时隔近8个月，央行重启这个操作，意味深长！

每月15日，都是央行进行MLF操作节点，如果你仔细研究会发现不少政策信号。9月15日，央行开展1390亿元公开市场逆回购操作和5910亿元中期借贷便利（MLF）操作，当中传递出的信息意味深长！

第一，金额上，共有1390亿元的逆回购和5910亿元的MLF操作，但当天有3630亿元逆回购和4000亿元MLF到期，也就是说净回笼资金330亿元。

MLF和逆回购是这样的，央行给商业银行借了一笔钱，约定到期归还，有7天、14天、1年。在借款期限内商业银行可以拿这笔钱去放贷款。

表面上这些钱到期需要归还，但实际上到期央行一般会续作，一定的时期内有借有还，但续作的金额一般都会比到期的多，余额一直是在增长的。所以逆回购、MLF操作是央行印钞的工具之一。续作的规模越大，意味着印钞的规模就越大。

9月15日央行续作的规模虽然没有到期的多，净回笼资金330亿元。但大家可能忽略了9月14日的降准。9月14日晚上6点20分，央行宣布于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。机构预计释放中长期资金6000亿元。

6000亿资金是给到银行等金融机构的，也就是说把6000亿考虑在内，商业银行资金不仅没有被回笼，而且流动性大幅增加。

第二，时隔近8个月，央行重启14天期的逆回购操作，中标利率是1.95%，下调了20个基点。

1、14天期逆回购利率下调没有什么奇怪的，因为之前7天期逆回购、MLF利率已经在下调了，现在14天期逆回购利率只是补降而已。

2、14天逆回购主要是满足金融机构资金跨季的需要。每每季末因为各种考核都是银行资金紧张的时候，央行提供14天的短期限资金，可以让银行更好度过季末难过。比如9月20号给到银行14天逆回购资金，要到10月初才需要偿还，这时候银行资金已经不紧张了。

第三，最新的MLF操作利率没有下调，也就意味着这月20号公布的LPR不会下调。

不下调的原因有两个：

1、LPR是贷款市场报价利率，决定了商业银行的贷款利率。LPR主要是参照MLF利率定价，MLF利率不变，LPR也很难变。

2、现在银行净息差压力很大，利润被压缩，再加上现在存量房贷打折那就是雪上加霜，如果贷款利率（LPR）再下调了，商业银行很难承受。

央行为此还曾专门解释过，我截个图大家可以看看。

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