昨天晚上，因不及预期的美国通胀数据公布，市场调低了美联储本年度的加息预期，并进一步押注明年更早开始降息。
美国公布的最新6月的CPI/核心CPI均不及市场预期，显示美国通胀继续稳步下降。
CPI达到本轮通胀以来的最低点3%。剔除能源和食品的核心CPI尽管仍然位于4.8%的高位，但相较于市场预期的5%，也算一个小小的惊喜。
我在明选汇圆的群内和直播间里多次提及，要关注一些重要的可能导致交易逻辑改变的经济金融数据/政策事件，当下美国高通胀环境下的CPI/核心CPI，即属此类数据。
如果不是太健忘的同学，理应记得去年11月公布的美国10月CPI不及预期，引发了全球金融市场长达数月的风险资产反弹。
当时，市场第一次认真交易“美联储加息拐点”。与此同时，决定中国市场最核心的政策变量发生大逆转，疫情防控开始放开。
关键变量上，中美共振，才引发了风险资产持续几个月的上涨。
反观如今，联储的加息尾声已经被广泛计价，CPI的进一步下滑，并不能产生去年11月时的效果。两者远不能相提并论。
Fed在7月加息目前已经充分定价，且刚刚公布的数据，我认为并不会改变七月的决策，原因在于核心CPI离联储的目标依然太远。但考虑到市场对于9月联储是否会再次加息存在分歧，昨天的数据显然更支持九月不再加息的假设。
此外，明年的降息预期亦有所增强。
基于此，美国国债收益率大幅下跌，黄金价格反弹，美元指数大幅回落。资产表现，皆合乎逻辑。
与美元指数大幅回落相对应，美元兑人民币汇率，亦被动跟随大幅下降，人民币单日升值逾400基点（一个基点为0.01%）。
而此前在我们明选汇圆的会员群里分享的《三季度投资机会与风险展望》中，我也反复强调：
汇率可以成为观察A股非常好的一个中间变量。
具体逻辑和缘由，不在此展开。
今天，我们看到汇率反攻后，A股大幅反弹。消费等白马受到资金追捧。关于汇率企稳后，A股可能发生的结构转换，也在《展望》中给予了讨论。
至于，人民币企稳是暂时被动跟随的，还是可以就此反转，今晚上的直播，我们可以聊一聊这个话题：
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