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这一次，时代的钟摆再一次将我们带向深圳。
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编辑|Moon
来源|青年投资家俱乐部
800亿的闲置资金，愁怀了深圳村集体社区的村民们。
这还只是2021年的数据。
据深圳市国资委2021年统计，深圳有近1000家村集体社区股份公司，总资产近2500亿元，净资产超1200亿元，拥有超过1亿平方米物业，年收入超220亿元，年利润近100亿元，截至2021年三季度银行存款超800亿元。而到2022年底时，其总资产已近2700亿元。
现如今村集体社区的存款究竟有多少我们不得而知，但前不久深创投5.05亿新基金落地，其中共有16家股份合作公司出资4.05亿元，这股份合作公司的背后就是我们熟悉的村民们。
而硬币的另一面，投资机构正集体面临市场化资金的缺口。
拿成都的高净值LP来说，有钱宁愿自己炒股亏掉，也不愿意投股权。在他们看来，现在最大的风险就是投资风险。股权投资已经不再是高净值人士财富积累的优先配置。
尽管现在政府引导基金已经抗起了70%的出资比例，但剩下的30%也急需市场化的资金进入。
一方面是有钱花不出去的豪村民，一方面是找钱困难的苦GP，但两者一拍即合的合作也并非那么容易。
优越的资金
放眼国内超一线城市，深圳无疑是最具开放性和最具危机感的城市。
在搞钱方面，深圳始终站在最前端。
早在1992年，深圳就开全国之先河，成立了第一家社区股份合作公司。当地村民构成了庞大的股东群体，以物业收租为主要营收来源。
多年以来，受益于房地产行业上行周期，深圳社区股份合作公司通过地产开发、园区运营等方式积累了大量资金，并以物业租赁等形式维持收入，额外收益则以传统的银行存款理财为主，大量闲置资金都放在银行“趴账”。
比如大鹏新区的数据是，全区有股份合作公司近百家，超过90%的集体资金为银行存款。
综合来看，村集体的资金有两个特点：
一方面，退出压力小。
村民的资金大多长期闲置，对于当下硬科技、生物医药等赛道的机构来说属于长期资金，在退出的时间上压力较小。
另一方面，投资干预小。
资金没有太多条条框框，相比有着明显招商诉求的政府引导基金，村民不会对GP的投资进行过多干预；相比险资、家办等专业性较强的LP，找村民拿钱的门槛似乎相对较低。
这些资金增长稳定，风险极低，但随着房地产行业的下行，村集体经济降速明显，村集体逐渐认识到物业租赁虽稳，但模式很难做大。
去年以来，深圳大刀阔斧对创投进行改革，颁布了一系列政策，“20+8”产业基金集群、“深圳创投日”诞生，“在这样的氛围下，自然催生出了新的资金模式。
而创投，便是重要探索之一——既能引导这部分资金流入深圳“20+8”产业领域，也有助于缓解深圳本地创投行业募资难题。
GP的顾虑
投资创投行业，深圳村集体已经不是第一次，早在2017年，国内首个由村集体经济设立的创投机构——南岭创投在深圳南岭村诞生。
四十多年间，南岭村从集体资产不足7000元、村民人均年收入仅100元的穷村子，发展成为固定资产达35亿元、人均分红达17万元的网红社区。被誉为“中国第一村”“改革开放示范村”。
2022年4月，随着海创药业（688302.SH）登陆上交所科创板，南岭创投收获了第一个IPO。
天眼查App显示，南岭创投目前已公开投资的项目有13家，涉及生物医药、先进制造、人工智能、新能源及电子信息，投资额度在数百万元至数千万元不等。大多数项目获得了新一轮融资，几个项目已达到或接近IPO条件。
尽管村集体经济已经在创投行业留下不菲的战绩，但不少投资人仍然有一定顾虑，“村民守着土地过日子，有稳定的现金流，这与股权投资天然相悖。”
