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正在大家为印度股市触及半年新高，越南股市触及4个月新高的感叹的时候，日本股市却大幅上涨，创下过去33年以来的新高。日经225指数自年初以来的涨幅已进一步扩大至了23%。尽管如此，日本估值距离1989年创下的历史高点还有近18%的距离。
日本股市为什么能够出尽风头，牛冠全球呢？
首先，日本股市里的股票足够便宜。
上世纪90年代末，日本房地产泡沫破裂之后，经济陷入低迷状态，大部分时间通胀都是低位徘徊。为了刺激经济，拉升通胀率，就开启了长达30年的货币宽松政策。安倍晋三上台之后，更是加大刺激力度，日本的利率也被降为负0.1%。宽松的货币政策有利于股市的上涨。但是日本股市在这段时间，并没有大涨。
到今年4月份，巴菲特高调访问日本，并宣布继续加仓日本股市的时候，日经225指数的预期市盈率约为16倍，而标普500指数的预期市盈率超过18倍，纳斯达克综合指数的预期市盈率为26倍。
虽说，日本股市里多为传统企业，比如，优衣库母公司迅销公司，从事天然气、化学、金属等传统业务的三菱商事、从事化工、原材料、银行、建筑、采矿和房地产等业务三井物产。
但是这些企业业绩稳定，估值较低，对巴菲特来说非常具有吸引力！
其次是巴菲特的号召力。
相比科技股而言，巴菲特更喜欢投资自己看得懂的传统价值股。前提这些传统价值股要足够便宜。相对于美股公司的估值，日本股市估值是非常有吸引力的。巴菲特在今年4月接受采访时曾透露，其将进一步投资日股，并将对三菱商事和三井物产等5家日本商社的持股比例提高至了7.4%。这让许久不被世人关注的日本股市再度成为了全球焦点。
巴菲特日本之行，为日本股市站台，不仅吸引了全球的目光，还聚拢了全球的资本。
日本交易所数据显示，海外投资者4月净买入2.151万亿日元日本股票，月度金额创出5年半以来的高点。5月海外资金净买入日本股市超1.86万亿日元。随着资本大量涌入，从巴菲特日本行至今，日本股市一路上涨了16%。
最后还有一点是国际资本的大环境和日元。
虽然日本经济出现了失落的30年，但是经济实力依然排在前五。日元也是排在美元、欧元之后的第三大避险货币。但是在过去两年间，美国大幅加息的时候，日本却始终坚持货币宽松政策，任由日元贬值。过去1年间，日元兑美元最大贬值幅度超过30%。
在5月份加息之后，美联储本轮加息基本上结束了。经济学家们认为美国经济有陷入衰退的可能。而且接下来不管是美联储停止加息，还是降息，美元大概率都会贬值。
所以在日元弱势的时候，把美元换成日元，然后买入日本股票就成了许多国际资本套利的选择。
尽管最近，日本新任银行行长表示，日本将会继续保持现行的货币宽松政策不变，但是日本的通胀由于日元贬值已经有所拉升。2022年日本的通胀率回升至2.5%，到2023年5月份，日本的通胀率更是上升至3.2%。
经济学和全球主要央行都把2%这种适度通胀水平，看作是最有利于经济发展的通胀水平。所以在这种情况下，分析师们预期，不久日本将会结束长达数十年的超级货币宽松政策，并结束利率为负的时代。日本央行持有日本8万亿美元债券市场的一半，就算力度很小的政策行动也会带来很大的影响。任何紧缩措施都有望提振日元，并减少全球市场的流动性。
所以一旦日本的货币政策转向，那么日元将会大幅升值。这也是全球资本涌入日本股市的重要因素。
小满工作室 | 腾讯新闻出品
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