美国终于开始走向衰退！市场沸腾了
作者：齐俊杰看财经
昨天晚上，整个投资圈都在等待着美国的数据，一季度GDP环比1.1%，远低于市场普遍预计的2%，市场一下沸腾了，导致美国股市昨天一路向上，纳斯达克一下涨到了12142点。是不是听着有点不像人话，确实如此，很多人都有这个感觉。美国经济数据不好，市场反而为之振奋。
首先，这说明，市场现在最担心的还是美联储继续加息。经济是否走向衰退，现在大家没人关心，只求美联储别加息就行。
其次，之前我们就说过，美股现在还并未反映衰退预期，啥意思，就是现在美国投资者认为，衰退就衰退了。无所谓，甚至觉得衰退是好事。之所以有这样的想法，就是并未联想到，衰退能对自己的投资和就业产生什么影响？
第三，市场关注利率和通胀的程度，远高于经济和业绩本身，结合我们昨天在知识星球的晚课你就知道，市场现在最关注的是滞后指标和领先指标，但并不关注同步指标。
之所以会有这样的反映，说到底还是因为没挨过打，或者说市场上有两个打手，就好像爹妈一样，当爹的是货币周期，当妈的是经济周期，之前挨的打，都是当爹的美联储干的，所以现在市场，听到通胀，听到加息就头疼。而当妈的经济周期，还出来时不时的给拦一拦，但是越拦吧，这美联储就越来劲。感觉权威受到了挑战。所以去年也是下了死手。把整个市场打的不轻，现在终于经济下来了，一些银行也出现了危机的苗头，美联储这边加息进入尾声，现在市场预期，顶多5月再加0.25个百分点，甚至有可能5月都不加了。
那么是不是满天的乌云就散了呢？也未必，因为当爹的打完之后，当妈的就该出场了，也就是下面，经济周期该对市场爆锤了。所谓经济下滑，并非跟投资者无关，最直接的反映就是各大公司未来的业绩会越来越差，那么估值不低，业绩下滑，市场有可能反而越跌估值越高。另外，衰退能否一直风和日丽，万一再出一轮银行危机，或者一些硅谷企业破产啥的，还有美国的房地产，价格也在下跌，以及制造业就业，这些指标反映相对之后，整个经济掉下来之后，他们才会逐渐影响市场的预期，而这些，投资者们似乎还都没想到。
就目前美国经济来看，个人消费支出，其实还是很强劲的，一季度上涨了4.2%，高于预期3.7%，跟不敢消费的我们形成了鲜明对比，也就是说，美国人现在的风险偏好依旧很强，认为经济衰退跟我无关，还是相当的敢花钱。这其实就造成了物价数据的坚挺。而价格是明显的滞后指标，所以他又是最为顽固的东西，现在表现出来的就是，我们的物价起不来，他们的物价下不去，但是其实我们的经济在复苏，他们的经济在走衰。
所以，总体上中美周期处于了明显的错位当中，三大指标全都方向相反。那么这会给我们的投资带来这些影响。
首先，近期美债利率横向波动了几天，但美国经济走衰，联储停止加息之后，但他后面，大概率要下来，这个对于美债类资产是个好消息，对于全球新兴市场的权益资产也是好消息。美债利率回落，就要考虑长久期，那么像成长股这边，会有更好的表现。
其次，美国经济减弱之后，美元大概率也会走贬值方向，美元弱理论上应该人民币走升值，那么外资会开始反向流入国内，第一站就是去香港，推升港股和互联网的表现。
第三，大宗商品当中，能源价格会跟着美国经济走衰而回落，特别是石油和天然气，而煤炭和新能源也会受到影响。
第四，对于美股来说，我们还是那个观点，他正在筑底，一时半会可能没办法恢复，所以投资美股可以开始，但是宜慢不宜快，还没有充分的反映衰退预期。
第五，到了下半年或者年底，美国库存去的差不多了，美联储可能会转向宽松，那时候中美周期会有共同向上共振的机会。届时如果我们的通胀还没有起来的话，那么市场可能就会有比较强烈的反映。就像2020年类似。所以我们复苏，美国衰退，大的趋势已经形成，好饭不怕晚，慢慢等待就行。
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