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我曾经问过千禧基金的Risk部门总管：“贵司为什么风控做得这么好？” 众所周知， Millennium的风控管理非常严格，业内评价一向很高。当然反过来说，PM在里面不爽的时候也就更多：你明明赚钱赚得正High，风控部门一个电话过来——你某某风控指标又超标了。真的是一盘冷水泼下来，业绩突出的PM可能还会暴怒：“我赚钱我最大好吗？没有我们这些PM兢兢业业赚钱，你风控部门都得喝西北风！”然而千禧的风控就是够刚，抱歉你exposure过大，管你是谁，你就得控制相关仓位。
所以，好不容易碰到千禧风控的头头，我赶紧探究。他的回答我记忆至今：“最根本的原因，是大老板重视，给了风控部门强力支持。” 这不禁又让我想起HF行业的另一句流传语：“创始人的文化，就是公司的文化。”
当然，仅仅风控严格（公司头头自身足够discipline）肯定是不够的，还有诸多因素。比如你有强大的融资能力，强大到可以无视PM要走人的威胁——因为他去别家或者自己搞可能压根就融不了你给他的现有的管理规模。
这一点，千禧也一样是做到极致了。君不见Worldquant——打住，咱们这一系列主要讲悲情司；我探听到的基金的具体成功经验，留着线下小聚的时候再放开讲吧。
好，回到Amaranth，此基金的巨额亏损在金融历史上也是排得上号的。其它拥有复杂模型的量化HF们抹了抹头上的冷汗：“还好我们的系统够复杂，我们的风控够完美。我们在每只股票上都严格控制头寸，在市场上又隐藏地如此之好。谨慎的我们开着精密的印钞机，天天赚钱太阳永不落！”
哎真心不能乱立flag ，这不Amaranth倒掉的第二年，2007年，量化HF历史的第一次大地震就到了。史称：Quant Meltdown。（TBC）
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