最近在社区闲逛，发现大神们都提及了这个“量价背离+波动率放大”的因子，看了该因子构建策略的盈亏曲线，大呼：TMD，这个因子又支棱起来了！
要说起这个因子啊，那得先来说说这篇神奇的因子论文《101 Formulaic Alphas》，做过股票多因子策略的伙伴都应该听说过这篇论文吧，它是WorldQuant（世坤投资）在2015年底发布的22页论文，其中记录了101个Alpha因子。
还没有看过的伙伴，可以打开以下链接直达下载阅读。
https://arxiv.org/ftp/arxiv/papers/1601/1601.00991.pdf
今天要说的这个因子啊，就是在论文第9页序号22的因子（Alpha#22）。
乍一看，可能都会觉得这个因子莫名其妙，不明白是什么意思，我大概来说一下。
先来看计算式子的左半部分~
“correlation(high, volume, 5)”表示是最近5个交易日，股票最高价和成交量的相关系数；
“delta(v, 5)”表示T日数值v减去T-5日的数值v；
“-1 * delta(correlation(high, volume, 5), 5)”就表示选择最近5个交易日（1周）股价与成交量背离扩大的股票
再来看计算式子的右半部分~
“stddev(close, 20)”表示最近20个交易日（1个月）股票收盘价的标准差
“rank(stddev(close, 20))”则表示最近股价波动率的横截面排序，波动率越大，排序值越大。
左右两个部分的式子合在一起就是表示要在横截面中选择“最近股价与成交量背离扩大，且股价波动率较大”的股票。
“为了避免被我这英语二把刀“坑害”，我把论文中的原文贴出来

rank(x) = cross-sectional rankdelta(x, d) = today’s value of x minus the value of x d days agocorrelation(x, y, d) = time-serial correlation of x and y for the past d daysstddev(x, d) = moving time-series standard deviation over the past d days”
最近犯懒了，就不做去极值、中性化、标准化、分组回测、IC/ICIR分析等科班内容了，我就偷偷贴一个玩具策略给大家吧。
策略的核心思想就是：在设置的回测时间范围内，每个月第1个交易日，选择沪深300股票池里Alpha#22因子值最大的5只非停牌股进行换仓。
最近3年（2019-01-01 ~ 2021-11-13）的回测曲线如下，策略年化收益率为61.2%，是不是突然感觉很激动了呢？觉得财富自由就在眼前，唾手可得，那不好意思了，下边我要泼冷水了。
如果把时间范围扩大到近11年（2010-01-01 ~ 2021-11-12），回测曲线就有点儿“惨不忍睹”了。可以看出，比较支棱的有两波，除了最近两年，那就是2016年前的那波了，是不是跟论文的发布时间有点儿吻合啊，看来国内国外的股市联动性很强嘛。
量化跟时尚很像，之前觉得过时的东西，突然间又开始流行起来，因子/风格择时留待更多有心人去探究了。
END
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