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社融和物价数据！均不及市场预期！复苏动能缓慢 20231014
之前我们一直告诉大家，如果数据周前期出，就是好的，如果压到周五收盘后出，大概管理层都觉得数据不太理想。
果然就在昨天下午4点，央行终于是把数据发出来了，中国9月M1货币供应同比 2.1%，预期 2.4%，前值 2.2%。M2是10.3％，预期10.7％，前值10.60％。新增人民币贷款23100亿人民币，也低于市场预期的25000亿，只有社会融资规模增量41200亿人民币，超出预期的37000亿，拆分数据看，还是政府债发行创造了社融增量，居民贷款也有所反弹，但仍然低于市场预期，可能只是因为降了利息，提前还贷的少了。但是企业融资这块不是很理想，企业短贷和中长贷都是同比少增，这是一个非常不好的信号，虽然有去年基数高的原因，但也同样说明企业扩张中断，投了钱下去，然后发现依旧经济没起色，就又开始收缩。这个要格外警惕。下个月如果还少增，就麻烦大了。


另外票据多增了2200多亿，这可能跟银行季度冲量有关，也就是说，如果反过来扣掉这个冲量的数据，社融还要再扣掉一定的水分。从社融同比增量来看，这个月还是9%，社融也并没有起色。
现在实体经济需求很差。M1这个指标最能说明问题，上个月其实我们就算错了M1，以为他得到2.3-2.4%，结果没涨，而这个月更过分了，不但没涨，反而跌下来了。M1代表市场的资金活跃程度，他不增反降，说明资金正在远离市场。
所以，现在这就是最麻烦的事，马不喝水强按头，房地产这个信贷大户，现在状况堪忧，这就导致了推绳子极其艰难。虽然我们已经基本放开了限购，也放松了认房又认贷，但是效果很弱。房地产无论是销售和成交，都比较差。只是稍微改善了3%。这显然是不符合市场预期的。所以现在房地产，估计是还要继续释放政策预期，继续放开限购。另外，城中村改造，估计也得是大手笔。否则不足以对抗，减速带来的信用收缩。
另外，昨天早上公布的CPI和PPI，也都不好，CPI再度归0，PPI也是不及市场预期，只回升到了-2.5%，其实价格也是经济的重要验证指标，价格起不来，就是说明，经济的体感不强。需求复苏缓慢，经济动能乏力。至少到目前为止，这些经济政策仍然没有起到预期的效果。后面需要加大药量才行。8月份数据出台，没有效果是可以容忍的，毕竟有个政策迟滞期，但是9月份数据还不好，这个就要着急了。通常数据公布之后，都会有新一轮的政策出台，8月是放开了认房不认贷，也放开了限购。那么9月会出什么呢？
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