重要会议到底说了啥！PMI重返收缩区怎么理解？
重要会议到底说了啥！PMI重返收缩区怎么理解？
作者：齐俊杰看财经
今天虽然还在五一假期当中，先祝大家劳动节快乐，过去两天出了两个大家十分关心的事情，我们有必要在长假中间加更一期内容，主要谈谈重要会议和PMI收缩这两个事。
先来说说，重要会议，每个季度一次，最高规格的会议研究经济部署，这个肯定极其重要。这次主要说了这么几点。
首先，判断了经济形势，比去年底的经济工作会议要明显乐观，但还是强调，内生动力还不强，需求仍然不足，但也承认，去年底所说的“需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期。这什么意思，就是说领导对于目前的经济复苏状况基本满意，未来重点的工作，还是要搞需求，特别提到了3点，内需增强，社会预期改善，风险隐患化解。那么怎么实现内需增强呢，要靠财政政策与货币政策。所以这句话告诉我们，今年政策整体还是会宽松。社会预期改善，就要靠两个毫不动摇，提振经营主体信心，帮助企业恢复元气，所以今年对企业，对企业家会特别友好。不会再去打击行业。甚至有关部门已经发文，还要严厉打击那种造谣企业家卖国论的人。化解风险方面，主要指的就是金融风险，房地产风险和地方政府债务风险，也就是说今年不会让地方债出问题，也不会再让银行出问题。
第二，提到了很多产业，重点强调了中国优势，比如新能源汽车和通用人工智能两条主线，新能源车这边主要说到了充电桩，储能，智能电网改造，通用人工智能则强调，海量数据和应用场景。天然适合AIGC的发展应用，给出的任务就是加快技术升级，促成产业优势。啥意思，就跟老齐之前在粉丝群一直强调的一样，我们承认搞硬件搞算力搞不过美国，那么你打你的，我打我的，你搞英伟达，搞open AI，我搞TMT，搞应用场景和消费电子。你在上游打，我在下游打。以己之长，克彼之短。所以方向已经明确了，那么未来的产业政策，肯定会重点布局在应用场景端。而这些其实都是自下而上的创业方向，比如软件，传媒等等，这些都需要市场的力量配合。我们在直播的时候就跟大家提到，未来十几个人的小公司，靠着AI创造几亿十几亿营收将成为常态，这就带来了巨大的想象空间。只要TMT有市场估值溢价，他们就可以大量的搞外延式并购，给公司内装入越来越多的这种资产。所以tmt现在压根不能看估值，甚至会越涨业绩越好，估值越低，呈现出周期性特征。
第三，房地产，依然强调房住不炒，这点其实也比较意外，甚至在之前很多人都觉得现在房地产很糟糕，一手房和二手房都掉下来了，是不是应该给点政策支持，然而并没有，继续房住不炒，但是提到了超大城市的城中村改造，这块可能是今年房地产最重要的一个增量。也就是说未来商品房这块可能就是存量，而保障房和民生改造才是增量。房地产只要不拖经济的后腿就行了。不需要他再涨价格拉动经济。
总体来看，这次会议给的定调还是比较明确，稳增长的前提下， 又有调结构的逻辑，说明领导判断今年整体经济无忧，还是想在里面更多地调整一下，多为未来布局一些产业优势。那么这个东西也必然在资本市场上得到反映。弱复苏背景之下，更多地资金会集中在产业景气度方向。人工智能应用上已经得到了认可，而新能源车这块，市场之前反映也有些过度。大的方向没问题，只是短期受到降速和能源价格扰动的影响，需要更多地政策来配合。
第二个问题我们还得说说PMI的事，昨天公布的数据又掉到了50以下，我们从细分项来看，无论是生产，订单，还是需求和价格全都出现了下滑，很多人说是重大利空，其实也并非如此，之前2月份PMI暴涨的时候，当时我们就跟大家讲，这不是什么强复苏，PMI是一个环比指标，所以他反映的是春节扰动，1月份生病+春节，所以欠下了很多作业，2月份起来，3月份惯性，到4月份的时候，作业补完了发现需求没起来，那就得停工减产等一等市场的需求。每一轮复苏几乎都是如此。这次尤甚，毕竟叠加了疫情这个因素。他不可能刚出ICU直接奔KTV，虽然大家都有这个心，但是怎么也得缓几天。到下半年需求才会慢慢起来。从这次五一出行其实可以看出，通缩是不存在的。消费能力也完全没有问题。现在只是时间问题。所以大消费行业，后面也肯定有机会。先从服务业和可选消费开始，有钱人其实受到的影响并不大，反而到是普通人需要的必选消费，可能会受到点影响。
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