酱香拿铁赚了流量，但瑞幸和茅台却被ESG拿捏了？

瑞幸与贵州茅台联名咖啡“酱香拿铁”昨天上市，券后价19元/杯。这波出乎意料的联名把两大品牌推上热搜，朋友圈也被酱香拿铁刷爆。

先干一杯酱香拿铁，我们来看一下两家企业关于ESG的答卷。

瑞幸在2022年11月发布了《2020-2022 瑞幸咖啡公司治理报告》，全篇2.8万字，宣称自己“主动承担责任、完成历史切割”，但并未披露量化的关键性数据，也并没有将瑞幸在环境与社会方面的措施阐释清楚。坊间关于瑞幸要重新上市的传闻不绝于耳，但对于目前的状况来看，瑞幸在ESG方面，离及格线还差一截。

而作为一家老牌上市公司，在A股ESG实践中，贵州茅台（600519.SH）一直饱受争议。贵州茅台从2021年起发布ESG报告，迄今已经连续发布两年。

2021年7月，MSCI下调了贵州茅台的ESG评级至最低一档——CCC级。自此，贵州茅台成为全球二十大市值公司中，MSCI ESG评级最低的公司。着陆TouchBase 整理了各大机构对贵州茅台的评级，但距离“A股之王”的ESG表现，还有很大上升空间。

各大机构对贵州茅台的ESG评级制图 | 着陆TouchBase

但与之形成鲜明反差的是，在国内的ESG基金中，相当一部分重仓了茅台。那么这种矛盾该如何解释？

理解一个公司的ESG实践，要先从识别实质性议题说起。

在2021年贵州茅台发布的首份ESG报告中，披露了24项ESG实质性议题，次年，贵州茅台在原议题的基础上，加入了理性饮酒和社区发展两项议题，将其扩充到了26项实质性议题。

贵州茅台2021年度ESG实质性议题

图源 | 2021年贵州茅台环境、社会及治理（ESG）报告

贵州茅台2022年度实质性议题图源 | 2022年贵州茅台环境、社会及治理（ESG）报告

另外，我们可以看到贵州茅台对分析出来的各项实质性议题一一进行了回应，但是，在其报告中，并未看出贵州茅台是如何进行重要性分析而得出此实质性议题的过程。

根据篇幅度，我们可以初步得出推论，贵州茅台认为最重要的ESG议题似乎是产品质量与安全和能源管理。

但事实上，全球性标准对酒行业的实质性议题，有更丰富的回应。

SASB罗列了酒行业的主要议题和指标，核心议题包括能源管理、水资源管理、负责任饮酒与营销、包装生命周期管理、原料供应的环境和社会影响、原料采购。

而MSCI公开的"Beverages Industry Report"中，（酒精）饮品行业实质性议题，按照权重由高到低依次为：水压力、产品安全与质量、产品碳足迹、职业健康与安全、包装材料与废弃物。

MSCI Beverage Industry Report(截至2023年6月）

对照全球最大洋酒公司帝亚吉欧（DIAGEO），在2022年ESG报告中的前五大实质性议题分别为：防止有害使用酒精；确保负责任的酒类营销/零售；缓解或适应气候变化；包容并赋予妇女、少数群体和代表性不足群体的权利；确保获得清洁水、环境卫生。

图注 | 帝亚吉欧实质性议题矩阵

而另外一家被帝亚吉欧收入囊中的水井坊，又是如何识别自身的ESG议题的呢？我们不难看出在水井坊2022年的实质性议题矩阵中，前五项实质性议题分别是：产品质量与安全；健康生活与理想饮酒倡导；能源使用与温室气体排放；水资源管理；商业道德与诚信经营。

2022年水井坊实质性议题矩阵图源 | 2022年水井坊环境、社会、公司治理报告

可见，酒类行业的实质性议题和温室气体排放、能源消耗、水资源管理、可持续农业、理性饮酒等内容息息相关。

那在具体的披露层面，有哪些点需要重点拎出来讲呢？

酒的生产过程中需要大量的水，包括酿造、清洗设备、冷却等。水是酿酒的主要原料之一，保证充足的水资源供应对酒企的正常运营至关重要。

但茅台并未直接披露水资源消耗数据。酒类企业生产过程中的废水处理也会对生态系统造成影响，水资源管理是酒类企业可持续发展的重中之重。但实际上，与资本市场ESG评级要点、ESG标准和同业的最佳实践相比，贵州茅台对于实际的耗水数据（如取水量、用水量）并没有公布。

贵州茅台促进节能降耗数据图源 | 2022年贵州茅台环境、社会及治理（ESG）报告

另外，茅台2022年的ESG报告显示，其水资源消耗强度为0.7吨/万元营收。根据贵州茅台所提供的计算方法说明，我们可以简单计算：

按2022年营收1241亿元计算，贵州茅台在2022年共消耗水资源868.7万吨。

再按2022年实际产能贵州茅台酒56810吨、系列酒35075吨（合计约9.19万吨）计算，每吨茅台酒的耗水量约94.53吨，也就是每千升酒的耗水量在85.16吨。而这样的造酒耗水量似乎超过了国家标准要求。

根据生态环境部发布的《中华人民共和国环境保护行业标准(HJ/T402-2007)》，浓 (酱) 香型白酒的一级、二级和三级清洁生产取水量分别要求不大于每千升25吨、30吨和35吨。

在现有的公开ESG数据中，茅台并未对每一阶段生产经营过程的耗水量进行披露，但实际上，其公布的耗水量已经远超国家发布的取水量。

其次，诸多凸显贵州茅台环境价值的数据展示，并没有给出数据来源的基础信息。比如：

“水资源使用”中，贵州茅台披露“年降低用水量约500万立方米”；
“污染物防治”中，“全年有机污染物（COD）排放减排4，995.24吨”“氨氮减排102.99吨”。

虽然在环境管理部分，和2021年度相比，2022年度贵州茅台披露了包含环境管理机制、管理架构和举措等内容，但是对于实际的数据管理却显得单薄。贵州茅台环境绩效的数据，都未给出与此相关的比较基准、计算方法等基础信息。

另外，披露可再生包材使用数量方面的举措时，贵州茅台也缺乏佐证材料和数据。

贵州茅台可再生包材使用数据

图源 | 2022年贵州茅台环境、社会及治理（ESG）报告

贵州茅台报告篇幅不少，但是实质性信息却很少。贵州茅台的第二份ESG报告比其第一份在篇幅上翻了一番，但实际上还有待加强。在“能源及气候变化应对”中，贵州茅台在具体的节能降耗举措上相较于2021年的加了不少内容：采购绿电；不断探索运输线路合理布局与规划、提高车辆装载率、使用清洁能源等措施，减少物流环节的碳排放；延续“绿色低碳、零整结合、两点一线”的上下班通勤模式，鼓励员工搭乘公务车，倡议员工购买新能源汽车。但仍需要充足的数据佐证其举措的有效性。