试卷整体难度和知识点
整体而言，两套FRQ大部分的题目考查形式和难度都与以往题目相差不远，但其中Set 1难度略高于Set 2，前者考查的知识点更全面且方式略灵活，不仅多考查了Loanable funds market与PPC模型的画图，还对financial capital flow、unemployment rate (discouraged workers）、price of previously issued bonds等概念的考察更细致。
两套FRQ都考查了ample reserve下monetary policy action的内容，但是均未考查画图。
两套卷子都考查了Phillips Curve的画图，但是考查形式与往年稍有不同，往年题目一般是通过unemployment rate来判定Phillips Curve的情况，但今年两套题目都引入了actual inflation与expected inflation的比较，这一点在Set 1第二题更明显。
两套题目均考查AD-AS模型的画图，考查方式与往年题目几乎没有差别，也都考查了foreign exchange market，但只有Set 2的第二题c问需要画图。

逐题分析
Set 1
👉
第一题


a (考点：AD-AS模型画图)
题目说明目前real GDP是500 billion，而full-employment real GDP是550 billion，说明目前经济处于negative output gap的情况，因此要画出
左边（AD与SRAS相交于LRAS左侧）的图像即可。
b (考点：self-adjustment)
第1小问考察self-adjustment，可以解释nominal wage/inflationary expectations的下降会导致SRAS上升右移，从而restore long-run equilibrium.
第2小问由于SRAS右移，price level会下降，低于第1小问的
。
c (考点：基于government spending的fiscal policy与spending multiplier)
第1小问需注意题目明确要求使用government spending来解决negative output gap的问题，所以需要提高government spending，再使用题目给出的MPS=0.2可以直接计算出spending multiplier为1/0.2=5，要填补的negative gap为550-500=50，所以提高10 billion的government spending即可。
第2小问直接画出右移后的AD与SRAS、LRAS交于一点即可，此时
。
d (考点：Loanable funds market画图）
由于government spending上升，可以画出demand for loanable funds右移或supply of loanable funds左移，二选一即可，最终real interest rate会提高。


e (考点：综合考点）
第1小问：债券价格与利率成反比，因此d问中发生的real interest rate提高会伴随着price of previously issued bonds下降。
第2小问：real interest rate上升会导致investment下降，capital accumulation会减少，从而导致long-run economic growth降低。
👉
第二题


a (考点：Phillips Curves画图）
注意题目中说明目前actual inflation rate高于expected inflation rate，所以图像上X点应该在SRPC线上，且应该在SRPC与LRPC交点的左边。此时actual rate of unemployment低于natural rate of unemployment。
b (考点：ample reserve下的monetary policy action）
目前经济处于positive gap，此时monetary policy应致力于控制通货膨胀，所以方向应该是contractionary。由于有ample reserve，所以可以说increase administered interest rate（increase interest on reserve）。
c (考点：interest rate与financial capital flow）
b问使用的contractionary monetary policy会导致MS下降，interest rate上升，从而导致higher investment returns on Noralandia’s assets，因此foreign purchase of domestic assets会增加，导致financial capital inflow增加。
d (考点：汇率变化）
c问foreign purchase of domestic assets增加会导致demand for Noralandia currency增加，从而导致appreciation。
👉第三题

a (考点：labor force participation rate与unemployment rate的定义）
带入定义与公式，直接计算1,000,000*70%*9%=63,000。
b (考点：output gap的判定）
由于actual rate of unemployment高于natural rate of unemployment，经济体处于recessionary gap。
c (考点：PPC画图）
由于目前存在recessionary gap，A点应在PPC曲线之内。
d (考点：discouraged workers）
第1小问：unemployed people who stop looking for jobs属于discouraged workers，离开了labor force，因此labor force participation rate会下降。
第2小问：discouraged workers不再属于unemployed人群，因此unemployment rate会下降。


 Set 2
👉第一题

a (考点：Phillips Curve画图）
题干中给出的信息表明目前actual unemployment rate大于natural unemployment rate（7%>5%），属于negative output gap，因此X点应在SRPC线上，且在SRPC与LRPC交点的右侧。
b (考点：Phillips Curve分析与short-run trade-off）
由于存在negative output gap，此时inflation rate应该低于expected inflation rate（失业率高则通货膨胀低，这就是short-run trade-off）。也可以通过a问画的图像分析，X点所代表的inflation rate要更低。
c (考点：spending multiplier与tax multiplier的计算）
第1小问：tax multiplier=MPC/(1-MPC)=0.9/(1-0.9)=9，因此AD会提高20 billion*9=180 billion。第2小问：spending multiplier=1/(1-MPC)=1/(1-0.9)=10，因此AD会提高20 billion *10=200 billion。
d (考点：AD移动与Phillips Curve变化）
Government spending上升会导致AD右移，同时inflationary expectations不变，所以只有movement along SRPC，Z点应在同一条SRPC上且在X点左上方。
e (考点：AD的移动因素）
unemployment compensation（失业补贴）可以提高失业人群的收入，从而导致disposable income上升，consumption上升，AD上升。
f (考点：self-adjustment）
第1问：由于经济处于negative output gap，nominal wage/inflationary expectation会下降，所以SRAS会上升右移。
第2问：SRAS上升右移则SRPC会左移（SRAS与SRPC的移动方向相反）。第3问：SRAS上升，Y上升，所以失业率下降。
👉
第二题


a (考点：exports/imports的影响因素与net exports定义）
由于US real income增加，US从South Africa的imports会增加；同时South Africa real income不变，所以South Africa从US的imprts不变。因此，对于US来说，imports增加，exports不变，所以net exports下降。
b (考点：CFA与CA，AD与NX）
第1小问：美国imports增加，exports不变，所以trade balance下降，导致CA下降；由于CA+CFA=0，CA下降的同时CFA一定上升。
第2小问：South Africa exports增加，imports 不变，所以net exports上升，因此AD上升，Y上升，unemployment下降。
c (考点：foreign exchange market画图）
注意纵坐标应为USD/ZAR，横坐标应为Quantity of rand。US real income上升导致demand for imprts提高，因此demand for rand会提高，图像上D右移导致exchange rate上升。
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第三题


a (考点：AD-AS模型画图）
题目明确long-run equilibrium，所以AD、SARS、LRAS三线交于一点，
。
b (考点：AD移动与AD-AS模型画图）
consumer confidence上升会导致consumption增加，AD上升右移，所以Y2与PL2都会更高。
c (考点：ample reserve下的monetary policy action）
b问中price level会上升，所以需要contractionary monetary policy才能maintain a stable price level。因为是ample reserve，所以需要increase administered interest rate（increase interest on reserve）。
d (考点：monetary policy的短期影响）
c问中使用了contractionary monetary policy，interest rate会升高导致interest-sensitive spending下降，AD下降，从而导致real output下降。
本文作者


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