时隔多年！中国版平准基金重出江湖！会有怎样影响？

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时隔多年！中国版平准基金重出江湖！会有怎样影响？20231012

作者：齐俊杰看财经

盼望着，盼望着，平准基金真的来了，昨天晚上工农中建四大行都发布公告，说汇金公司，对他们进行增持。其中对工行增持1.3亿，农行1.36亿，中行0.93亿，建行1.16亿，四大行加起来，增持了4.75亿左右。消息一出，昨天A50期货，马上直线拉升，涨幅接近1.5%。也就是说，在资本市场上，给与了相当正面的反应。

之所以大家如此关注，就是因为汇金公司在我们国家，一直属于国家队性质，扮演着平准基金的角色，汇金一出手，基本就是确定的市场底部区域。第一次汇金增持是在2008年9月，当时市场已经从6124点跌到了2200点，汇金宣布增持四大行后，隔天市场大涨9%以上。出现了一根巨大的阳线。到了2009年10月，汇金继续增持，股市之后也继续上涨了3个月，涨幅18%。

但是2012年，汇金增持的效果就不太好，2011年汇金就下场开始增持四大行。一直到2013年6月，还在说要继续买半年，也就是说，汇金从2011年一直买到了2013年底。在这个过程中，其实股市一直在探底，时间跨度非常之长。只是有些结构性的行情。

到了2015年8月，千股跌停的时候，汇金再次出手，扮演国家队的角色维稳市场，当时除了汇金之外，还有21家券商和证金公司，凑了1.3万亿，这次救市之后市场快速企稳，但是到年底又不行了，2016年第二批救市资金进入，市场才重新企稳，走出了2016-2017年的牛市。这第二批资金也是国家队，但并非是汇金。

说完A股的历史，我们再看看港股，最著名的一次平准基金救市，就是1998年对战索罗斯的那次香江之战，当时索罗斯做空港币，同时做空股指期货，我们双向出击，一方面动用外汇储备支撑港币，另一方面增持股市护盘，这次力度比较大，而且时间点位都比较精准，平准基金抄了一个大底。随后一年港股恒生指数大涨，平准基金也获利颇丰退出。

再说说我们的紧邻日本1995年，当时日经指数也一直跌，半年之内跌了30%，到了6月，日本动用股市安定基金托市，规模2万亿日元，效果也非常显著，在7月份日本股市就快速反弹，年底的时候就基本涨回去了。

所以，结合历史上的表现来看，我们可以做出下面的分析。

首先，汇金增持四大行，肯定是重大利好，是真金白银下场买股票的开始，也是政策在释放强烈的市场底信号。往往能够快速的汇聚人气，其效果不亚于印花税。

其次，光有汇金增持四大行，力度恐怕还是不够，还需要更多资金和政策的配合，比如2008年的大反转，是叠加了4万亿强刺激的效果，2015年更是组织了一个集团军进行作战，才把市场给稳住。

第三，最终让市场出现反转的，还是压制市场的因素消除，比如2008年，是强刺激，让经济周期快速逆转，通过汇金增持点火，连续释放了一级火箭和二级火箭的行情，也就是估值修复和业绩改善连起来了。2015年是有人做空叠加经济下行，国家队出手的同时，一边抓坏人，一边拉动楼市，开启棚改货币化。搞三去一降一补，推动经济强复苏。香港当年则是单纯的被做空，所以集团军作战的目的，就是赶跑索罗斯。港股的风险也就消除了，2011年之后，之所以好久都没效果，就是因为那时候压制股市的问题，是4万亿之后的产能过剩。经济一直在去库存，所以即便汇金增持，也只能起到维持的作用，并不能快速反转。直到2014年连续降准降息稳增长之后，效果才叠加，启动了一波特大牛市。

那么从我们现在情况来看，汇金增持四大行，虽然释放了强烈的政策信号，但是力度还并不够，才4.7亿，只能提振信心，尚不足以震慑市场，也就是说，打平安县城，光有李云龙的独立团也还是不够的，也需要新一团，新二团，甚至358团的全面策应，帮帮场子，还得有区小队，县大队的殊死奋战。最后拉出意大利炮才能一锤定音。而这个意大利炮，就是我们的经济数据，也就是说，现在压制整个市场的因素，还是国内经济复苏的信心，必须要用经济数据炸开投资者心中的城门楼子才行。那个时候，印花税，减持改革，汇金增持，美债收益率下行，等等作用就会全面叠加。所以现在最关键的，其实还是9月数据。而最近2周，就是这些数据持续公布的时间。那么在这个时候，公布汇金增持，是不是准备借力打力呢，我们持续关注。

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