有一个笑话,能够很形象地反应上市公司的股票价格在资本市场的表现,股票价格和公司价值两者经常差距很大。


这个故事是这样的,一艘船上航行在大海上,船上坐着很多动物,动物们建议每人说一个笑话,如果听笑话的动物中有一个没有笑的,说笑话的动物就自己跳到海里去。老牛说了一个笑话,大家都哈哈大笑,唯独小猪毫无反应。


于是,老牛只能跳进海里了,淹死了。


过了一个小时,小猪突然哈哈大笑,大家问他为啥笑,小猪说老牛刚才说的笑话太搞笑了,不是老牛说的笑话不好找,是听众小猪反应太慢了,老牛死的太冤枉了。


这个笑话让我想起来那些上市公司经常觉得自己家股票被低估了,董秘各种办法去宣传公司价值,但是股价一直低迷,涨不起来,就好比老牛讲了个笑话,结果小猪半天才反应过来。


可以把上市公司当作那个老牛,不能那么快就被淹死了,万一公司很好,没有坚持到那么久,倒闭了,那就非常可惜了。

很多公司做了很多宣传以后,股价也很久都没有反应出来价值,公司需要做定增筹集资金,越是着急需要股价涨起来,就越难涨起来,结果就是没有机构投资者愿意买股票,公司发展得不到资金,最后公司倒闭,跟老年讲笑话小猪半天不笑类似。
有句话说得好,财不入急门,做企业需要耐心,投资股票也需要耐心。


无论是买股票的人还是公司老板对于股价反应都容易着急,希望股价可以天天涨。


有一个理论叫作有效市场假说,有效市场假说理论,定义是这样的,在证券市场上,证券的价格包含了一切的信息,证券价格能够正确反映所有相关信息(信息是完全的),证券价格是对证券价值的反映,而且,当市场信息发生变化时,证券价格能够迅速调整,并完全体现新信息,那么这样的证券市场就被称为有效市场。


股票的价格每天反应就是对短期的解读,比如最近建发股份发布公告要收购美凯龙,结果周一开盘建发股份几乎跌停,这就是投资者对收购的看法,不看好,美凯龙有很多债务,花那么多钱收购美凯龙,各个股东的一致反应就是不看好。


然后建发股份就要开始各种解释了,这也就是所谓的投资者关系维护,怎么样让市场充分了解公司情况,建发股份也会觉得跌停是没有充分反应公司情况,或者误解了公司收购。


若要实现有效市场必须满足三个条件,一,市场上的信息是真实的、充分的、有效的,需要信息对称。二,投资者获得信息的成本为零,就是每一个投资者都能够平等且完全地获得市场信息。三,市场投资者均是理性的,投资者能够充分获得市场的全部信息,并对信息做出理性判断。


上市公司做投资者关系,我觉得也分为长期和短期的,长期是要把公司信息按部就班披露出来,越充分越好,透明度高,那些白马股在市场上就比较透明,关注度也很高,被很多专业的投资者分析的很透彻了,财务数据造假可能性很小,股价也很充分反应公司价值了。


那些中小市值公司关注度不高,财务数据也经常被投资者质疑,是不是有造假的报道,上市公司就要针对特殊事件做出解释,从长期来看,股价波动会比较大,经常被砸出一个大坑,这些小市值公司平时也没有专门做投资者关系管理,反正平时觉得再怎么宣传也没人关注,也没有太多股价诉求,也无所谓。


前段时间就接触一家上市公司,就不说名字了,公司上市不久,公司的董秘以前也不是专业的董秘,突然公司有负面,董秘就没有特别好的应对办法,而且公司还要受到证监局的监管,这时候只能让我推荐专业的投关服务机构来帮忙,需要分清楚公司在市场上的关注点,需要从哪方面去跟市场沟通,怎么排除公司恶意造假,怎么样把公司长期的投资逻辑说清楚,最后得到投资者认可。


怎么样做好投资者关系是一件很难的事情,一般董秘对自己公司很了解,也很专业,可是董秘经常要被老板批斗,因为股价不涨,老板就会觉得是董秘没有做好宣传,可是董秘觉得跟投资者沟通来沟通去,要讲的东西就是那些,而且公司也没有很大的变化,跟分析师和基金经理也没有可以进一步新的沟通内容。


A股跟港美股还是不太一样,A股公司专门成立投关部门的很少,没有股价诉求的时候也不愿意花钱去主动做投关,平时也就做好交易所规定的信息披露就可以了,等真的特别着急的时候又措手不及。


随着A股数量越来越多,以后每家都要认真做投关,不然股票会两极分化,关注度高的会越来越高,关注度低的会越来越低。


实在证券部没人手做投关,还是有必要花钱雇一个专业投关机构,未来越来越需要专业的投关,那些专业的投关未来业务会越来越多。


上市公司也会想尽办法多做投关,要把公司的投资价值充分传播出去,传播的对象就是分析师,基金经理,私募等等,那些专业的机构也是需要有人快捷把公司亮点整理出来,快速看到公司投资价值最好。


今天跟荣盛石化这家千亿市值公司沟通,我发现再大的上市公司,也需要外部的专业投关服务公司提供服务,其实越大的上市公司越忙,大市值公司证券部都会有十来个人,但是还是忙不过来,大市值公司关注度也很高,也需要输出很多专业的内容。


有很多上市公司做了很多投资者关系方面的事情,可是股价就是不涨,股价不以人的意志力为转移,有些老板更过分的是用市值考核证券部的人,还有些老板经常逼着董秘去拜访基金经理和分析师,这些都是急功近利的表现,投资者关系管理应该建立一个工作内容体系,先去做好过程,考核过程,结果需要市场给予最后的评判。


股价最终会反映出公司的价值,只是有时候反应慢了些,可能几个月,可能几年,公司要坚持住,核心要做好企业业绩增长,哪怕短期募集不到资金,只要公司活下来,总有一天公司的股价会充分反映公司投资价值的。
转自福田方寸 作者 方寸好先生
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