见顶了

近日，保险资管业协会发布《中国保险资产管理业发展报告（2023）》，这份报告提到的一组数据可能很多人都会惊讶！

185家保险公司的调研数据显示，2022年行业综合收益率分布整体集中在3%以内，机构数量合计占比75%，中位数在1.5%-2%（包含）的区间内。

也就是说2022年多数保险公司的投资收益率还达不到3%。

这是什么概念？

即便是储户在银行存款，像长期限的存款，比如3年、5年的存款利率基本还超过3%。

保险公司其实有理财公司的属性，拿到保费后留一部分钱给客户做保障，另一部分钱拿去投资运营。

在今年8月以前，很多万能险保底收益率达到3%，寿险、年金险预定利率达到3.5%，意味着保险公司需要给到客户的收益率普遍在3%，可问题是现在很多保险公司综合收益率还达不到3%。

从过去10年来看，保险资金年均实现投资收益由0.18万亿元增至1.05万亿元，年均投资收益率5.28%。

保险公司的钱去了哪里？

根据报告，截至2022年末，我国共有保险集团（控股）公司和保险公司206家，保险业总资产为27.15万亿元，同比增长9.08%；保险资金运用余额为25.05万亿元，同比增长7.85%。

保险的钱主要流向了债券、金融产品以及银行存款，占比超过7成。

截至2022年末，债券配置规模以9.17万亿元居首，占比40.95%；金融产品（含保险资产管理产品），规模4.98万亿元，占比22.22%；银行存款，规模3.23万亿元，占比14.43%。

无论是债券、金融产品以及银行存款，它们的收益率都和市场利率息息相关。它们的趋势是市场利率一直在降，债券、金融产品以及银行存款等这些固收类理财收益类也在降，最终反映在保险公司投资收益率下降。

同时它们共同说明了一个问题，随着楼市转冷、股市调整、市场利率下行，市场资产回报率普遍在降低，资产配置荒在蔓延。

这解释了当前两个现象：

1、今年出现的提前还贷潮本质上就是资产配置荒。以前老百姓有钱要么买房，要么存银行。但是现在楼市只涨不跌信仰发生改变，股市永远的3000点，存款利息又少，很多人房贷利率高达5%，而自己的理财收益可能就在1%-2%之间，现在我不买股、不买房，钱是闲置的，干嘛让银行吃那么多利息？

2、今年8月1日起，人身险预定利率由3.5%降至3.0%，万能险最低保证利率不能高于2%。这意味着如果你买保障型保险，比如重疾险、身故险等，保费会上升。如果你买的是理财型保险，比如年金险、万能险等，收益率会有所下降。

今年保险公司如果要扭转收益率下降的局面，办法只有一个，那就是增加股票、基金等权益类资产的配置比重，同时需要一个稳定向上的股市。

报告显示：2022年，股票配置规模1.53万亿元，占比6.84%；公募基金配置规模1.01万亿，占比4.5%；股权投资规模5559.2亿元，占比2.48%。

整体的比例较低，从欧美等发达市场情况看，保险公司资产、养老金主要投向是权益类资产。中国资产配置从债权时代向股权时代过渡也是必然趋势。

今年下半年，中央罕见提到“要活跃资本市场”，活跃市场保险等长线资金可以作为启动者，而股市行情启动后保险公司肯定也是受益者。

9月10日，国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》。

《通知》明确，对于保险公司投资沪深300指数成分股，风险因子从0.35调整为0.3；投资科创板上市普通股票，风险因子从0.45调整为0.4。

这意思是给保险资金入市打开更大的空间。

总之，保险公司投资收益率，固收类市场收益率已经在见顶了，未来的希望在股市，所以未来股市持续向好非常关键。

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