来自招商银行2022年股东大会的重磅消息

相对于很多上市公司高管和投资者交流时的答非所问和言之无物。招商银行的投资者交流一贯是坦诚和深入的。下面我们看看招商银行2022年股东大会上，投资者的提问和招商银行高管的回答。

二马挑了几个重点问题和大家一起探讨。

关于不良资产，我做招行十几年的股东也一直研究银行业，我看到房地产业的情况和银行业报表上莺歌燕舞的情况是完全不同的。关于房地产业我想问一个问题，去年 11 月原银保监会的规定是大幅放松了对房地产企业贷款展期的要求，如果没有这个要求的话招商银行的房地产业不良贷款会是多少？我对招商银行不良资产是非常有信心的，包括十年前也跟王行长聊了很多，股东大会以后王行长还跟我们聊了很久，我对招商银行不良资产很有信心。但是如果房地产行业引发次生的银行业危机，我们有没有能力承担？能承担到什么地步。

来自朱江涛副行长的回答：

针对您关心的房地产资产风险分类的问题，我谈一下我个人的理解。首先是对于监管政策的理解。在合理区分集团公司的风险和项目公司风险的基础上，政策层面鼓励按照风险的实质进行资产分类，但是监管最终的意图还是希望能够真实、客观地反映实际的资产质量，这是我对整个政策面的理解。具体到招商银行的层面来讲，我们在项目端分类的把握主要是综合考虑一些因素，比如项目是否涉诉，或者说项目逾期或是欠息的天数是否达到了分类下调的标准？再比如整个项目的货值对债务的覆盖倍数是否充足？以及整个项目的去化周期是否合理，还包括后续整个项目端还款方式的调整，以及后续封闭管理的要求能不能得到落实等等，有很多综合的因素，我们会综合考虑。我们会对这些客户进行系统打标，同时做专项的管理，这是操作层面的考虑。具体来讲，招行涉及到这一类的调整，主要集中在三个民营房企集团。这三个民营房企集团在集团层面、公开市场都没有违约，项目端整体的付息还本都比较正常，后续我们也会持续关注，如果出现风险变化我们会及时动态地调整相应的资产分类。关于房地产贷款拨备的比例，目前比年初也是有所上升的。目前该比率已经超过公司平均拨贷比两倍，整体的拨备还是比较充足的。从今年前五个月运行的情况来看，我们还是维持年初对房地产行 业的风险判断。从运行的结果来讲也基本上是吻合的，也就是今年的房地产不良生成会比去年下降，但是由于各种因素的影响处置将有一 定的滞后性，导致整体房地产行业的不良率还会上升。今年初我们也是这个判断，从一季度的业绩报告也印证了这个判断。这是整体的风险情况。

目前银行业面临的两点问题，一个是房地产危机的冲击，另一个是息差下降。这两个问题都很严重。我个人认为房地产的冲击更为严重。这位投资者提到他看到的地产业的情况和房地产大金主银行报表的莺歌燕舞的不匹配。想寻求问题的答案。

事实上，就报表而言，招商是唯一一个可以看到明显受到房地产行业景气度不足冲击的银行。截至2023年一季度，招行的房地产对公贷款不良率高达4.55%。但是即使如此，我们还不能得到招行即将度过房地产不良冲击的困境的结论。三个民营企业集团目前还能正常还本付息，针对他们的贷款目前还是被当作正常贷款。然而这三个民营企业集团未来到底是否能够走出困境我们不得而知。这些贷款依旧是悬在招行头顶的达摩克利斯之剑。截至目前看，只能说招行已经消化了部分房地产不良。但是风险依旧不小。

招行最近提出要打造“价值型银行”，对于投资者 来说，“价值型银行”最好的回报就是分红回报。招行过去十年来内 生性增长确实给投资者带来了比较好的回报，但是派息率和国际同行相比，比如说跟香港的恒生银行和汇丰银行相比派息率还有比较大的差距。看招行的资本充足率，我觉得招行还有余力适当提高派息比率。请问王行长任内有没有目标，会逐步把派息比率再适当提高一下？作为股东希望招行未来几年能把派息比率提高到 35%到 38%左右的区间， 谢谢。

