（编译自WSJ的深度报导）
数以千计的银行以美国做为总部，其中，摩根大通独树一帜。
它现在拥有全美 13% 以上的存款和所有信用卡支出的 21%，两者所占份额均高于任何其他银行。它的投资银行家带来的收入超过了所有华尔街竞争对手，包括高盛和摩根士丹利。
做为美国最大的银行，摩根大通同时也是一家为大客户服务的旅行社和一家提供餐厅推荐服务的媒体公司，其摩根健康部门正试图改变雇主赞助的医疗保健。该公司的研究机构也是其区域的智囊团，利用银行大量的客户支出、储蓄和借贷数据为政府决策者提供建议。
今年春天，当银行系统面临信任危机时，摩根大通的影响力堪称压舱石。客户向其汇入了 500 亿美元的新存款，受灾银行的员工发送了简历，财政部长珍妮特耶伦打电话给首席执行官杰米戴蒙寻求帮助。
然而，对许多人来说，摩根大通的实力展示暴露了美国金融体系的弱点。该银行及其最大的竞争对手已经变得如此庞大，它们的影响力如此广泛，以至于政府几乎肯定会介入以防止它们倒闭。这种隐性担保鼓励人们和企业在压力大的时候将资金转移给他们，从而形成一个反馈循环，让大银行以牺牲小银行为代价变得更大。
货币监理署前负责人吉恩·路德维希 (  Gene Ludwig)表示，小型银行支持大型银行不太擅长服务的行业和地区，该办公室是银行系统的最高监管机构之一。
“我们拥有一家表现出色的一流银行，”路德维希说，他现在是一家金融服务咨询公司的负责人。“但我们需要一个多元化的银行体系。”
摩根大通并没有停止做大。在星期一举行的年度投资者日上，戴蒙和他的副手们将迅速淡化该银行的主导地位，详细说明在该行还不是第一的市场和产品中发展的计划。其中最主要的是管理客户的财富，第一共和国的首要产品之一。
“投资者日传达的信息是：'我们是摩根大通，听听我们的怒吼，'”富国银行银行分析师迈克梅奥说。 
摩根大通在一些大市场拥有领先的存款份额。
在该银行存款份额较低的市场，近年来有所扩张。
戴蒙在耶伦的怂恿下，召集他的大银行首席执行官同行向 First Republic 存入 300 亿美元，以提振人们对这家陷入困境的银行的信心。
在幕后，摩根大通的高管们开始研究在救援行动失败的情况下收购 First Republic 的可能性。这家总部位于旧金山的银行拥有大量富有的客户和现成的财富管理业务，这是摩根大通自己煞费苦心打造的。 
First Republic 在西海岸精英中的忠实追随者将使摩根大通的银行家能够接触到另一个它梦寐以求的群体：有大量资金需要管理的科技企业家和有朝一日要上市的公司。 
这些客户可能成为其投资银行的宝贵业务来源，而投资银行往往会在经济低迷时期平衡消费者业务。根据 Dealogic 的数据，在过去十年中，摩根大通的银行家们每年都在为股票和债券销售及合并提供咨询方面胜过所有竞争对手。
戴蒙和他的副手以前就担任过这个职位。摩根大通 2008 年收购失败的华盛顿互惠银行帮助启动了该银行的全国扩张。 
在金融危机后的几年里，摩根大通专注于发展与美国富人的关系。它将其信用卡业务打造成一个巨人，推出了 Ultimate Rewards 和 Sapphire 品牌。目标是建立关系，随着每张新信用卡、抵押贷款和经纪账户的出现，这种关系变得更难打破。
讨好美国的大众富裕阶层已经成为摩根大通的一种痴迷。高管们寻找能让他们参与向上流动的交易。他们的努力并不总能奏效。2021 年，摩根大通斥资 1.75 亿美元收购了一家名不见经传的初创公司 Frank，该公司帮助准大学生申请助学金。一年后，它起诉了创始人查理贾维斯，指控她捏造了大部分用户。贾维斯因欺诈指控被起诉，并否认有不当行为。“一个巨大的错误”是戴蒙描述这个故事的方式。
戴蒙决心与第一共和国取得正确的成绩。数百名摩根大通员工研究了第一共和国的资产负债表。他们放大了 First Republic 分行网络的地图，并审查了房地产价值、邻近商店和客流量，并使用了他们在摩根大通在全国各地建设分行时使用的研究策略。
如果交易达成，高层管理人员会分配第一天的任务。摩根大通消费银行的联席主管Marianne Lake和Jennifer Piepszak将前往 First Republic 的旧金山总部并管理整合。对于这两位女性来说，这是一项高风险的任务，她们在最终接替戴蒙担任首席执行官的候选人名单中名列前茅。
4 月的最后一个星期五，联邦存款保险公司 (Federal Deposit Insurance Corp.) 决定 First Republic 到期。摩根大通的机器开始运转。 
一个由近 1,000 人组成的团队仔细研究了第一共和国的财务信息。星期六，戴蒙和他的高级副手丹尼尔平托主持了一整天的高级管理人员聚会，其中包括一系列关于第一共和国可以为银行的各种业务做些什么的演讲。
“感觉就像一个精心调音的管弦乐队，”皮普扎克在接受采访时说。“我们知道我们知道的和我们不知道的。”
第一共和国的财富管理部门特别令人感兴趣。 
2019 年，摩根大通宣布推出一项新业务，以迎合那些在零售分支机构和超级富豪的私人银行之间陷入困境的富人。这个想法是为了获取摩根大通储户在摩根士丹利和美国银行等其他财富管理机构持有的 4 万亿美元资产中的一部分。
四年后，摩根大通仍远远落后于其竞争对手。它的目标是管理资产达到 1 万亿美元。第一共和国会把它放在随地吐痰的距离之内。
PNC 金融、公民金融和 Fifth Third Bank 在 FDIC 牵头的拍卖中也挤兑了 First Republic。但这笔交易是摩根大通输掉的。它拥有 3.7 万亿美元的资产，是这三个资产总和的三倍多。
该交易是在 5 月 1 日星期一太阳升起之前宣布的。几小时内，莱克和皮普扎克就登上了飞往加利福尼亚的飞机。
这笔交易重新引发了一场关于美国最大银行日益增长的权力的辩论。
“First Republic Bank 的失败表明放松管制如何使‘太大而不能倒’的问题变得更糟，”马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白沃伦在交易宣布几小时后发推文说。“一家监管不力的银行被一家规模更大的银行收购——最终纳税人会上当受骗。国会需要进行重大改革，以修复支离破碎的银行体系。” 
就戴蒙而言，他表示摩根大通吞并第一共和国大部分存款和贷款的能力表明该系统正在正常运行。 
“在世界上最大和最成功的经济体中，我们需要大型、成功的银行，”戴蒙在与记者讨论这笔交易时说。“任何人如果认为美利坚合众国不拥有它会有好处，请直接给我打电话。”
此后几周，摩根大通的高管们一直在路上，参观了第一共和国的分支机构并会见了震惊的员工，其中一些人将失去工作。 
摩根大通正在考虑将 First Republic 的营业地点改造为面向富裕客户的特殊分支机构，以及他们可以寻求投资和房地产管理建议的豪华空间。成功取决于银行说服 First Republic 的财务顾问留下的能力，尽管银行的薪酬结构不同。
Lake 和 Piepszak 小心行事，保留了First Republic 的高接触小银行模式，同时将其整合到他们庞大的银行中。 
“我们不想破坏它，”雷克说。“我们必须以适合这家公司的方式来做这件事。”
（编译自WSJ）
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