今天（9月14日）晚上6点20分，央行宣布于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。 
央行此次降准与此前最大的不同是，降准宣布的时点与执行的时点非常短，只有1天时间，以往一般是半个月左右。
本月15日是央行进行MLF操作的节点，这个节点降准释放出来的资金有一部分用来置换MLF到期资金。
央行此时降准再加上之前的LPR下调、存款利率下调，也就意味着自6月份以来降准降息工具都用上了。
一、什么是降准？
举个例子：储户A要存100万到银行，理论上银行多了100万的钱拿去做贷款，但又担心储户A储户取现，所以银行从100万中拿出一定比例到指定账户，冻结起来不能使用。
从100万中拿出的那个比例就是法定存款准备金率，所谓降准就是下调法定存款准备金率。
既然是法定那就不是商业银行自己想定多少就定多少，法定存款准备金率统一由央行规定。
如果法定存款准备金率是10%，那么被冻结的准备金是10万，银行能使用的资金是90万。
如果法定存款准备金率是5%，那么被冻结的准备金是5万，银行能使用的资金是95万。
如果准备金率从10%降到5%，那么银行可使用的资金增加了5万。
所以降准是创造货币的工具。
二、为什么降准？
1、当下经济面临较大下行压力，降准、降息是重要的逆周期调节工具。7月24日的中央政治局会议提到：要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备。所以在总的指导原则下，今年再次出现降准、降息非常正常。
2、8月31日，央行、国家金融监督管理总局发布关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知。自2023年9月25日起，符合条件的存量房贷利率可以打折了。
存量房贷打折是银行让利，购房者受益，银行损失了利息。
不过，根据华泰证券固收研究团队发布研报，今年一季度，上市银行总体净息差为1.74%，较2022年再度下行17bp，这一水平已低于自律监管标准1.8%。
如果单纯存量房贷打折会拉大银行净息差，少数抗风险能力差的小银行可能出现金融风险。所以房贷打折必须对银行有相对应的配套利好，存款利率下调、降准都是重要方式。
9月1日开始，多家全国性商业银行再度下调存款挂牌利率。主流银行将下调定期存款挂牌利率，其中，一年期下调10个基点，二年期下调20个基点，三年期、五年期定期存款挂牌利率下调25个基点。
存款利率下调降低了从储户那的借钱成本，降准降低了商业银行从央行那的借钱成本。
原理很简单，商业银行从央行拿到资金有3种方式，一是用美元去兑换。二是拿国债抵去借。三是降准。
以第二种为例，央行从商业银行借入资金一般是MLF、逆回购或PSL。最常用的是1年期的MLF操作。央行于6月份银行等金融机构通过MLF操作向借了2370亿元，时间是1年，利息2.65%。
也就是说商业银行向央行借入资金，成本是2.65%，但反过来，央行降准释放出来的资金，一是没有期限，二是没有利息。
可见，用降准替代MLF操作为银行省出了大量利息，降低了银行资金成本。
三、历次降准对A股的影响
历次降准次日A股涨幅不一，观察次日的涨跌也没多少意义。
一次降准对市场的影响是有限的，但我们可以从中观察货币政策信号。降准给我们传递的信号是货币可能偏松，逆周期调节力度加大，那么A股有望出现新行情。
这次降准是在逆周期调节的重要一环，它释放了更加积极的货币政策，对A股来说这才是最大的利好。
四、降准的意义
股市：A股在国家战略全局的中地位越来越突出。一方面，存款、银行理财、货币基金、养老金收益越来越低，居民迫切希望一种能长期保值增值的资产。另一方面，解决地方债问题、企业高负债问题、居民负债过高问题，离不开一个稳定向上的股市。
所以7月24日的政治局会议提到：要活跃资本市场，提振投资者信心。
最近A股调整幅度很大。但另一方面，降准、降息、股票印花税率下调、IPO节奏放缓、险资入市门槛下降等一系列实质性利好相继出来，政策底早已到来，接下来的A股有望企稳回升。
楼市：目前影响楼市比较大的因素有三个：一是一二线城市限购限贷。二是房地产税。二是棚改。
最近，四大一线城市已经执行了认房不认贷，二线城市限购限贷政策相继放开，城中村改造项目纳入专项债支持范围。既便在疫情期间都没出现的实质性利好相继推出。
8月11日，证券时报发表了一篇文章，里面提到的关键信息我很赞同，现在拿出来和大家分享一下，供大家参考。
这篇文章中有提到：
券商认为，政策将总体围绕分区域、分特定人群原则展开，不会一次性全面放开。据了解，四大一线城市或同步放开，但以郊区为先，缓步释放政策，留足后续政策空间。第一轮政策出台后，住建部将动态监控一线城市市场，整体预计第一轮政策效力有限，10月底将二次评估，视情况推进后续刺激政策，底线是一线城市量价企稳回升，但回升价格幅度控制在5%以内（住建系统综合成交价）。
总之，全国楼市的回暖主要看一线城市，一线城市还有很多的政策工具没有使用，接下来的一线城市有条件回暖，也必须回暖。从目前的情况来看，目前一线城市已经在慢慢企稳了，接下来的回暖值得期待。
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