化等。
中国时隔一个月再发游戏版号。
9 月 25 日晚，国家新闻出版署发布 9 月国产网络游戏审批信息，共 89 款游戏获批，发放数量与上半年各月基本持平（8 月未发），这次心动网络和中手游均拿到 3 款版号，腾讯、网易和米哈游则缺席了本次版号的发放。
截至 9 月，全年共发放游戏版号 757 款，超过 2021 年全年水平。但相比 2017 年的 9000 余款和 2018 年的超 2000 款仍有很大差距。
寒武纪股东国投创业基金几乎完全退出。
9 月 22 日晚，寒武纪发布公告称，股东国投创业基金减持完毕，本次累计减持 739.87 万股，套现近 15 亿元，减持后，国投创业基金持有寒武纪股份仅剩 1176 股，接近清仓。今年上半年，随着 AI 概念火热，作为 “国内 AI 芯片第一股” 的寒武纪股价从约 54 元暴涨至年内最高的 271 元。除了国投创业基金，古生代创业、南京招银和湖北招银等创投股东都相继清仓了寒武纪股份。
大疆发新款无人机 DJI Mini 4 Pro，可以全向主动避障。
据大疆官方，这款新设备重 249 克，在中国使用不需要在民航局实名登记，在其他大部分国家和地区也不需要专门的培训或者考试。大疆说这是 DJI Mini 系列首款全向主动避障无人机（前、后、左、右、上、下）。官方起售价为 4788 元。
阳澄湖大闸蟹今日开捕。
据每日经济新闻，9 月 25 日阳澄湖大闸蟹将正式开捕，今年的大闸蟹将迎来三年最大丰产，预计价格较往年低 10%。美食爱好者通常认为 10 月的雌蟹蟹黄饱满，肉质细嫩，而 11 月左右的雄蟹则膏脂厚腻。
好莱坞编剧们可能要结束罢工，但暂时不会写剧本。
据报道，美国编剧工会和代表电影公司及流媒体的劳工组织达成临时协议，即在最终协议文本敲定前，已就所有谈判要点达成原则性协议。目前只知道这是一份为期 3 年的协议。编剧工会已经暂停了抗议活动，同时提醒协会成员的 “任何人不得回到工作岗位”。
亚马逊将向 AI 初创公司 Anthropic 投资 40 亿美元。
9 月 25 日，亚马逊宣布向 AI 初创公司 Anthropic 投资最多 40 亿美元。在亚马逊投资之前，Anthropic 估值已经接近 50 亿美元，被认为是 OpenAI 最大的竞争对手，Google 此前持有其 10% 股份。Anthropic 已经发布名为 Claude 的聊天机器人，其创始团队同时也是 GPT-3 的早期开发者。
龚方毅 @Barynx  /  栏目主编
邱豪 @porison  /  作者
林广英 @Lingying0311  /  作者
林洪升 @mikelin1996  /  实习生
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