本文来自公众号电动车公社
（ID：EVgongshe）

十年前，我有一个远房表弟考学无望，家里决定托托关系，让他去当地一家比较有排面的4S店当销售。
那时的汽车市场何其繁荣，汽车销售在很多人眼中还是颇有技术性的销售岗。

但时过境迁，汽车销售的岗位虽未消失，可曾辉煌过多年的4S店却数度濒临绝境，尤其是2020年的那波关停风。
（隶属于庞大集团的某4S店）
稍加了解的朋友应该都听说过，当年那场4S店大量关停的风波，基本上都是由一家企业引起。
那就是作为汽车经销商上市第一股，曾经辉煌无比的庞大集团。
这家连续七年登上中国企业500强排名榜，年收入高达400亿的巨头，巅峰时期在全国各地拥有近1500家经销网店，4S门店多达754家。
要知道，4S店可不像家门口开超市那么简单，一座普通的四线小城市可能也就只有几大知名品牌的专营店。
可见庞大集团当时的覆盖率，已经很高了。
所以在惨遭退市危机，创始人出局、卖身重组等状况时，几乎全国各大城市都受到波及。
也自此，引发一场剧烈的汽车经销商溃败危机。
不过，当时的庞大凭借融资重组“复活”，只是强撑三年，非但没能遇见转机，反而差点拖垮自己的“白衣骑士”深商控股。
今天，社长就从再次沦为“ST庞大”退市的庞大集团说起，看看时代的大潮下，还能倾覆多少旧臣。
01
庞大集团，成也东风！
2003年，庞大汽贸集团股份有限公司正式成立，由于前身是唐山市冀东机电设备有限公司，所以庞大实力底蕴都不错。
而那时，也正是汽车以及汽贸业发展的黄金时期。
要知道，生产和销售永远不能分家，所以国产车、合资车企们的销量蒸蒸日上，四处开花的经销商们功不可没。
而他们的“财富经”其实很简单，这里，社长只需要补充解释一下整车厂和汽贸公司（也可以简单理解成4S店）的关系，你们应该就能读懂。
众所周知，库存积压是做生意的大忌。
而整车制造的生产链上，把造好的车赶紧“卖出去”，也是各大车企一贯头疼的问题。
毕竟单单是新车停放，就需要巨大场地，那可都是白花花的银子啊。
此时，汽车经销商们出现了。
他们以出厂价批量“拿货”，赚取“差价”，可以说是既解决了整车厂的库存危机，还能把销售压力和风险一并接手。
这其实就是你家门口超市都在做的“批发—零售”模式。
不过，整车厂为了鼓励这种模式，给出了”独家代理权“，并对“销售业绩”达标的门店予以高额奖励。
于是，各大经销商也开始“卷”价格、”卷“销量。

当年，很多消费者卖车都喜欢“货比三家”、四处观望，就是因为不同经销商因为”内部奖励“等种种原因，会提供不同额度的让利。
甚至会有跨城提车的车主，就是因为隔壁4S店的价格更低，更划算。
而拿货量大、出货量达标的经销商，不但能赚取少量差价利润，还能从厂家处得到”返利“，也绝对不亏。
看到这儿，相信你们就能懂了，4S店其实是个靠”资本“整活的生意，盘子越大，越能滚出”大雪球“。
而庞大集团，深谙此道。
2004年，庞大集团子公司中冀斯巴鲁取得了中国北方8省市的独家代理权，成为斯巴鲁在华最大经销商。
2011年，庞大集团与韩国双龙汽车集团签订中国区域销售代理协议，在中国21个地区设立代理公司。
2011年6月，庞大集团以2亿元的价格收购巴博斯国际控股(香港)有限公司，一举拿下奔驰汽车改装品牌巴博斯在华20年的销售代理权。
这样的高速扩张，加上当时中国汽车市场的东风。
让庞大集团一飞冲天，2011年4月，成为国内第一家通过IPO实现登陆A股的汽贸集团，融资额超63亿。
嘿，又有钱了。
而这一次，庞大开启了更疯狂的扩张模式。
上市当年新增经营网点多达331家，规模增长超59%，同时拿下一汽大众、北汽、比亚迪、奥迪、奔驰等国内外近百家主流汽车品牌的经销权。

