2023年一季度，全球PE/VC市场发生了哪些大事？
我们来看一看。
成交规模，继续缩减
根据Crunchbase数据，今年一季度，全球PE/VC总融资额达到760亿美元，与去年同期的1620亿美元的总成交规模相比下滑了53%。
尽管在一季度出现了像OpenAI（100亿美元）和Stripe(65亿美元)这样的巨额交易，但全球PE/VC交易总额仍然下降的很迅猛。
几乎每个融资阶段的融资规模都出现了下滑，下滑幅度在44%-54%之间。
这说明，目前投资速度的放缓已经不再局限于“晚期轮次”，而是在各个阶段均有所放缓。
【种子-天使轮阶段】
2023年一季度，种子-天使轮阶段的公司共完成了69亿美元的融资，同比下滑44%。
2022年，投资者纷纷从晚期融资轮撤退的同时，将资金腾挪到早期以及种子-天使轮阶段的公司当中。
一方面，因为处于早期以及种子-天使轮阶段的初创企业，估值未上升至水涨船高的水平。
另外，翻开历史，我们发现了一个特别的现象，很多伟大的公司都诞生于经济危机时期。比如目前技术、软件行业的龙头公司Square、Airbnb、Uber、WhatsApp、Slack均成立于“2008年金融危机时期”。
投资人抱着“越是萧条、越有机遇”的心理，紧抓当下第四次工业革命机会——人工智能，积极布局处于种子阶段、天使轮阶段的人工智能初创企业，如语言模型公司Fixie.ai、代码平台CodiumAI等。
不过进入2023年以后，随着经济持续下滑，以及市场流动性不足，投资者越来越谨慎，也开始放慢了对种子-天使轮阶段企业的投资。
【早期阶段】
2023年一季度，处于早期阶段（主要是A轮、B轮）的企业共进行了256亿美元的融资，同比下滑54%。
相对来说，B轮阶段融资表现糟糕于A轮。处于B轮阶段的公司在融资总金额、融资平均值的同比下滑幅度更大。
【晚期阶段】
2023年一季度，晚期阶段融资总规模达430亿美元，同比大幅下滑，但环比有所上升。
这主要是因为一季度发生了两笔巨额的交易：OpenAI和Stripe，筹集的资金量占据晚期阶段总筹资规模的38%。
总体来说，2023年一季度，区块链、加密货币等行业“遇冷”，不过，人工智能仍然是最火热的投资板块，即使PE/VC市场继续冷淡，人工智能企业仍能获得大量投资，占据全部投资的19%。
投资者阵营大变革：最活跃的投资者为A16Z
通过Crunchbase的数据统计，我们可以看到全球风险投资者阵营的变化：
1）2023年一季度，投资最活跃的机构包括Andreessen Horowitz（A16Z）、General Catalyst以及谷歌风投。
2）曾在2021年、2022年大举阔步进行投资的老虎环球、软银愿景基金开始停下脚步，在今年一季度，甚至没进入榜单前20。
3）约有半数风投，放慢了投资速度。包括Andreessen、Lightspeed Venture Partners和Sequoia Capital India。
硅谷银行（SVB）倒闭，影响几何？
3月10日，硅谷银行倒闭成为一季度最大的事件之一。
硅谷银行一直是创新经济的主要支持者和推动者，是植根于创投圈的专业银行，不仅为创投圈基金、科技企业提供储蓄管理，同时为创投企业和科技公司提供“股权兼具债权”的投贷联动支持。
硅谷银行的倒闭，在一定程度上对整个创投圈的融资环境造成了影响。
一方面，硅谷银行放债端占据美国风险债务市场的25%。
另一方面，硅谷银行还为全球超过1000家的私募股权投资基金提供资本催缴信贷（Capital Call Line of Credit）。
资本催缴信贷是硅谷银行专门放给PE/VC的贷款，因为在PE/VC获得LP的承诺出资后，并不会立即收到资金，而是当PE/VC发现项目后再通知LP缴款，但由于私募投资的机会稍纵即逝，为了尽快抓住投资机会，提高收益表现，PE/VC一般会向硅谷银行求助短期过渡资金，待LP缴纳资金后，再还给硅谷银行。
硅谷银行相当于创投圈“输血口”，在其倒闭后，可能会产生以下影响：
初创企业及PE/VC机构的融资途径缩窄，融资变得更难了。受融资困难影响，可能有一部分企业不敢大举扩张，“烧钱模式”可能破灭，更多的企业将关注自身运营和财务情况。预计全球PE/VC交易情况将进一步下滑，一些企业的估值可能出现下跌。
不过，硅谷银行的破产和2018年金融危机并不能相提并论，而且“折价融资”的情况将更为普遍，可能为那些留存可投资金的保守型投资者提供了布局时机。
首先，美国监管吸取了“2008年金融危机出手太慢”的教训，在硅谷银行闪崩的第一时间监管机构就快速出手，保护储户资产，防止恐慌情绪继续蔓延。不仅为所有存款提供担保，还宣布了紧急的贷款计划，防止银行业风险蔓延。3月27日，第一公民银行与FDIC签订了转让承担协议，以164.5亿美元的打折价格购买了价值约1100亿美元的过桥银行资产。在第一公民银行成功收购硅谷银行后，市场将“区域性银行危机”暂时画上了一个句号。
其次，银行业的杠杆率非常低。2008年金融危机以后，欧美银行体系、金融机构都在积极去杠杆。从2008年的123%回落到2022年Q3的75%，总体来看，银行、金融机构的资产负债表比较健康，我们认为硅谷危机和2008年金融危机的背景是不一样的，2008年经济危机大概率不会重演。
但是由于全球信贷环境和流动性的收紧，这对创投机构以及早期创新企业产生怎样的影响，还有待持续观察。
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