关于“价值银行”，是否能提高分红比例，刚才大家用热烈的掌声呼应。今年 3月业绩发布会上，很多的投资者、分析师也提出这样的建议。到去年底的时候，招商银行高级法下的核心一级资本充足率达到 13.68%，总的资本充足率 17.77%，这个水平在国内商业银行中资本充足率水平比较高；同时，我们的现金分红比例自 2019 年以后达到33%。大家希望能进一步提高分红比例，我们会根据资本充足率变化的情况进行认真地研究。客观来讲，资本充足率低了不行，对抵御不确定性风险的能力会弱化，监管也对资本充足率提出了新的要求；资本充足率太高也会形成资本的浪费。保持比较合理的资本充足率是比较理想的，大家的意见我们会认真地研究和论证。11 另一方面，作为招商银行的长期投资者也要看到，去年招商银行 的净资产回报率达到 17.06%，在国内的银行业中是排在前列。有这么高的净资产回报率，如果能长期稳定保持这样的回报率水平，我们的资本更充足就会发展得更好，就能为股东创造更好的回报。在现金分红的比例、资本的充足能力和业务发展这三者之间确实需要权衡，兼顾好股东短期利益现金分红，还是长期发展带来长期的回报，对于管理层来讲会充分考虑平衡好各方面的关系，给投资者带来长期的回报，谢谢。

关于战略的问题，我们还是坚持重资本业务做强，但是现在我们看到重资产业务现在无序竞争，无论是个人贷款还是批发贷款，利率低到百分之三点几甚至更低，甚至低于国债收益率。在这种情况下， 我们还是坚持要质量的话，规模方面有没有考虑？刚才听到资本规划的时候我也听到有很多方法，但是其实有一条最简单的方法是降低规模的增长，这是最好、最有效的办法。

刚才您关心我们在重资本业务发展方面的问题。重资本业务都是资产业务，基本上都是以信贷业务为主，也都是高资本消耗的业务。现在信贷业务确实呈现出像您刚才提到的优质资产竞争白热化、贷款定价比较低的局面。在这种情况下怎么样能保持理性发展，能够坚持价值创造的原则，能实现风险定价？或者说是在风险可控的情况下理性发展、可持续发展？这就考验我们当前在市场竞争中、风险形势不确定的局面下，如何保持住我们的定力。从招行来讲，一直坚持的一条就是“质量、效益、规模、结构、动态均衡发展”，这是我们长期以来坚守的经营理念。我们强调“质量为本、效益优先、规模适度、结构合理”，不盲目的贪大求快。只有这样才能更好的把控好风险、把握好方向，才能实现可持续发展。规模方面，我们每年保持适度的增长，董事会每年给招商银行在发展速度、加权风险资产、资本消耗方面都有严格的限额，我们每年 RWA（加权风险资产）的增速大体保持在 10%到 10.5%左右的水平。无论是信贷投放的需求如何变化，我们是按照这样的节奏。当前在信贷需求不足的情况下，我们力争实现这样的发展目标，与我们的能力相适应，可以比较好的管控好风险，能比较好地保持资本内生增长，能保持比较高的资本回报水平。

问题B和C，二马一起点评。这两个问题其实是异曲同工。问题B着眼于股东回报；问题C着眼于资产荒背景下资产的合理安排。与其在资产荒背景下，为了扩张而投放更多高风险，低收益贷款。还不如更多去回馈股东，降低规模增速。

也就是说股东有获得更多回馈的诉求，公司及行业现状也支持公司通过加大分红的方式既回馈股东，又降低经营风险。随着中国经济进入新常态，放缓规模增速、更多去回馈股东已经是摆在银行业面前需要认真对待的问题。

管理层的回答算是比较坦诚，至于招商是否会在短期内加大股东回报，我们拭目以待。

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