开年两天A股的走势令很多人大失所望。
尽管第一天如很多媒体所述,是开门红,但大多数持股过节的人看着假期间港股,美股的走势,心里至少已经预提了2%的高开。结果当日A股高开低走,把很多人已经到手的浮盈抹去了七七八八。看似开门红,实则灯下黑。
等到昨天,再跟随美股来个彻底的下跌,直接把大家原本翘首以盼2023牛市的心气给浇灭了。
事实上,大家如果看前天骑行客的文章,就已经能窥见市场的态势。

大妈没来,散户没跟,基民回本了忙赎回,机构则是在狂卖。
自然也就没什么人“在看”骑行客价值连城的20年数据。

今早开盘勉强地跟了一把美股高开,
15分钟后再度跳水,这次的元凶是财新制造业PMI。
不同于统计局雷打不动的每月最后一天发布的官方PMI,财新PMI的发布时间经常会随着节假日前后变动。
PMI全称Purchasing Managers' Index,中文译名采购经理人指数,是个舶来品,是用抽样统计的方式对企业采购经理进行问卷调查,以了解反映商业活动的最新现实情况。
因为采购经理通常位于经济生产的第一线,他们的看法要领先于其它财务价格等由计算汇总得来的经济数据,通常被视作所有宏观数据当中的先行指标。

其实同样的方法,完全可以用作调查基金经理,形成它们对股市未来的看法。只是基金经理,相比采购经理,大多不太老实,不会在问卷中袒露看多看空,准备加仓减仓的真实想法。由于使诈的可能性太大,所以这个FMI(存在于骑行客臆想中的基金经理人指数)也就从来没有过。

言归正传再说PMI。

既然PMI在我国有两个版本,一个官方版本,和一个民间版本,并且这个指数又被视作宏观经济的先行指标,那么理论上讲,它应该对股市很重要了?
实际上并非如此,这是因为股市博弈的结果,所反映的也是对经济未来冷暖的预期,这个集众人之力的行动成果,甚至走在了PMI的前面。
大家要想,尽管采购经理人身处经济活动的第一线,但他们只是填填问卷,跟亿万股民,操纵亿万资金的基金经理拿真金白银投票相比,哪个更认真,更可信赖?恐怕是后者。
今年1月初,骑行客曾说过,所有当月披露的12月宏观经济数据都会很难看。但即便是特别难看,或者没那么难看,对股市都不会有什么影响。这是因为当时的市场条件已经发生了变化,绝大多数人都已经历了放开后的阳康,正摩拳擦掌准备大干一场。而12月的数据反映的是全体阳了,病怏怏的状态。至于是病得更重,或是病得没那么重,都不重要。重要的是,大多数人康复了,冲破一切桎梏,势不可挡。
PMI既然没那么重要,今早9:45公布后为何还引发一波跳水?尤其是上证50,一个小时内,从近+0.5%,到-1.0%,以至于大家以为市场真的要复刻2021年的走势了(春节后三连阴)。
玄机就在两个PMI之间互相打起了架。
美国只有一个PMI,一个民间机构IHS负责调查和披露的PMI。我们有两个,而且两者公布的时间有差异,但间隔一般很短也就一两个交易日内,有时是同一天,只差了15分钟。
其实,我们的官方和民间两个PMI调查统计的范围有差异,时间上也有差异,所以结果不一样很正常,但市场的交易者往往会对这种数据打架,短时间内反应强烈。

以今天上午9:45公布的财新制造业PMI为例,数据是49.2,跟昨天统计局公布的50.1,就形成了方向上的差异。
所谓方向上的差异,就是一个50以上,代表景气,一个50以下,代表不景气,哪怕是两者的数字差异很小,但就像指数是收红,还是收绿,对观者的心理影响大相径庭。

既然昨天说繁荣,今天说枯萎,股市短时间内当然要报以跳水回应。

类似的情况,我们数过往的两次,对大盘都形成了比较明显的冲击。
最近的上一次是2022年9月30日,统计局的PMI同日9:30公布,是50.1,15分钟后公布的财新PMI是48.1,不仅方向不同,差距还不小,有2个点,我们看中证500,这个最能够反映制造业上市公司的指数当日的表现:
9:30以后先上涨,9:45之后开始跳水,当日收跌。

再上一次是2022年的8月1日,统计局的PMI前一天公布,是49,财新PMI9:45公布,是50.4!一低一高,中证500当日的表现如下:

9:45以后就开始上涨了,因为公布的数据,推翻了先前的方向。

不同于过往两次的是,今天上午9:45以后的跳水只持续了一个小时。10:45以后,大盘开始反攻,所有指数齐刷刷地收复了先前失地。

可见,PMI指数在我们这个一国两数的国度,大部分时候并不管用,尤其在“预判了某人的预判”的高级博弈体系下,所有经济数据的所谓一致预期对市场表现没有任何参照作用(这点跟大智若愚的美股完全不同)。
但是,数据打架会对市场的短线走势形成较明显的冲击
今天,市场在一个小时以后方才想起,财新低于50又怎样,很可能是调查的时间在春节前,正赶上年前的民营企业提前放假,采购生产活动暂停,反正到2月底3月初看,无论统计局,还是财新,两个PMI应该殊途同归,都在50以上。
想明白这点,之前的下跌也就没有必要,从哪里来回哪里去吧。

对于守候单增的朋友来说,跳水正是市场请客,长线吃饭,短线买单,常有的事。
经济数据不重要,上市公司的业绩数字却是实打实地冲击了昨天和前天的大盘。今天某财经媒体发表社评“要慎防上市公司借疫情之名搞财务大洗澡”。
洗澡是一定会有的,防也是防不住的,就看股东怎么用脚投票了。
像巴菲特这样的长线投资者,跟这种动辄几年来一下大手术的上市公司,肯定不会去“共浴”。
至于短线投机客,跟粉饰过的美女一起洗桑拿,泡泡浴,不缺乐此不疲者。
不求永远,但求拥有,凡是过往,皆为序章~
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