导语
加息已经走到了尽头，降息即将到来。
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来源：行业研究报告（ID：report88）
作者：行研君
这一次的美联储加息，意义十分重大。
当地时间3月22日，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%之间，为2007年10月以来的最高水平。
虽然这次会议依旧维持了加息25个基点，但是被外界解读为，加息已经走到了尽头，降息即将到来。
美联储加息进程表
自2022年3月份以来，美国联邦储备委员会已经加息9次，累计加息475个基点。这一切都源于通胀居高不下，回看去年6月，美国CPI高达9.1%。尽管7月份CPI降至8.5%，但仍处于40年高点。为了对抗美国难得一遇的通胀问题，美联储不顾全球经济的死活也坚定加息。
而加息最终影响的便是美元的价格，同时美元价格又会间接影响了银行间的现金流，截止3月23日，美元价格已跌至102.118。同时，还引发了一系列看似金融系统开始坍塌的征兆，比如前段时间由硅谷银行引发的挤兑风波，牵连到了瑞信。
所以环看整个加息区间，不管是美元本身还是美国经济本身，表现都不尽人意，如果继续采取加息手段来解决美国通胀问题，可能美国经济会更先被解决掉。

历史上加息影响
看看历史上美国加息之后，给全球造成的影响：
美国加息历史周期与影响
从上面的历史数据来看，每次加息的时间长短不一，短的只有11个月，还不到一年，长的有36个月三年时间，从这些加息的起因来看，主要是解决美国自身的通胀问题。
美联储不但在石油危机、互联网泡沫、次贷危机等事件中，扮演着重要的角色，同时一直以来，美联储都是以最后的借款人的形象出现在最危急的关头，它也一直以用货币政策影响全球的经济。
可以看到，几乎每次美联储通过强硬手段加息，对全球经济的影响都是巨大的。美元作为世界第一流通货币，同时，美债又是各发达国家的货币背书，可以说美国的兴衰直接会影响到其它国家的金融稳定，特别是在布林顿森林体系崩塌之后，美国霸占了原油的唯一贸易结算权，更是强行用美元锁住了全球贸易，所以像日本，欧盟这些严重依赖进出口的国家，受到的美国加息影响也是最大的，而其它小国更加不敢造次。
2023年美国加息进程分析
◆ 基本面分析
加息是把双刃剑，一方面能遏制通胀的上升，另一方面会全面影响美国的制造业发展。原因非常简单，就是这些企业与工厂，在高息的情况下，不愿意向政府和银行借钱，没有了银行的流动资金做支撑，企业和工厂在动工时就会面临巨大的生产压力。而想要重振美国经济，就需要这些企业和工厂运转起来，让失业的人有班上，有钱拿。所以一直加息，就会让美国的经济遭受到无比巨大的压力。
同时，我们再结合2023年3月10日，硅谷银行在遭遇挤兑之后宣布倒闭这件事情来看，其实倒闭的原因也源于美国的不断加息。
首先硅谷银行的存款总额从2020年3月的620亿美元激增至2021年3月的1240亿美元，这得益于新冠疫情对科技业的促进作用。银行存款当中的大部分被硅谷银行投资于长期美国国债，因为银行总是寻求比短期国债更高的投资报酬率。
但随着2021年－2023年通货膨胀飙升（英语：2021–2023 inflation surge）所导致的利率上升等因素，这些长期国债的当前市值在下降，并且它们作为投资对象的吸引力也在下降。
到2022年4月，硅谷银行的首席风险官下台，再到2023年1月才确定了继任者；这一段空白期则刚好正处美国的加息期。到2022年底，其持有到期证券的按市值计价未实现亏损超过150亿美元。
所以加息是拖垮硅谷银行的主要诱因，而如果2023年还像2022年那般加息，继续倒下的应该不止硅谷银行一家，所以在经济数据好转的情况下，减少或停止加息，也是2023年的重头戏，所以经济数据是否好转，我们需要接着站在数据分析的角度来看。
◆ 数据角度分析
实际通胀和经济数据是最直接体现加息政策带来的影响，同时也是后续政策如何调整的关键。
△ 从CPI数据分析
