9月底，各路百亿基金的大佬们纷纷跑路，有人是彻底卸任所有自己管理的基金，有人是把部分基金转给其他人管理。这里面的主要原因还是这些基金的业绩太拉垮了，亏惨了。把业绩不好的基金放弃了，留下好的，未来还可以拿这个做宣传。
以前宣传基金经理时，经常会采用一个办法。看代表性基金的长期业绩表现。一个基金经理管理了5-6个，甚至几十，上百个基金，似乎其他基金的业绩差一点，无所谓，只要招牌基金的净值好，就代表了基金经理有能力。
后来想想不对，万绿丛中一点红，凭什么一片绿油油不看，只看那一点红呢。
再往后，发现那一点红也是假红，是塑料做的。单纯长期净值好，其实说明不了什么。在大熊市底部发行一个基金，后面即使这个基金亏钱了，可能净值还是很好看。关于这一点，涉及到基金净值的计算方式，我具体说明一下。
为了简化描述，我假定某个基金就买了一只股，这只股票的价格是100元。熊市中，这只基金没人买，就募集了5000万，基金单位净值为1，5000万份，基金市值5000万元。1年后股票上涨到1000了，基金净值涨到10，很多人看到净值大涨，然后冲进去了，买入4.5亿份。此时基金市值为50亿。
截至目前，基民在这个基金的总投入为0.5 +45 = 45.5亿。再过一年，股票下跌到500元。此时基金的净值变为5，市值为25亿。
就净值而言，基金净值的年复合增长率为123.6%，貌似是一个大牛基金经理。但是这个基金给基民亏损了20.5亿（45.5 - 25）。哪个才是真相呢？其实只要基金经理能力不是特别差，选择熊市低点发基金，净值都不会差。或者说，某基金经理发了10个基金，就拿那个熊市低点的基金净值说事，来证明他们的能力，其实这和他的能力毛关系都没有。
这是百亿私募基金管理人梁宏的发言。多数资金在牛市高点募集。梁宏不清楚牛市高点募集会导致投资人亏损吗？这是向人性的弱点妥协了。只有在牛市高点基金容易卖，熊市根本无人买基金。因此，管他基金是否亏损，先卖了再说。
这是基金管理人，我们再看看基金销售机构，还是引用一下梁宏的发言。
基金销售机构是谁的短期业绩好就推谁，但是推了短期业绩好的基金，往往让基民买在了高点。基金销售机构也向自己的利益妥协了，基民是否亏损根本不在他们的考虑之内。
招商银行作为一个大的基金销售机构，提出了要做价值银行，以客户价值为导向。但是我并不看好招行能够做到这一点。这里最大的障碍是基民。
基民这个群体就是追涨杀跌。熊市时，便宜时恐惧，牛市时，贵的时候贪婪。你想让基民在熊市买基金，难于登天。除非招行不打算卖基金了，改做投资者教育，否则以客户价值为导向更多就是一个理想，乌托邦式的理想。
资管行业的最大问题在于人性的贪婪。基民的贪婪在于，他完全违背了自己的利益，向自己的弱点妥协。而基金管理人和基金销售是为了自己的利益，迎合了基民的弱点，做了不够高尚的事情。
这个局没法破。
前一段时间，和一位朋友聊天，谈到什么样的工作是好工作。他提出了这样的一个观点，一个能够给他们创造价值的工作是好工作。比如，我们做了一款好产品，我们有成就感；我们做了好事，满足于自己对他人的帮助。
但是资管这个行业不是，基民不断被自己的弱点打败；机构则为了自己赚钱迎合基民的弱点。这不是一个洒满阳光的行业，光怪陆离下，撕扯着人类的伤疤。
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