股票全面注册制正式启动,特斯拉在华营收增速放缓 | 财经日日评
面对2023就业困局
“灵活就业”能帮上什么忙?
|点评|注册制改革的全面推进,一直是证监会近年来工作的重点方向,经过科创板4年的注册制试点后,现在全面推行注册制已是水到渠成的事情。股票上市机制由现行的核准制改为注册制后,企业IPO进程将被极大缩短,上市门槛也有所降低。不过,这并不意味这任何企业都可以上市,依然具有一定的上市条件。
A股市场由最初的8只个股到现在超5000家上市公司,可供投资者选择的交易标的数量得到了极大的扩充。全面实行注册制后,上市公司的数量将再度迎来“爆发期”,提升了个人投资者的择股难度,相比之下,对于投研水平更高的机构投资者较为有利。
|点评|美国劳动力市场用人成本不断走高,成为美联储平抑国内通胀的“心头大患”。事实上,美国劳动力市场中的各项数据显得有些割裂。一方面,美国白领阶层正在面临减薪、裁员的窘境,特别是对于那些传统高薪,并且对宏观经济较为敏感的大型科技企业的员工们;另一方面,美国居民减少大类消费开支后,对于娱乐消费的需求有所升温,服务业用工出现大量空缺,推动蓝领工资水平上浮。
劳动力市场的“混乱”使得美联储对于后续加息的态度举棋不定,不仅美国,全球通胀水平降温的迹象已经出现,大大降低了美国通胀反复的可能性。长时间维持紧缩货币政策将挫伤企业的生产积极性,从而使美国经济“硬着陆”的风险提升。如何规划具有前瞻性的利率决议,是美联储现在不得不考虑的事情。
|点评|全球新冠疫情初期,美联储采用超常规的宽松货币政策,并为民众发放大量补贴,令美国各类资产价格一路飙升。部分居民在美国通胀水平高企后,选择购置房产进行资产保值,进一步推升了房价的涨幅。如今,美国经济可能面临衰退的风险人尽皆知,几乎翻倍的房贷利率也打击了居民的购房信心,美国楼市正在逐渐降温。
对于城市化进程早已结束的美国而言,大城市住房的供需早已趋于平衡,房价波动在大部分时间里较为温和。现在即便房价涨幅速度有所回落,但仍远超一般时期的波动。房价涨幅放缓,叠加房贷利率处于高位,可能出现的“断供潮”不禁让人想起美国曾经出现的次贷危机。然而,这次房价上涨的时间较短,美国房贷审批更加严格,危机再次发生的概率并不高。
|点评|韩国出口产品类型大部分集中于消费电子、汽车等高附加值消费品,而原材料、大宗商品则多数来源于进口。全球对消费品的需求降低,韩国贸易出口增速放缓,然而国民对大宗商品的日用需求却难以削减,即便国际大宗商品价格已经有所回落,却仍处于历史较高水平。在全球贸易疲软的大背景下,韩国进出口贸易出现逆差的现状短时间内恐怕很难改善。三星集团是韩国对外贸易的一个缩影。
三星近期正在考虑削减部分芯片产品产量,这是其历史上极为少见的决定。过往行业景气度下行时,三星屡次逆势扩产,抢占全球市场。直到去年年底为止,三星还在延续着“老传统”。然而,长期的库存高企,芯片单价暴跌,令资本雄厚的三星也逐渐扛不住这样的压力,韩国出口企业面临的困境可见一斑。
|点评|长视频网站近年来为了增加收入可谓是绞尽脑汁,这些措施也引起了部分用户的不满。上调会员价格,并对会员采用等级制已经成为长视频网站普遍的增收手段。即便如此,在广告主投放意愿降低后,长视频网站难以维持收支平衡的问题显得更加严峻。
长视频网站间的竞争已经由“流量”转为“内容”,爆款影视剧短期内对平台付费会员数量的提升效果明显,却难以提升用户黏性,相当一部分会员会随着网站内容的更新而流动。这对网站持续购买、制作优质内容提出了更高的要求。长视频网站正在改变过往铺量的策略,加大了对内容质量挑选的重视程度。
|点评|从营收占比来看,中国仍然是特斯拉的一大市场,占比稳定在四分之一左右。但是,特斯拉在中国的强劲势头正在放缓,这可能才是其真正担忧的地方。相较于前两年的连续翻倍,去年的营收增速确实相对疲软。或许,这是时值年末特斯拉在中国开启大降价的原因。数字不会说谎,面对中国市场可能下滑,马斯克使出了最直接的招数。
当然,特斯拉对中国的贡献非常大,无论是增加就业,还是整车出口,抑或在中国每年卖出数十万辆车,都是实实在在为中国经济做出贡献。马斯克虽然经常不靠谱,但在投资中国这点上,可谓做出了非常正确的决策。
|点评|受新冠疫情影响,辉瑞新冠产品为公司带来了巨大营收和利润。具体来看,在千亿美元营收中,辉瑞疫苗加新冠口服药合计占其总营收的近六成。这种在短时间内研发出新品、迅速投入市场并赚取巨大利润的机会,十分罕见。也因如此,辉瑞目前在海外正受到各种猜测和质疑。
不过要看到,虽然前阵子中国国内因防控措施放开,感染人群迅速扩大,致使对包括新冠口服药在内的辉瑞产品需求大增,但从全球市场来看,随着疫情进入相对平稳时期,辉瑞新冠疫苗和口服药的销售正在面临大幅下滑。这对走出新冠疫情是大好事,对药厂来说,则意味着机会窗口的消失。
|点评|在前两年的暴涨后,芯片行业迎来了一个寒冷的冬天。其背后主因是欧美通胀导致需求减弱,加上各大公司纷纷减少开支,开启收缩模式,导致了海力士遭遇前所未有的季度亏损。受惯性所致,海力士的库存还在增加,这意味着在未来几个月内,其仍将面对高库存、低需求的困境。
目前,美国高通胀出现回落迹象,但信号仍不明确。因而,海力士更多地把希望寄托在中国的经济复苏上。如果中国经济超预期复苏,无疑可以缓解包括海力士在内的芯片企业的危机。当然,在这个问题上,影响因素还不只有经济,而还包括美国对中国在芯片供应上的态度。
|点评|周三,两市在临近午盘时,在以上证50为代表的权重股带动下,翻身向上,市场情绪明显回暖,形成个股普涨行情。市场围绕经济复苏的主线行情展开,原材料类板块表现良好。在全面注册制改革启动的消息推动下,大金融板块尾盘迅速拉升。场内活跃资金围绕ChatGPT题材展开,对科技类个股进行炒作,热点板块延续性不足的问题出现一定改善。
内资对行情参与程度低的特点从春节前延续到了春节后,从基金的公开数据上看,基金的持仓比例普遍处于较高水平,新基金的发售进程缓慢,缺乏后备“弹药”是他们没有表现明显的跟随行情痕迹的根本原因。
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不构成投资建议
栏目主编| 魏英杰
责任编辑 |何梦飞| 主编 |郑媛眉
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