经济复苏超预期！路透小作文逐渐兑现

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经济复苏超预期！路透小作文逐渐兑现 20230928

作者：齐俊杰看财经

昨天早上，其实大家还是挺担心股市的，美债收益率不断走高，美元指数不断变强，国内的北向资金失血压力越来越大。但早上9点半，统计局公布了8月份工业企业利润数据，8月份，规模以上工业企业营业收入累计同比增速为-0.3%；规模以上工业企业利润累计同比增速为-11.7%，8月当月，利润增速大幅转正为17.6%，而7月只是-6.6%，利润回升趋势明显。

工业企业利润增速大幅转正回升，说明经济正在修复，而且修复的速度并不慢，而且超出市场预期，从分类项来看，利润率回升，应收账款回收期下降，产成品库存周转天数不变。而且是上中下游企业都有明显改善。说明这个回升是良性的，是需求主导的利润回升。另外，这也验证了之前PPI连续两个月回升的情况，让数据基本都对上了。所以不用怀疑数据的真实性，统计数据往往都会相互印证，如果有一项数据失真，就会比较明显。比如我们提到，最近美国数据可能可信度就比较低，他公布的失业率还在走低，但是互联网科技企业的关门倒闭裁员数量增加了50%。再有普通的CPI反弹，而核心PCE下降，银行信用卡违约率达到90年代以来最高水平。所以美国经济强韧和这些细枝末节的东西，都有点对不上。

而我们这边，经济逐渐复苏，8月明显好于7月，9月也会明显好于8月，但现在也只能说是边际修复，离经济走向正轨，还得有段时间，而在这个阶段当中，政策会一直给力。

昨天下午还出了个大事，内蒙古发了663亿，特殊再融资债，打响了化债的第一枪，这个也是我们之前提到过的一个举措，当时说8月份专项债会集中发行，所以社融和人民币贷款，会明显回升，但是财政如果还想进一步积极，就要积极化债，解决当前各省各市的债务问题，这时候可以动用特殊再融资债，当时测算是差不多全国范围可以1.5万亿的规模，平摊到各省，基本就是大几百亿。但在8月份之后，这个事就又没音了，终于在9月末彻底落实。内蒙古之后，债务压力大的各省各市，都会发行这种债券，主要以债务置换为主。还掉之前即将到期的债券，高利息的债券，换成这种成本更低，久期更长的。从而减缓债务风险。这也算是全国化债，迈出了重要的一步，可以说，允许特殊再融资债发行，基本上就是为这些城投和地方债兜底了。后面再暴雷的概率会大大降低。这其实对于恢复市场信心也有非常大的帮助。

另外，上周五路透小作文传了两个事，一个是设立平准基金，一个是监管换人，结果周末没兑现，但昨天晚上，突然传来消息，深交所理事长陈华平，被任命为证监会副主席，从他的履历来看，比较特殊的就是两个，1是在郑商所和深交所都干过，对于交易所的问题非常了解。2是2014年的时候，任打击非法证券活动办公室主任。一直干到2016年 6月，也就是说，2015年股债之后的那波行动，是他主要负责的。

所以这个人事变动，也引发了大家的讨论，这是要开始抓坏人了，还是准备收网了。后面应该动作不小。而且可能也会有进一步的人事变动。这对于恢复当下的市场信心，也是很有帮助的。另外，换人的事，路透又说准了，那么平准基金的事呢，大概也只是时间的问题。所以海外媒体现在的消息，又快又准，有的时候不服都不行。

之前我们的市场，受制于内外交困，外部美元美债的压力非常大，外资撤出，资金端失血严重，而内部因为经济前景担忧，债务问题压顶，也让投资者失去信心。现在看，至少内部问题，在逐渐修正，边际好转，但外部问题，确实还无能为力。也是双方金融博弈的关键时刻，美国人现在也是在走钢丝，这么高的利率，这么高的美债，如果要不能拉爆别人，那么最后就会引火烧身，形成自爆。所以在高美债强美元背景下，大家都不好过，谁先扛不住谁就会一败涂地。80年代的拉美，90年的日本，东南亚，欧洲，都被强美元拉爆过，而2000年和2008年，美国也有过自爆的经历。所以这是一场输不起的博弈。必须先要解决自身的问题，小心应对。

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