北交所 月度动态报告 2023.1
1. 春节后北交所呈现“开门红”，交易面量价齐升，市场活跃度有望保持。
2. 北交所上市公司陆续发布业绩预告，贝特瑞预计实现净利润超21亿。
3. 两融及混合交易制度落地在即，1月北交所整体估值水平略有回升。
核心观点
一、春节后北交所呈现“开门红”，交易面量价齐升，市场活跃度有望保持
开年后第二个交易日，1月31日，北交所全市场166只股票悉数上涨，约六成股票涨幅超过5%，4股30%涨停。同时，买盘推动交易额急剧放大，成交额达到23.95亿元，比前一个交易日增加207%。北交所领涨的背后逻辑，其一是多家企业调整了上市方案，分别下调发行底价、缩减募资规模、重新规划募资用途等，让利于二级市场；其次是北交所整体估值非常低，去年12月平均市盈率18.87倍，北交所估值与沪深两市相比，是价值洼地；第三是增量资金，8只北证50指数基金全部完成募集，未来将持续布局北交所。第四是一系列利好政策的陆续出炉，如混合做市和两融制度的落地。制度落地后，会进一步促进增量资金的流入，提高资金效率和成交效率，盘活市场流动性。若北交所能持续保持较高的交易活跃度，今年北证指数将会有较好表现。
二、北交所上市公司陆续发布业绩预告，贝特瑞预计实现净利润超21亿
截至2月2日，北交所上市公司中，共有17家发布2022年度业绩预告，其中10家业绩预增，7家预计净利润可能有所下滑。净利润预增的公司中，预计实现净利润规模最大的是贝特瑞，净利润约21亿元~25亿元，预计增长45.73%~73.49%，公司主营业务为锂离子电池材料，下游锂电池市场持续景气，电池材料市场需求进一步提升，产销两旺使得公司当期业绩同比实现大幅增长；净利润增速最快的是利通科技，预计实现净利润约8299.94万元，增长175.37%，主营业务为科技工业软管；净利润表现较差的是凯华材料，净利润约1786.13万元~1967.92万元，下降11.30%~2.27%，主营业务为电子元器件封装材料。
三、两融及混合交易制度落地在即，1月北交所整体估值水平略有回升
受农历新年假期影响，1月交易日较少，北交所整体交易活跃度有所下滑。1月北交所日均成交金额约5.15亿元，整体日均换手率约在0.50%左右，均较12月有所下滑。截至1月31日，北交所上市公司市盈率约为20，略有回升，整体估值水平呈现出平稳、区间波动的态势。1月初，多家券商申请开通两融业务权限，并审核通过，并将持续做好两融业务适当性管理、推进业务普及和推广。1月19日，北交所发布《做市细则》和《做市指引》，在竞价交易的基础上引入了做市商实行混合交易制度，此举将有助于引入增量资金，提升市场流动性。在直联审核、融资融券等制度不断优化落地，上市公司扩容提速的背景下，市场对北交所的关注度将只增不减，投资热情将日渐增长，因此我们预计今年北交所关注热度、交易活跃度将稳步向好。
投资建议
长期仍建议关注：①政策支持的专精特新，专注于细分赛道龙头优质中小公司；②长周期战略下的高景气度赛道，如双碳、半导体、高端制造等，关注其上下游产业链的相关标的。
风险提示
政策支持力度低于预期的风险，技术迭代较快的风险，市场竞争加剧的风险。
如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！
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本文摘自报告：《【银河北交所】月度动态_做市细则落地，节后迎“开门红”，交投活跃有望持续》

报告发布日期：2023年2月8日
报告发布机构：中国银河证券
报告分析师：
范想想 分析师登记编码：S0130518090002
范想想
北交所分析师，日本法政大学工学硕士，哈尔滨工业大学工学学士，2018年加入银河证券研究院。曾获奖项包括日本第14届机器人大赛团体第一名，FPM学术会议Best Paper Award。曾为新财富机械军工团队成员。
/// 评级体系及法律申明 ///
评级体系：
银河证券行业评级体系
未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数）
推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
银河证券公司评级体系
推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。
谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。
中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。
回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。
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