北交所 月度动态报告 2022.7
1. 北交所上市审核再提速，已发布中报业绩喜人。
2. 公募基金投资精选层比限制取消，或为北交所引入长期资金。
3. 7月份北交所整体交易活跃度呈现较为低迷，日均交易量与换手率较6月略有下滑。
4. 北交所公司综合估值水平本月平稳波动，保持在23倍左右。
核心观点
一、北交所上市审核再提速，已发布中报业绩喜人
近期，北交所发行上市审核节奏明显加快，部分项目审核用时不到40天（从受理到上会的时间），创下了北交所开始以来审核速度的新纪录。以华岭股份、中科美菱、天马新材为例，从受理到上会分别用时37天、37天和52天。公司本身的质地较优、经营治理较为规范的企业，以及优质的新三板挂牌企业更容易在北交所获得高效的上市速度。北交所公司也陆续发布半年报业绩，截至目前，朱老六、恒进感应和永顺生物3家公司发布了半年报，其中恒进感应营收同比增长45%；另有10家公司发布业绩预告，其中贝特瑞预计实现归母净利润达8.5~10.0亿元，预计同比增长16.37%~36.91%，颖泰生物预计实现归母净利润6.6~7.2亿元，预计同比增长223.72%~253.15%，发布业绩预告的公司多数盈利增幅大。
二、公募基金投资精选层比限制取消，或为北交所引入长期资金
近日，首批新三板精选层基金富国积极成长修订了基金合同，删除了新三板精选层股票投资比例限制等相关约定，证监会于7月21日通过该修订申请。原新三板精选层开市前，富国、华夏等六家基金公司旗下投资精选层公募基金产品获批注册，合计募集规模115.79亿元，约定了精选层投资比例不超过资产规模15%、精选层单只股票投资比例不超5%。北交所开市后，由于精选层挂牌股票整体转至北交所上市，前期可投资精选层公募基金在参与北交所的投资上，仍须遵循精选层相关要求，制约了基金产品的运作。此次修订推动了基金灵活开展新三板、北交所股票投资，未来其他可投新三板的存续产品可能也将陆续修改相关条款，预计未来可为北交所带来更多长期增量资金，提振交易活跃度。
三、7月份北交所整体交易活跃度呈现较为低迷，日均交易量与换手率较6月略有下滑
7月北交所日均成交金额约为3.91亿元，较6月小幅提升；7月整体日均换手率约在0.47%左右。PMI重回收缩区间，经济韧性仍存，从涨跌幅来看，7月北交所多数股票表现较差。北交所上市公司正加速扩容，上市公司数量破百，随着排队公司数量增加等因素叠加，未来或将为交易活跃度带来积极影响。
四、北交所公司综合估值水平本月平稳波动，保持在23倍左右
截至7月29日，北交所上市公司市盈率（TTM，整体法，不调整）为23.2，较6月末的26.3倍略降。北交所公司的整体估值水平呈现出平稳、区间波动的态势，我们预计在货币政策持续宽松等利好背景下，北交所公司估值也将回归至30-40倍区间。
投资建议
长期仍建议关注：①政策支持的专精特新，专注于细分赛道龙头优质中小公司；②长周期战略下的高景气度赛道，如双碳、半导体、高端制造等，关注其上下游产业链的相关标的。
风险提示
政策支持力度低于预期的风险，技术迭代较快的风险，市场竞争加剧的风险。
如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！
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本文摘自报告：《【银河北交所】月度动态_北交所已发布半年报业绩喜人，公募投资限制取消引长期资金》

报告发布日期：2022年8月4日
报告发布机构：中国银河证券
报告分析师：
范想想 分析师登记编码：S0130518090002
范想想

北交所分析师，日本法政大学工学硕士，哈尔滨工业大学工学学士，2018年加入银河证券研究院。曾获奖项包括日本第14届机器人大赛团体第一名，FPM学术会议Best Paper Award。曾为新财富机械军工团队成员。
/// 评级体系及法律申明 ///
评级体系：
银河证券行业评级体系
未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数）
推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
银河证券公司评级体系
推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。
谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。
中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。
回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。
法律申明：
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