中美错位
今天晚上凌晨,美联储将迎来6月议息会议的结果。
目前的市场主流预期是Fed将采取skip的策略,也就是跳过本次加息,选择按兵不动。
目前的金融市场已经充分定价这一事实,并继续押注美联储在7月的会议上加息0.25%。七月的加息,也被认为是美联储本轮激进加息周期中最后一次。
因此,整体来说,美联储唯一留给市场不确定的地方,已经不在于How high,而在于How long:什么时候会降息?
年初全市场一致看中国复苏与美国衰退,时日至今,纷纷打脸。
美国经济基本面表现出来的相对预期的强势(既表现为衰退迟迟未到甚至可能在今年都难以看到,也表现为以英伟达崛起为代表的新一轮技术革命的开启),货币政策的“没有预期外的事“,共同推动了美股持续上攻,几近收复加息周期以来的全部跌幅。
这边则因为复苏不及预期,以及政策迟迟不肯下场,股市跌跌不休(Ex 科技与中特股的股票多数下跌幅度较大)。
A股与美国走出了看似背离的走势,实则与两国所处的经济周期全然暗合。
人民币兑美元的汇率,则从另一个维度表达了这种基本面的差异。
港股则一方面未能跟随美元宽松(Fed的降息预期被证伪),另一方面也与A股在经济基本面上,同呼吸,共命运。港股走弱,逻辑与情理皆合。
美国经济的韧性十足,给了鲍威尔维持足够长时间高利率的充分理由,甚至在未来就业市场继续偏紧通胀边际卷土重来之时,七月加息未必就能成为这幕加息大戏的结局。
而中国央行在四五月各项经济数据全面走弱之后,选择降息,政策虽迟但到。
大洋彼岸的政策从紧,与东方大国的宽松转向,会描述出如何一幅下半年的全球经济与金融市场波动的画卷?
今天晚上八点半,锁定视频号直播间👇,我们一起聊聊:
尤其提醒,今晚的直播,我将邀请一位美女粉丝与我连麦,各位不容错过。
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