网传其土地的储备面积，一度高达两万亩，算起来可都是一个小县城的面积了！
财大气粗的庞大，甚至还想入场汽车制造业。
但庞大运气不佳，找到的合作伙伴却是大名鼎鼎的骗子企业青年汽车……联手之后很快啊，就和萨博汽车签署了非约束性的谅解备忘录，总投资约1.09亿欧元。
事败后，庞大集团又将目光投向阿斯顿·马丁，成为其在中国的最大经销商合作伙伴。
如此疯狂扩张到2017年，庞大集团营收已经高达704.8亿元，仅它一家当年就卖出48.17万辆车，可以说是风头无两。
但庞大忘了，经销商本身也是要承担巨大的库存与销售压力的。
一旦风头转换，成败，就在旦夕须臾。
02
经销商模式，败也东风
2017年结束，暴风雨前的宁静被一场调查打破——庞大集团因嫌违反证券法律法规被证监会立案调查。
用庞大的话说：”这次调查带来的负面影响持续发酵，加剧了庞大集团融资困难。“
但这可不全是证监会调查的锅。
因为说白了，调查不过就是让庞大存在资金紧张的问题被摆到台面上，但又是谁让庞大的资金开始紧张的呢？
很抱歉，是庞大集团自己。
当时绝大多数的4S经销商都选择租地、租铺面模式，而庞大疯狂扩张、必须重金购买地皮，哪怕举债上杠杆，也要买买买。
这种金融杠杆，在运行良好的巨头身上，是1变100的盈利法宝。但在资金链不健康的时候，就是致命毒药！
因为汽贸企业的经营模式就已经决定了，资金紧张就会影响采购量，同时企业为了变现清库存，折价销售的车辆又会导致经营成本上升、毛利下降。
这场连锁反应，如果不及时调整，足以将巨头拖垮。
而庞大的做法，却几乎是反其道而行之。
2017年，庞大因无法拿出足够的资金购车，向北京冀东丰借款1700万元。
要知道，当时的庞大，其实手里还是有着大量”地皮“的，而庞大却非要死攥着固定资产不肯变卖，非要举债、上杠杆。
不仅如此，还在濒临深渊的同时，想要直接一个大跨步迈进“新能源风口”。
2017年10月，庞大集团又与东风风神签署了新能源战略合作协议，旗下小蜻蜓租赁公司接手了东风300台E70，想要带动分时租赁、互助租车、网约车、物流用车，甚至是充电桩搭建、旅游房车的发展。
不得不说，庞大的心，也是真庞大啊。
可惜，资本从来不会手软。
2017年，银行从庞大集团抽贷60亿元，2018年再度抽贷高达162亿元：以前我借给你的，现在要你按照合同还钱；但你说想要再借一大笔，不可能了！

理由很简单，市场的大环境，新能源汽车东风另起。
传统经销商模式，正在受到以特斯拉、蔚小理为代表的直营模式的巨大冲击。这场危机会随着使用直营模式的新势力们销量的增长而进一步扩大——市场对新能源汽车的评价越高，对传统经销商的评级就会越低。
若是庞大资金链正常还有喘息转型之机，不至于一朝溃败，但它恰恰是野心大于实力。
于是，金融机构采取紧缩信贷措施，将庞大的资金问题彻底引燃。
断粮的庞大集团，终于忍不住开始卖店、卖地，但为时已晚，当年6月资金链彻底断裂。
曾经以从不欠薪为傲的庞大集团，爆出裁员、恶意欠薪事件。
自此，摩天大厦光速崩塌。

