最近，中植系爆雷的新闻传得可是沸沸扬扬。爆雷新闻的起点是一封自称恒天财富理财经理的自白书，里面写着：“中植系爆雷了，都是高净值客户，单个300万以上的投资有15万人，涉及金额2300亿，单个客户最大投资50多亿。”
于是就有人幸灾乐祸，说，当年P2P收割了一帮屌丝和中产，现在信托收割富豪，苍天没饶过谁！
精算君认为，幸灾乐祸大不可必，还不如冷静分析背后原因，让自己未来也能避坑。
所谓“中植系”，可是一个非常庞大的商业帝国。创始人解直锟在1995年创立了黑龙江中植企业集团，中植集团起步阶段主要聚焦于实业和房地产开发，尤其是地产项目，逐步遍及北京、上海、哈尔滨等多个城市，获得了第一桶金。
2001年中植系开始进入金融业，2002年成立中融信托，2014年开始，中植系以“PE+上市公司”的模式频繁进出上市公司，凭借“定增进入上市公司→上市公司收购中植系关联资产→拉高股价减持套现”的套路，在二级市场搞得风生水起。
而这次“中植系”的爆雷新闻，主要起源于它控股或参股4家财富管理公司所代销的信托产品，这四家财富管理公司分别为恒天财富、新湖财富、大唐财富和高晟财富。这些财富管理公司募集的资金，多数都绕道投向房地产市场，甚至市场传闻，不少项目其实就是中植系旗下各家子公司的。
没错，这次爆雷还是跟房地产有关。房地产的爆雷，核心原因还是之前杠杆加太狠，现在去杠杆又太快。
过去20年，中国经济的迅猛发展很大程度依赖加杠杆，从zf主导的土地财政再到土地金融（城投公司），再到企业加杠杆，然后是最近10年居民加杠杆，全国宏观微观的资产负债表急速扩张，高价卖地、推高房价，房地产不断吸收天量货币，成为经济发展火车头。
在地价、房价相互溢价的时代，这种扩张模式没问题。
举个例子，成都的“宽窄巷子”项目，就是由城投公司成都文旅一手开发的。文旅集团不仅得到了zf大量土地供应和财政补贴，还从银行和债券市场得到了海量资金（zf隐性担保）。“宽窄”项目运作很成功，打造出成都新地标，带来了源源不断的旅游消费、就业和税收，最终也就带旺了周边的住宅市场，老百姓都愿意上杠杆买房，进一步推高房价。
如今，土地、房地产互相的溢价时代终结，转入地产降价带动土地降价时代，资产价格急剧缩水，资产负债率大幅攀升。大家想的，是如何把手里不升职的资产卖掉，把不赚钱的经营包袱、业务条线去掉，把承担不起的房贷提前换掉。更没有人愿意继续加杠杆接这些盘，现金流断了自然就爆雷。
对老百姓来讲，上杠杆买的房子，价值缩水但债务没变，买来住的勉强可以接受，只要别跌到资不抵债，但老百姓提前还贷的冲动会越来越强。买来炒的，精算君看到很多少人愿赌服输、亏掉首付折价卖出房子还掉房贷。
房子价值缩水，老百姓还有什么资产能抗压吗？
其实，在多数中国老百姓的金融资产组合里面，我们可以选择的并不多，精算君按风险高低做个简单排序。
1、股票和股权投资，风险收益都是最高
2、非标债券，主要是各种私募基金和信托，资金门槛高，普通人够不上
3、交易所公开发行的公司债券
4、城投债、地方政府债券
5、偏储蓄的保险产品，增额终寿、年金、两全等
6、银行定期存款
7、国债
8、黄金
这8类金融资产里，精算君持有股票、定存和保险。从交易结构本身看，这三类资产直接参与房地产投资的比例不算很高，前者以小博大赚超额收益（今年股市应该有不小机会），后两者属于“稳健固收”。虽然这个组合不一定是最优解，但在当前房地产去杠杆的大背景下，精算君认为还算合理吧！
其实，2023年我们看到非常多有意思的市场行为，例如淄博烧烤、贵州村BA和村超，重新崛起的地摊经济，大家有没有思考过它们背后的经济逻辑呢？从而帮助我们在去杠杆年代守住财富？
~以上~
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