2023 年第 5 期中国固定收益市场展望调查显示，中国经济复苏虽“冷暖不均”但仍在前行轨道，资金面持续宽松加上下 调存款利率的商业银行队伍不断扩大，5 月“降准”和“降息”传统货币政策工具料继续缺席，债市则可能在经济真正 回暖前巩固向好势头。 
本月参与调查的 79 家机构全部预计 5 月存款基准利率不动，认为未来三个月该利率会下调的机构有三家，占全部比重约 4%，最大下调幅度为 0.2 个百分点；数量工具中，预计 5 月会下调存款准备金率的机构有一家，与上个月相同，预计未 来三个月会降准的机构有九家，占比约 11%，较上个月调查值稍升。
综合上述预测，市场对 5 月下调存款基准利率和降准的预期十分微弱。其他利率方面，全部受访机构都认为 5 月公开市场七天期逆回购利率将持稳不动，预计一年期中期借贷便利（MLF）利 率、一年期贷款市场报价利率（LPR）和五年期 LPR 将下调的机构占比，在 4%-5%左右，显示期待值也不高。对于 5 月资金价格走向，受访机构预计短升长降，即隔夜回购加权利率小涨，七天期回购利率和三个月期 Shibor 走低。受经济复苏缓慢，以及股份制银行开始加入下调存款利率队伍消息刺激，债市在 4 月末和 5 月初走出一波快速向好行 情。短期内上述利好因素影响预计持续，将助现券保住现有“胜利果实”。 
受访机构对 5 月末 10 年期国债收益率预测均值落在 2.8%下方，对盘桓已久的债市来说，可以说算是一个不小的突破；前期表现火热的信用债，收益率预测值也以下行为主，对后市看法相对乐观。
表现活跃的10 年国债，今年以来走势先抑后扬。在经历前两个月收益率大幅上行后，3-4 月转降，“五一”假期后并跌 破 2.75%，创下近半年新低。2023 年第 5 期展望由银行、基金、券商、保险等79 家机构联袂打造，展现出机构对中国金融市场最前沿的投资判断。
2023年第 5 期展望摘要如下: 
>>一年期存款基准利率 5 月依旧没有任何调整预期。展望结果显示，所有参与机构都预计一年期存款基准利率在 5 月保持 1.50%不变；未 来三个月时间段内，有三家机构预计将下调一年期基准利率，占总比约 4%，最大下调幅度 0.2 个百分点。
>>5 月降准预期几乎可以忽略不计，预计未来三个月将降准的机构占比约 11%，较上月占比微幅抬升。展望结果显示，预期 5 月下调存款 准备金率的机构仅有一家，占全部比例约 1%，最大下调幅度为 0.25 个百分点；预计未来三个月将降准的机构数量为九家，占全部比例为 11%，较上月微幅抬升，最大下调幅度同样为 0.25 个百分点。 
>>5 月资金价格隔夜回购加权利率预期值上行，七天回购和三个月 Shibor 预期值走低。展望结果显示，5 月全月银行间存款类机构隔夜质 押式回购加权平均利率和七天期该利率，以及三月期 Shibor 的预测均值分别为 1.631%、1.9464%和 2.3703%，分别较 4 月全月实际均值上 涨 3.81bp 和下行 11.73bp、5.39bp。
>>5 月末现券有望巩固向好势头，收益率预测值以小降为主。展望结果显示，参与机构对中央国债登记结算公司国债和国开债等利率债， 5 月末到期收益率估值较 4 月末以小降为主，上下幅度在 1 个基点（bp）左右；AAA 与 AA 评级中短期票据的到期收益率估值预期降幅略 多，最大近 5bp。
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