2019年1月，庞大集团因没钱提车，失去上汽通用五菱的品牌授权；
同年3月，债权人向法院申请要求庞大破产重整，创始人庞庆华几乎净身出户。
当时的庞大，经法院确认的债务高达近170亿元，还有暂缓确认、未申报债权等负债近百亿。
接手重组任务的，是后来接手众泰，大名鼎鼎的江苏深商控股，黄继宏。
2019年，黄继宏联合元维资管、国民运力共同成为重整投资人，试图将庞大集团拉出泥潭。
而时代抛弃你的时候，往往连一丝生机都不会留下。
03
毁灭你的，与你无关
黄继宏接手庞大后，采用了比较常规的重组操作。
为防止竹篮打水一场空，债权人们基本都会同意”债转股“，只要庞大活下来，就能通过股票增值、盈利等方式，最大程度回收债务。
没错，这就是贾老板的法拉第未来当时能”活下来“的根本原因。
而按照约定，庞大集团要在接下来的三年内，实现归母净利润分别不低于7亿元、11亿元、17亿元，或3年合计归母净利润达到35亿元。
并且在2023年-2025年分3次清偿本金，大概50.53亿元。
当时的庞大集团手里有不少店面、地皮可以回笼资金，并且整车厂给到的“返利”也有不少到期。
同时，重整投资人中的国民运力也表示，会推动庞大从单纯的销售服务想城市交通运营商转变。
这个饼，你大概理解成，从卖车的零售商变成卖、租、打车一体的加强版滴滴。
债权人们，不得不信。
但2020年和2021年，公司分别实现归母净利润5.80亿元和9.02亿元，虽未能达标但相去不远。
可2022年，却负债14.41亿元，3年累计业绩急转直下到仅有0.41亿元。
这笔豪赌，深商为首的重整投资人们血本无归，甚至还要拿出超过34亿元补给庞大。
而这个结局，其实早在意料之中。
最初的“返利”、以及卖地皮店面的收入都是有限的，但庞大集团的“盈利”问题却没有得到根本性解决。

三年后，爆雷如期而至。
5月22日，庞大集团股票收盘价为0.44元/股，已经触及交易类退市指标（股价连续20个交易日低于1元而），正式进入终止上市程序。
ST庞大的称号，带着一股宿命感，再度扣在头上。
这一次，不再会有白衣骑士携资本而入。
因为庞大、乃至整个汽车经销商模式的未来，都岌岌可危。
在新势力越卖越好，直营门店、体验中心雨后春笋般在各大商超、地区开设，获得一致好评时。
传统4S门店的经销商们，只能守着售车、维修售后这些老本啃，已经是一条暂时看不到出口的路。
其实，自2018年新能源汽车开始初出茅庐起，经销商经营状况就开始急转直下。
不仅仅是体量最大、步子迈得最大、经验理念出现问题的庞大，受伤最深。
在最难的这几年，正通集团、润东汽车集团都接连爆雷，只有少数几家还能继续盈利。
毕竟，当一个行业的大环境逆势而下时，能够侥幸跳出水面、找到新池塘的鱼，实在少之又少。
或许，当年汽车经销商们曾经想过，是隔壁4S店拿到了更牛的品牌授权、卖出了更多的车、拿下了更大的利润和返利，将自己挤垮。
却没有想过，会是造车行业里，窜出一台不守规矩卖车的特斯拉。
更没想到紧随其后的，还有一个又一个的新品牌，更体贴的服务、更低更稳定的价格、更方便的汽车保养护理，将自己的生存空间一次又一次的压榨。

诚如当年的康师傅们，也不会想到是饿了么、美团这些外卖和满大街的外卖小哥们挤垮了自己的生存空间。
是越来越快的高铁、动车，摧毁了自己的必要使用场景。

但适者生存的残酷法则，会催生出更新、更适合现实的新生物。
康师傅也不得不顺应时代，开起了私房牛肉面的实体店，做起了外卖生意。
虽然击垮你的与你无关，但能令你破茧重生的，唯有自己的变通与创新。
写在最后
沉舟侧畔，千帆过
上次五一回老家，社长看到表弟曾经“托熟人”才进去的那家4S店早就关歇，盘给了一家工厂。
而那附近原本并排的三家传统品牌的大门店，也不知何时合并为一处。偌大的立牌上从单独的品牌logo，变成了“群像”。
社长的家乡只是一座小城。但时代的变迁，往往就是从细枝末节向上传递。
庞大虽然倒下，但传统经销商时代并未全然落幕。
未来的精彩，注定会有人书写。
酷玩实验室经授权转载
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