随着电商的崛起，中国诞生了许多网红零食品牌，三只松鼠就是最知名的一家。借着电商的助力，2019年三只松鼠上市后股价迅速飙升了417%。市值达到400亿元。但是最近三年三只松鼠已经沦为资本圈钱，收割散户的工具。自2020年以来，三只松鼠的大股东已经套现30多亿，该公司的股价也跌近80%。
三只松鼠的辉煌，离不开电商流量和资本加持。
2012年前后电商成长的黄金年代，伴随着电商的快速发展，许多线下店铺倒闭，其中就有百草味。也是在这个时候，章燎原带领5人团队，在安徽省芜湖市成立三只松鼠。
一开始，章燎原就完全摒弃线下销售，将三只松鼠定位为“全国第一家纯互联网食品品牌”，以坚果为主打，采用“代工+品牌”的轻资产模式快速承接电商平台红利。
这个模式当年即得到验证，2012年双11当天，三只松鼠销售额在淘宝天猫坚果行业一跃成为“王者”，日销售额近800万元。
资本天生嗅觉敏锐。看到三只松鼠的狂飙，让众多资本看到了机会。其中就有IDG。IDG非常果断，2012年就给成立不久的三只松鼠投资了150万美元。
有资本的加持三只松鼠开启了“狂奔”模式，伴随着三只松鼠业绩的狂奔，资本也在不断加倍下注。2013年1月，月销售额超过2200万元。
这一年三只松鼠开启B轮融资，融资额时617万美元，投资方是今日资本和IDG。到2014年，全年销售额突破10亿元大关。这一年三只松鼠的D轮融资达到了1627万美元，投资方依旧是今日资本和IDG。
在电商流量和资本的双重加持下，2019年三只松鼠成功上市，成为电商零食第一股。市值超过200亿元。但是这也给三只松鼠埋下了两颗大雷。
第一个大雷是，电商流量终结后，三只松鼠业绩暴跌。由于该公司浓厚的电商基因，导致该公司的营收对电商高度依赖。线上销售在三只松鼠营收中的占比都在90%左右，2019年第三方电商平台更是贡献了三只松鼠营收的97%。
拼多多、抖音、快手等在互联网第三代发展中兴起的电商新模式，经过多年积累之后开始发力，不断蚕食阿里巴巴、京东等的市场份额。这给依赖京东和阿里巴巴电商平台的三只松鼠带来了巨大的挑战。
数据显示，2020年，三只松鼠营业收入较2018年增长近40%，但这两年的净利润却基本相当。原因是，2020年三只松鼠的推广费及平台服务费，是2018年的2.4倍。这说明单纯依赖传统电商平台并不能给三只松鼠带来业务增量了。
虽然，三只松鼠把也布局了快手、抖音直播带货等其它渠道，但是收效甚微。
无奈之下，三只松鼠开始涉足线下门店。但是线下渠道成本高，叠加疫情影响，三只松鼠线下门店发展也遭遇挫折。被寄予厚望的联盟小店（即加盟店）从去年初925家，骤降至年末538家。去年，联盟店新增44家，但关店数量达到431家。此外，投食店（即直营店）在去年关闭118家，合计关闭超过500家。
反映在财报就是，三只松鼠2022年实现营收72.93亿元，同比下降25.35%；净利润1.29亿元，同比下降68.61%。而且此前三年，三只松鼠的业绩也是一年比一年差。财报数据显示，2019年至2021年，三只松鼠的营收分别为101.73亿元、97.94亿元、97.70亿元。
在这种情况下，资本自然无法继续同行。所以第二个大雷就跟着暴了。资本纷纷套现离场。最明显的就是IDG。2019年三只松鼠上市时，IDG通过旗下的NICE GROWTH 和GAO ZHENG CAPITAL LIMITED持有三只松鼠20%以上的股权。
自2020年首次解禁以来，三只松鼠的大股东们已经9次减持三只松鼠。
股市对有些人来说时提款机，对有些人来说就是吞金兽。散户对公司的业务情况变化不敏感很多时候都会沦为机构股东收割的对象。所以，散户不仅要关注股价，更要关注引起股价变化的因素以及大股东们的动作。
往期视频‍‍‍‍
继续阅读
阅读原文