再讲一遍，目前消费连反弹的逻辑都没有，这个观点我最近讲过，包括白酒、酱油、航空、免税、旅游、酒店等。
贵州茅台作为价值投资的锚，今天大跌超过5%。

贵州茅台是用过去两年的业绩涨2020年超涨上去的估值，目前估值经过两年多时间下移，本说这两年业绩把估值拉下来后，应该要开始涨了。

但后疫情时代，消费降价后，整个消费复苏偏慢。

白酒去库存依然在继续，过去的中秋节，白酒、月饼都卖不动了。

从价值投资体系逻辑看，业绩永远是最强的硬支撑，尤其是未来一年的业绩预期，是对当前股价的提前映射。
也就是虽然消费跌了两年，但因为对未来一段时间的业绩并不看多，所以股价可能不仅不会反弹，很有可能会继续下挫。

中国中免，也是这个逻辑。

但是，业绩增速强的，今年年初预判业绩增长今年强的光伏设备，为啥今年股价没有反映年初预期的业绩呢。

这是个深刻的问题。

注意看：高测股份。

这几天，高测股份发布了今年前三季度预告：

2023年前三季度营收42-42.2亿元，同比+92%-93%，归母净利润为11.65-11.75亿元，同比+172%-174%，扣非归母净利润为11.33-11.43亿元，同比+172%-175%。

2023Q3单季营收16.8-17.0亿元，中值16.9亿元，同比+98%，环比+34%；归母净利润4.51-4.61亿元，中值4.56亿元，同比+139%，环比+20%；扣非归母净利润4.41-4.51亿元，中值4.46亿元，同比+143%，环比+22%。

Q3业绩持续超预期。

也就是高测股份，我今年年初预判今年业绩依然不错，景气度依然依旧。而其真实的业绩情况就是今年一季度报、中报、三季度报业绩都表明业绩超预期了。

但是今年的股价从年初跌到现在，难道股价不是对业绩的提前反映兑现嘛 ？

还是哪里出现了问题。

这个逻辑，在过去三年，我做成长股，属于基本的成长价值投资逻辑。

也就是投资投的是预期，靠扎实的研究功底，预判未来一年甚至两年的景气度和业绩表现，提前做布局。
但这个方法，今年不好用了。

这就是我今年投资做的不好的主要原因。

我在这个号，去年、今年就主要讲了高测股份一个标的，其他多是讲逻辑和方向。

我还预判了，今年是TOPcon大年，但
TOPcon龙头今年捷佳伟创今年并没有涨，反而跌了不少。

因为这个预判，我今年把去年重仓的迈为股份切换到捷佳伟创上，结果，今年捷佳伟创还是跌。

去年，其实整个市场，就不好做了。我去年的成功主要是我看多光伏，从新能车上去年切换到光伏重仓，重仓标的就是HJT龙头迈为股份，去年做的还不错。

我的投资方法论，就是景气度投资法，主要做高成长的价值成长方向。
过去三年预判精准，今年扑街了。

我做不了人工智能的原因就是我预判人工智能方向确定性太差，未来能跑出业绩的标的太难找，不确定性太多。

不做中字头的原因就是中字头成长性太低。
你一定要有自己的方法论、投资观，并不要因为市场的表现怀疑了自己最基本的投资逻辑。

一定是逻辑驱动，逻辑驱动买，逻辑驱动卖。
这样的话，赚的是逻辑的钱，亏的也是逻辑的钱，而不是瞎投资，靠运气。

在上证指数再次跌到3000点附近，外资最近几个月还在不断流出，说明了一个问题：

现在根本就不是分析基本面的事情，而是整个宏观大环境压制，由此扩散到各个领域的摩擦，已经不仅限于5G、半导体，二级市场也开始渗透。

同时，俄乌战争、巴以战争对整个世界大战的可能性也在增加。

如果看到这一点，可能会对目前市场跌出超很多人预期的表现，会有所理解和思考。

最后再说个事情：我家自己种的上等花椒，没多少了，很有可能没货不卖了，需要的同学看上篇文章文末下单，我不是卖货的，咱这是财经号，这种上等好货你在别的地方根本买不到，主要是给大家尝尝。
继续阅读
阅读原文