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边江| 作者
荆轲 | 编辑 
价值线导读
“猜中了开头，没有猜中过程和结局！”
今天收盘后，不少投资者在社交平台说出了同样的一句话！字里行间是情绪从希望到失望，从亢奋到消极的大转向。
A股从暴力高开到惨淡收尾，这种极致的演绎，背后透露出的是什么？
从股票的制度改革到整个大的宏观经济环境转暖，投资者还需要更多的耐心。
惨烈！全天单边杀跌
早盘的集合竞价，成为A股全天最高光的时刻！
今日市场广为流传的段子：
早盘，在多重利好政策的刺激下，A股三大指数大幅高开，沪指开盘暴涨近5%。其中，中信证券、西南证券、国金证券等近30只券商股在竞价时就涨停，券商板块整体涨幅也接近10%。
但帅不过3秒！
开盘后不久，券商股纷纷打开涨停板，且午后继续回调，截至收盘，券商板块涨幅收窄至2.8%，仅华鑫股份涨停，涨幅超过5%的券商股也只有4只。中金公司股价更是录得下跌，跌幅0.67%，该股振幅超过10.7%，成交额超过34亿元。东方财富，开盘大涨超16%，收盘仅剩3%多，成交超200亿元。
此外，白酒板块整体疲惫，五粮液、口子窖、顺鑫农业、水井坊、迎驾贡酒、今世缘等逆市下滑，贵州茅台遭主力资金小幅抛售，涨幅收窄至1%。
三大指数到收盘时也只剩下1%左右的涨幅。
如果以开盘价为基点来算，今天大盘日内跌掉100多点，三大指数均妥妥的高开后巨阴。
总之，今天这样的涨幅和走势，肯定是不及预期。
值得一提的是，今日日本股市分时稳稳走高！日经225指数高开1%，收盘上涨1.73%，报收32169.99点。
缅北吗？
A股的赚钱效应，真的可以说已经恶劣到极致！
此前持续的阴跌让不少投资者深陷绝望，昨天这些“所谓的利好”一度让不少人看到了光，但……
8月3日，XX日报文章指出，有钱才能消费、才敢消费，是颠扑不破的道理。做大消费蛋糕，需要让老百姓的“钱袋子”鼓起来，包括想方设法提高居民财产性收入，让居民通过股票、基金等渠道也能赚到钱，从而化消费意愿为消费能力。
不得不说，一般人真说不出来这样的话。
他的逻辑可能是炒股买基金赢了钱再拿去买房子消费，但他好像忽略了如果赔了怎么办，还有那些已经赔的倾家荡产的人，他们的钱什么时候能涨回来？当下宏观经济是什么情况，有多复杂，充斥着太多的不确定性。
经济学家管清友曾说过，普通老百姓冲进A股就好比手无寸铁面对长枪大炮！
有市场人士称，这些忽悠式的鼓吹真是坏透了，坏到骨头里了，从头到脚都在流着脓，如果把A股比作缅北，那么给你打电话无疑就是这些“三教九流”。
为啥会出现如此极端走势？
不可否认，今天的走势再一次冲击投资者的底线，刷新认识。
希望是很好的早餐，却是很糟糕的晚餐！但细细品来，这极端走势的背后并非无迹可寻。
1、外资继续出逃，金融暗战早已打响
今天高开低走，证明场内用户存量资金确实不足，也就是说绝大多数多头仓位很重，而且已经被深套，调集场外资金需要时间。
更重要的是，这个时候，外资继续加速逃离。Wind数据显示，北向资金午后加速离场，全天净卖出82.47亿元。其中，沪股通净卖出42.83亿元，深股通净卖出39.65亿元。
此前，外资就持续大卖10多个交易日，出逃之决心可见一斑。从8月7日到8月25日，短短三周时间，北向资金卖出7600亿元，其中净卖出770亿元。由此导致沪深300指数下跌8%，中证1000指数下跌10%。
外资空头一波波攻击之下，A股仅掏出了“政策”的大刀……
2、政策的效果边际减弱
政策的力度真有想象的那么强吗？昨日价值线进了深度分析，可参见昨日文章。
也有宏观研究员分析称，现在出台的一系列政策总体看缺乏系统性思维，短期、随机、随意性特征较为突出，基本都是打补丁，比较侧重从交易环节入手，没有触及到根本（如强化退市和处罚力度等），长远来看意义不大，效果自然也会有反复。
同时，目前政策部门之间的博弈比较厉害，政策效果持续减弱，政策与市场之间相互不信任导致双方无法双向奔赴，这是非常大的问题。
3、经济基本面修复是一个漫长过程
不管是外资不看好，还是内资承接不足，亦或是越来越多的投资者对于政策逐渐“脱敏”等背后深层的原因还是宏观大势。
今年大A持续走熊这么长时间，市场已经形成了深度共识包括：经济的衰退、系统风险的爆雷、美元加息、脱钩断链的打压………等等。
所以，当前这种复杂的局势环境并不能和历史上过去几次降低印花税时候的宏观背景同日而语，并不能简单的类比推导，否则就是刻舟求剑。
目前或者不远的将来，投资者并不能看到打破这种“坏趋势”的力量在哪，所以对于投资者来说，安全重要性要远大于挣钱。
后面，怎么办？
今日市场大幅回落之际，一些经济学家及研究员有所发声和表态。
1、洪灝 ：难念的经
2023年杰克逊霍尔年会继续展现出全球两大央行政策取向的分歧以及环球经济周期节奏的参差。中美利差扩大至创纪录水平，预示着范式转变及未来几个月若隐若现的市场风险。
然而，短期内有迹象表明美国的抛售压力已然式微，中国的印花税也被削减。市场早已风传此次印花税的调降，而其对市场的影响也是路人皆知的。
因此，其情绪提振很可能将是短暂的，但其政策意图却不应被等闲视之。
2、国海策略：政策底再夯实 无需悲观
国海策略表示，8月以来市场震荡下探，本次提振资本市场实质性举措落地，政策底再度夯实，对市场信心构成支撑，当前市场已行至相对低位，后续或不再悲观，重点关注券商、中特估及AI三条主线。其一，券商系活跃资本市场最为受益的领域；其二，TMT在于全球新的技术突破，特别是AI技术，全球进入到人工智能大时代；其三，中特估后续催化仍然较多，包括国企改革方案发布、第三届一带一路峰会等。
此外，也有市场人士认为，证监会发布的所谓三大政策，不管是IPO的收紧，还是定增事实上的暂停，包括大股东若想减持，不能破发，不能破净，不能没有现金分红。这些的确是实实在在能构成一定的利好，但其效果还需要时间来慢慢反应。总的来讲，目前股市具备了休养生息的可能，也具备企稳的可能。
但向下空间不大并不是一定会马上反身向上，原因就在于，宏观政策层面上，大家关心的地产，城投债，包括整体经济的活跃度还没有看到更加积极的信号。我们还需要多一些耐心去等待，等待宏观经济政策、货币政策更强烈的信号，那才是根本性导致市场逆转的信号。
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