最近，有小伙伴很兴奋地跟精算君说，最近看到了一款非常有创意的增额终身型产品，通过被保险人「接力」实现「延长」保障期限，给到投保人更高更长期的现金价值。
这位小伙伴感觉，这款产品估计马上要「狂飙」起来，成为市场新宠。
我一听就懵了，国内这种锁定3.5%定价利率的传统险，还敢这么搞？去年长X人寿也推出过类似产品，不到一个月就被监管紧急叫停了！
不过，当我拿到详细产品资料看完后，发现可能还不是这么回事。
今天的文章，我们来一起给这款产品做一个小报告。
一
这款产品是弘康人寿新推出市场的金满意足3号（条款名称弘康弘运久久终身寿险），目前查看了系统，这款产品应该还在监管备案中。这两年监管已经逐步收紧了增额终身型产品的备案窗口，希望弘康加油，争取能备案下来。
这款产品，对普通消费者来讲其实还挺复杂的，我们先简单看看它的关键点：
（一）基本形态
（二）核心责任
（三）解读
1、大胆设计：连生保险
要怎么理解连生？其实很简单，那就是：保险公司只会在两个被保险人都身故（或全残）后，才会一次性向受益人赔付保险金，合同才会终止。有一个还还好地（没达到理赔条件），保险公司不赔钱，合同继续有效。
这一点，如果大家日后要买这款产品，一定要先搞清楚。
2、实现「延长保障期」
通过连生产品，实现「延长保障期」的效果，从而实现「保单存续期更长，锁定利率周期更长」。
在产品目前的宣传稿里面写了：允许在保单承保1年内，通过保全变更手续，从1个被保险人增加到2个。增加到2个后，保险公司会按照年纪较小的被保险人，重新计算保额、现金价值，实现期限延长。
精算君认为，这种增加被保险人的操作，保险公司肯定是不敢写入条款，因为文章开头已经提到，监管就因为这种条款否过产品。这次弘康算是第二家「尝试禁果」的公司，会不会再次引起监管关注，监管会不会要求保险公司直接在条款中写死「不可变更/增加/减少保险人」，拭目以待吧！
接下来我们在第二部分做更详细分析。
3、保全加减保
按监管的窗口指导意见，目前新开发的增额终身型产品是不可以在条款里写“允许加保”的，同时必须把减保规则写进条款。但金满意足3.0目前的产品条款中，加保是没写，减保也没写，这是准备要变更备案吗？还是说这版条款就不是最终稿？
二
作为这款产品的第一大卖点：通过双被保险人变相延长保障期限，延长现金价值的增额时间，实现保单更长期的传承。
但是，为什么只允许在保单生效1年内增加被保险人？
要延长保单期限，实现更长期增额，最好的办法就是一个年纪大的人买了，若干年后把被保险人变成一个年纪很小人。
这种方式已经被监管否掉，不允许出现在目前的增额终身型产品中，原因很简单，对于3.5%固定利率定价的传统险，这么操作会给保险公司带来潜在的长期利差损风险。
于是，保险公司想出了连生保单、增加被保险人的方式。
打个比方，现在我30岁买了增额终身险，原则上保单只能打印76年（到106岁为止）的现金价值。过几年我生了孩子，把孩子加上做被保险人，原则上保单应该按照孩子0岁重新生成保额和现金价值，实现延长效果（从76年变成106年）。
但目前保险公司的保全规则，仅允许在保单生效一年内做这种增加被保险人的变更。
那是不是说，这款产品只适用于一个场景，那就是已经怀孕即将生产的家庭呢？
否则，如果家里已经有孩子，我作为投保人，直接给孩子买增额险就好了，保单期限也足够长、增额险保单的现金价值属于作为投保人的我（不属于孩子），为什么我要做这种先给自己买再增加孩子做被保险人的操作呢？
也有人举例说，老夫少妻这个场景也适用啊！
不不不，还是上面的问题，老夫（投保人）给少妻（被保险人）直接买增额险不就得了吗？为什么要双被保险人呢？
而且，最关键关键的点事，增额终身险的现金价值主要受限于定价利率，对身故发生率并不敏感，双被保险人连体了，身故发生率比单被保险人发生了变化，也不可能对现金价值产生什么影响，持有保单的IRR始终会框定在3.5%范围内。
所以，除非是保险公司进一步放开了保全规则，允许投保人不限时增加被保险人，这样才能实现所谓「延期传承」。
但...你懂的...
三
虽然我们提了一些金满意足3.0的问题，但是不得不承认，弘康人寿在开发这款产品时，还是颇有勇气的。算是第二家保险公司敢于用不同的方式去展现自己希望创新的一面。
既然现金价值已经卷不动，就卷被保险人吧。
不过，我们还是要看看这款产品的现金价值，毕竟这才是增额险的核心竞争力。
上图一共展示3款产品+4个案例。
第一、第三和第四列，分别展示单一个被保险人（30岁男性），长期持有保单到不同年龄时的当年末现金价值和IRR。
第二列展示的30岁男性+0岁男性作为双被保险人时，长期持有保单到不同年龄时的当年末现金价值和IRR。
第一和第二列为金满意足3.0，第三和第四列为目前市场在售的其他产品。
大家嫌看图太麻烦，直接看结论：
1、无论是否增加被保险人，金满意足3.0前后的现价变化不大
2、金满意足3.0目前的现价与市场主流产品相差无几，竞争力不错
所以，又到了上面第二部分精算君提出的灵魂拷问：
既然只允许保单生效后1年内增加被保险人，这款产品所谓「延长期限」的功能，就显得比较牵强了！保险公司敢不限时放开吗？既然是保全变更，就来得实际点。
  保乎·小结  
写到这里，今天的产品小报告也基本接近尾声。
其实，精算君能理解监管为什么会反对「更换被保险人延长期限」产品，因为这些产品都是按照3.5%固定利率定价的终身型传统险，监管苦口婆心也是为了帮助行业控制利差损风险。
创新不易，但也要注意风险，我们一起期待更多好产品吧！
继续阅读
阅读原文