A股最近经历了一波“小阳春”,市场交易的预期由弱复苏慢慢转移为强复苏。但是即便如此,也要防备美联储可能的“偷袭”。
也就是美联储超预期加息以及延长加息次数的概率变大了。
原本市场的预期是3月加息25个基点,全年一共2次加息机会,每次25基点。这一假设已经被市场所完全消化。市场预计3月加息25基点的概率一度被定价为100%。
但是最近美联储官员纷纷出来吹风表态,一水儿的鹰派发言,着实把市场吓了一跳。
之所以这么多鹰派官员出来讲话,背后原因还是因为,美国经济比想象中的有韧性,通胀的下行可能并不如市场一厢情愿的那样顺畅。
1月非农就业人数激增了51.7万人,几乎是市场预估的3倍;失业率降至3.4%,居然是1969年来的新低;CPI虽然在下降,但是下降速度慢于市场预期…
美国2月制造业PMI高于1月;2月服务业PMI甚至升至50.5,进入了经济扩张区间。
说起来真是让人哑然失笑。美国经济衰退喊了快1年,结果却迟迟不肯到来,经济充满了顽强。
现在美国的通胀进入了攻坚阶段,最重要的是占美国经济大头的服务业通胀能降下来。这就要求美国的服务业经济不能太好,就业率不能太高,员工工资不能涨的过快。
然而这些数据反而想跌还跌不下来,让人头疼。甚至要逼得美联储定向爆破经济,非得把经济打下来,才能解决通胀这个更大的老虎。
因此呢这种顽强的经济数据影响到了市场的判断。他们开始担忧美联储做出超预期的加息或者增加加息次数。这就是美联储“偷袭”的由来。
现在美联储十年期国债利率已经涨了上去,重回4%附近,接近去年底的水平。年内降息的可能性已经被市场完全抛弃。
受分母收益率上升影响,美国纳斯达克股市大跌、黄金下跌、美元指数上升。3月加息50基点的概率从0上升到了24%,也有观点开始估计今年要加息不是2次而是3次。
一派风声鹤唳的景象。
受到美国底层定价逻辑的影响,A股也连带着感受到了偷袭的威力。
A股在一番纠结之后收跌,个股跌多涨少,北向资金结束了4天的净买入,今天开始卖出47亿,面对3300的高低始终攻不上去。
美联储作为全球风险资产的指挥棒,美债收益率作为全球最为重要的资产定价锚,威力自然不容小觑。
真要论起来,市场最近开始有这些担忧,并且开始定价一部分这种风险是合理的。但是按照美联储的路数,萝卜加大棒的传统套路,3月份肯定还是加息25基点的概率大。
就像上次议息会议鲍威尔的发言,彼时的市场甚是不把鲍中堂放在眼里,不管不顾鲍中堂的谆谆劝导,愣是押注年内美联储就会降息。
搞得老鲍意味深长地警告:“市场的定价之所以跟美联储有分歧,根本原因还是因为市场对通胀下行的顺利程度跟美联储想得不一样。”
如今看来,给你的暗示不要不当回事。
在必要的时候敲打敲打,让市场时刻紧张又不至于紧绷,才是美联储的驭钱之道。
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