对于长久靠物业租赁、银行存款等相对稳定的方式积累财富的村集体而言，其投资偏好彻底转变并不容易，特别是在现行的大环境之下，投资风险则更高：
首先，是信任危机。村民们对创投行业并不熟悉，也没有培养出如此高的风险意识，双方在认知上的不对等，即使募资顺利，后期也可能会导致信任危机。
我们也可以看到，来自村集体的社区股份合作公司，管理团队的考核不以DPI等盈利数据为标准，而是直接倾向于是否盈利或亏损。尤其对于做直投的资金来说，会对风险度和专业度都偏高的行业避而远之，而作为LP出资同样有这样的考量。
第二，是投资可持续性。村集体习惯了传统的资产增值和保值模式，也就是通过收租、分红等获得收益。
这份收益虽然不高，但对于村民来说看得见摸得着，是一笔细水长流的资金。而通过股权投资分钱不仅存在滞后性，收益相对来说还不可控。因此，这一资金今后是否具有可持续性，还未可知。
不过不得不承认，通过以往的创业投资，当地形成了良性循环。在深圳飞速发展的十多年里享受了时代红利的村民们，如今开始反哺当地产业，将资金投向各地的硬科技、新能源、生物医药等专精特新行业，这些行业又反向促进当地的税收与就业。
虽然存在一些风险，但这样的模式不仅为股权投资拓宽了思路，也是集体经济转型的重要一步。
政府的支持
为了加速村集体经济转型，盘活这部分闲置资金，深圳相关部门开始引导股份合作公司探索多元金融类投资方式，拓展营收渠道。
今年以来，深圳在大力推动股份合作公司以股权基金形式参与深圳“20+8”产业投资，实现集体企业存量资金对接深圳产业升级。
前几天，第十七届中国基金合伙人峰会在深圳南山区拉开帷幕。
会上，深圳大举招揽投资机构——“20+8”产业集群第二批基金设立计划正式发布，包括高端装备、新材料、数字创意装备、脑科学与类脑智能、细胞与基因等基金，基金目标规模共计85亿元。
在签约现场，蓝驰创投、梅花创投、峰瑞资本、英诺天使基金、险峰、银杏谷资本、安芙兰资本、真格基金、君联资本、华控基金、华盖资本、博远资本、盈峰投资、力合资本等与南山区达成合作，队伍壮观。
具体来看，深圳此次主要围绕5个战略性新兴产业集群和2个未来产业，以市场化方式配置5只专项基金，基金目标规模共计85亿元，主要包括——
1、新材料基金：基金目标规模30亿元，重点投向电子信息材料、前沿新材料领域，兼顾先进金属材料、高性能高分子材料等细分领域。
2、高端装备产业基金：目标规模20亿元，围绕工业母机、激光与增材、精密仪器三个产业集群进行投资。
3、数字创意装备产业基金：目标规模10亿元，聚焦数字创意技术和设备、数字文化装备等领域投资。
4、脑科学与类脑智能产业基金：目标规模10亿元，主要投向脑科学新仪器、新设备、新耗材，类脑传感器、脑机接口等领域。
5、细胞与基因产业基金：目标规模15亿元，主要投向细胞与基因治疗、新型病毒载体、新型疫苗研发、基因技术、生物育种等领域。
发布现场，深圳宣布公开遴选基金管理人，面向全国VC/PE机构伸出了橄榄枝。
在公开遴选基金管理人方面，深圳也拿出了十足的诚意，出资比例可高达70%，管理费上浮比例最高50%，收益让利最高100%，优越的条件在当下各政府引导基金中比较少见。
今年下半年，深圳将发布“20+8”产业基金第三批，形成对“20+8”产业集群全覆盖的基金群。
期待村集体股份合作公司在未来深圳产业升级发展中的精彩表现。
过去20年，深圳见证了中国本土创投的奋斗历程，“回望历史，感觉每一次美元基金面临挑战的时候，我们都往深圳走。”清科集团创始人、董事长，清科创业CEO倪正东由衷感慨。
这一次，时代的钟摆再一次将我们带向深圳。
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