一
最近一阵子，A股的政策利好就没断过。

刚刚过去的周末，证监会决定将普通融券的保证金比例由50%提高至80%，对于私募机构的融券保证金进行差异化提升，即由50%提高至100%。另外，取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借。

业内人士估算，新规后，融券新增规模可能减少40%左右；限制部分战投出借，在上市初期减少融券比例约60%-70%。

说得更直观一点，证监会棒打空头，大大限制了空头作空的能力。

无独有偶，也恰恰是在几天前的10月11日，四大国有银行（中农工建）分别发布公告，获中央汇金增持股份，同时拟在未来6个月内继续增持股份。

相当于时隔多年，有“准平准基金”之称的国家队在做多A股。

把时间再往前一点，那就是监管层罕见地下调股票印花税。

上述股市利好政策力度非常大，含量金非常高，很多还是疫情最困难时期都没有舍得推出的政策。

有读者问我，那么多的利好，股市能反弹吗？

我的看法是，股市如果还是低迷，肯定还会有更大的政策作用力出来，直到股市活跃为止。

事实上，不仅是政策底已经到来，A股的市场底也基本到来了。

我说过曾说过，A股是否能反弹，有一个指标非常关键。那就是PPI连续3个月反弹。PPI是工业生产者出厂价格指标，PPI上涨说明工业品价格在涨。

一家上市公司股价是否上涨，主要看两点：一是该公司的利润是否在增长。二是该公司的产品是否在涨。

根据最新的数据，PPI已经连续3个月拐头向上，即将转正。

宏观上看，中美关系开始好转、人民币贬值压力降低，内资和外资入场的积极性增加。

目前基本上可以这么认为：

1、3000点附近就是政策底，也是市场底。

2、A股必然会出现一波行情，时间点有待确定，有可能先震荡一段时间再反弹，也有可能已经开始反弹。

3、经济下行压力下，很多上市公司高债务风险暴露，爆雷的风险增加，同样加大了投资者是避险难度。‘

4、2023年以后理财市场正发生结构性变化，一方面，以银行存款、货币基金为代表的固收类理财收益率越来越低，想要绝对保本又高收益的理财市场上不会再有了。另一方面，存款利率下降，股市的机会显现，越来越多的资金无法接受存款的低利息而转向股市。所以股权投资将是接下来居民投资必不可少的一环。

二

但问题是股市毕竟是高风险高收益的投资，如何在控制风险的情况下参与这波行情？

对于普通人来说最好的办法是定投+偏股型基金。定投是解决买卖点问题，没有人知道哪里是最低点，哪里又是最高点，只能定投才能避免这个坑。

选择基金的目的是避免个股的踩雷风险，偏股型基金本质上是一揽子股票的组合，买这类基金相当于买一揽子股票，即便当中有个股退市，整体风险也可控，鸡蛋没有放在同一篮子上。

但问题是，目前市场上基金个数超过1万只，比个股还要多，如何选择？

让利型基金值得考虑。让利型基金是“公募基金”费率改革后推出的一类基金品种。据悉，头部基金公司汇添富率先响应，推出和业绩挂钩的让利型产品——汇添富积极优选三年定开基金（019360），由张朋担任基金经理，已经在10月12日开始发售。

比如说目前主动型基金管理费一般是1.2%，不管该基金是亏损还是盈利都按1.2%提取。而主动型金的管理费和基金的业绩直接挂钩。比如如果这只让利基金亏了，那么管理费只收0.5%。

说白了让利基金管理费类似于“底薪+提成”模式，而非让利基金管理费则是固定工资模式。

这两种模式哪一种对投资人最有利？当然是“底薪+提成”模式。一方面行情不好时，管理费会降低，压力下降。另一方面，基金管理费和基金的业绩直接挂钩体现出了基金公司对该基金经理的信任，因为如果这只基金运营不好，基金经理和基金公司都赚不到钱，没有一家基金公司敢怠慢。

所以让利基金特别适合小白投资人群，因为咱们投资小白普遍有几个特征，一是风险承受能力普遍较低，经受不起投资资产大幅波动。二是投资经验普遍不足，很多人的钱都是存在银行或余额宝，股票都没接触过。三是没有这个时间，都是工薪阶层，没有这个时间去盯盘，看K线图。四是理财的资金不会太多，但每月都有稳定的现金流，有长期投资的需求。

基金的本质是代理客户理财，让专业的人做专业的事，就是为了解决上述痛点而来的，而让利基金绝对就是基金中的“优等生”，因为基金经理需要对结果负责。

最近在微信理财通社区看到一位博主（小乔为娃定投）的定投经历让我印象深刻。
小乔是一位三个娃妈妈，坚持攒钱100w给三娃上大学，不得不说为母则刚。

小乔持续坚持长期投资，他持有的让利基金有3年的封闭期。很多人不明白小乔为什么选择有封闭期的基金？

其实小乔是明智的！

封闭期基金最大的好处是基金经理不用担心管理的资金中途被赎回，可以专心自己的投资策略，把资金投入到具有长期价值的标的中，这类基金受市场波动影响较小，收益也就相对更加稳定。非常适合小乔这样的长期价值投资者。

如果小乔每月把1000元的闲钱定投，定投10年，年化收益10%，那么10年的本金收益将达到20.65万。这是什么概念？在大学，一个本科生4年的学杂费是6万元左右，20万相当于可供3个小孩上大学了。
目前A股是3000点左右，是比较好的定投时机。现在持续定投，如果追踪这个指数，即便接下来往下跌，再等到指数回到3000点后，年化收益率达到10%并不是太大的问题。
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