该数据是美国核心通胀数据之一，如有关数据超出市场预期 ，说明消费品价格飙升，美元贬值，想要压制物价就需要使用加息工具，所以，CPI数据上升，带来的就是加息的预期。
数据分析：从数据来看，CPI数据从2022年6月达到9.1%的顶峰之后，就一路下行，截止2023年3月23日，CPI数据降至6.0，可以看出美国的物价指数据下降明显，经济数据在逐渐趋于正常。
△ 从PPI数据分析
该数据是美国核心通胀数据之一，同时也是最重要的CPI前瞻数据，如有关数据超出市场预期，就能读出，制造业的成本上升会遏制经济发展，就会带来加息预期。
数据分析：从结果来看，分别在2022年的4月与7月，分别达到了最高点11%以上，之后PPI也是一路下划，截止2023年3月23日，PPI数值仅为4.6%，环比上月6.0%下降了23%，所以通过PPI数值，我们也可以读出美国经济状态在逐渐转好。
△ 从就业人指数分析
该报告中的非农就业人口，失业率，时薪等是美联储用来评估美国就业市场状况的数据，会直接影响美国利率前景，因此是美国乃至全球金融市场最重要的指标之一。如果数据高于预期，则代表美国经济好转，有加息的资本和条件，反之则是代表加息缺少实施环境。
数据分析：从结果来看，美国新增就业人数仅在2022年2月、7月与2023年1月达到了67.8万、52.8万和51.7万，其它月份均不理想，且在持续下降，截止2023年3月23日 公布的新增就业人最新数据来看，虽然上个月达到了惊人的51.7万人，但2月的就业数据，又再次回落至31.1万，从就业数据来分析，只能说美国经济有反弹，但持续力不够。
△ 从投资角度分析
因为经济数据会直接反映美国当前的经济状况，而美联储所制定的货币政策，需要根据这些数据为依托，所以经济数据好坏能影响货币政策的方向，货币政策能决定进入投资市场的美元数量，同时美元的数量多少会导致美元的价格波动，从而影响包括原油，黄金，美股在内的所有投资产品。
那么，我们就来对比一下，在经济数据发布之后，投资产品美元、美股、原油和黄金的涨跌趋势。
加息与投资产品的关联性
◆ 美元指数
分析结果：美元与CPI、PPI同时上涨，同时又在2022年7月份达到顶点，之后随着数据回落，美元价格也跟着一同回落，这说明，美元与CPI与PPI有着正相关性。
分析结果：在CPI、PPI、NFP等数据2022年7月达到顶点时，黄金价格出现新低，而随着后面数据回落，黄金价格开始攀升，由此可以看出，黄金与各经济数据有着逆相关性。
分析结果：原油与CPI、PPI同时上涨，同时又在2022年7月份达到顶点，之后随着数据回落，原油价格也跟着一同回落，这说明，原油与CPI与PPI有着正相关性。
分析结果：在CPI、PPI、NFP等数据2022年7月达到顶点时，美国那指出现了次新低，而随着后面数据回落，美国那指开始攀升，由此可以看出，美国那指与各经济数据有着逆相关性。
◆ 结论
通过上面的数据分析，我们可以得出结论，CPI、PPI、就业人数数据，都能间接的影响美国货币政策，而对应的货币政策，会直接或间接影响美元、美股、原油和黄金的涨跌，所以在2023整个一年里，我们可以灵活结合不同时期，不同数据结果，来合理安排我们的操作，利用不同的产品完成获利。
美国经济数据、政策对投资品价格的影响
后续市场博弈的重心将转移到利率的峰值能持续多久，但具体的路径仍需要等待更多经济数据的佐证，主要包括通胀是否持续回落、美国就业市场的热度是否能够得到抑制、未来PMI是否持续处于景气区间，以及加息是否会继续拖跨美国本土银行、大型企业，以及整套金融系统等等。
但主要的判定数据，还是以PMI、PPI、就业人数变化为主，用它们已经可以判断美国的货币政策加息与否，而加息与否，又关系到投资人的多空意愿，所以大家只需紧盯数据，当然，同时还要盯住美国本土的行业变化，以及金融行业的发展情况，了解市场何时转变，何时可以建仓，何时需要避险，就能完成大部分的投资策略了。
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