中金资本、深创投、高瓴位居机构IPO战绩前三，26家机构参投超9个IPO项目。

来源 |超越J曲线

出品 | 投资人说（touzirenshuo）

中国企业IPO退出分析

2022年，共403家具有VC/PE背景的中企实现上市，VC/PE机构IPO渗透率为78.86%。

其中，北交所VC/PE渗透率高达98.80%，上交所科创板VC/PE渗透率为95.12%。

从账面退出回报来看，2022年账面退出回报共计6,613.42亿元，其中包含117家科创板企业，科创板企业退出回报总规模为3,748.93亿元，占总退出回报规模的56.69%；

从账面回报倍数来看，一二季度起伏较大，三四季度较平稳。

根据CVSource投中数据统计，人工智能、农林牧渔、IT及信息化等领域VC/PE渗透率均超八五成；

制造业平均退出超4年，其余重点行业均在3年左右；

IT及信息化和医疗健康领域账面退出超千亿；

整体看来，机构参投较为活跃。

中国企业IPO分市场分析

2022年，共计有511家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，募资总额6,687亿元；

IPO募资规模TOP5企业依次为中国移动、中国海油、中国中免、天齐锂业、联影医疗；

IPO集中行业为制造业、IT及信息化、医疗健康；

IPO集中地域为广东、江苏、浙江、北京、上海。

一、全球市场中企IPO规模锐减

2022年，共计511家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，IPO数量同比降低16.64%；

募资总额共计6,687亿元，IPO规模同比下降22.97%。

随着疫情管控的放开，12月有78家企业IPO，成为2022年IPO数量最多的月份。

整体来看，2022年上半年IPO数量起伏较大，第三季度稳中有升，2022年全球市场中企IPO发行节奏放缓，A股IPO领跑全球，港股市场整体下滑，美股市场较为惨淡。

二、A股市场IPO“一枝独秀”

2022年，共计424家中国企业在沪深、北交所三市IPO，其中观典防务、泰祥股份、翰博高新为转板上市，龙源电力为吸收合并上市；

IPO数量同比降低11.85%，募资规模共计5,785亿元，同比增长8.62%，占全球市场IPO募资总额的86.51%，数量和规模均领跑全球，同时创下自2012年以来A股IPO募资规模的十年新高；

深交所创业板和上交所科创板IPO数量达271家，募资总额4,313.85亿元，接近A股IPO募资规模的75%，是助力A股市场的两大主力军。

2022年，A股市场IPO募资规模的前五位均超100亿元，中国移动成为A股市场的募资王，相较之下，2021年A股IPO募资规模在100亿元以上的有3家；

在行业分布上，2021和2022年的A股TOP5行业分布均较广，两年的募资王均为电信及增值服务行业，与去年相比，公用事业并未入围在列；

在地区分布上，2021年前三席均来自北京，而今年地区较为分散。

整体来看，2022年IPO募资TOP5合计募资规模较2021年上涨0.42%，同时，2022年排在首位的中国移动募资规模也稍高于2021年的中国电信。

三、港股市场IPO整体下滑

2022年，有73家中国企业在香港IPO，同比下降23.16%，均为主板上市；

募资规模共计817亿元，同比下降66.91%。

整体来看，受到疫情持续、全球经济不确定性等不利因素影响，港股市场IPO整体表现不够活跃，数量和规模整体大幅下滑，上半年持续遇冷，7月IPO市场开始回暖，但港股市场流动性依然较弱。

天齐锂业（09696.HK）在港交所二次上市，募资金额高达115.35亿元，助推7月IPO规模达到今年以来最高峰。

2022年，港股市场IPO募资规模较去年大幅下跌，仅有2家企业募资金额达100亿元以上，2021年港股市场IPO募资规模前五位均在100亿元以上。

在行业分布上，2022年主要集中在能源及矿业行业，2021年文化传媒股表现凸显；

地区分布上，今年较为分散，而2021年均分布在北上广地区。

整体来看，2022年IPO募资TOP5合计募资规模较2021年下降55.27%，同时，排在首位的中国中免募资规模也远低于去年的快手。

四、美股市场中企IPO形势严峻

2022年，共14家中企在美国资本市场IPO，其中悦商集团和盈喜集团成功从OTCBB转板到主板市场；

IPO数量同比下降62.16%；

募资金额共计85亿元，IPO规模同比下降90.41%，降幅剧烈，2022年美股IPO募资主要集中在7月。

这主要是受美国证券交易委员会（SEC）相关政策的调整以及美联储激进加息等因素的影响。

2022年上半年，上百只中概股被列入“预摘牌”名单，随着审计监管合作的顺利进展，中概股退市警报暂时解除，有利于中美金融合作的进一步深化。

2022年，美股市场IPO募资规模的前五位仅有一家超过50亿元，相较之下，2021年美股IPO募资规模均在50亿元以上。

在行业分布上，2022年金融行业表现较为突出，2021年整体偏向TMT行业；

地区分布上，2022年TOP5多集中在江浙沪地区，2021年多集中在北京地区。

整体来看，2022年IPO募资TOP5合计募资规模较2021年下跌87.86%，同时，2022年排在首位的尚乘数科募资规模也远不及2021年排在末尾的涂鸦智能。

中国企业

IPO行业、地域及交易板块分析

一、制造业股IPO数量规模双夺冠

2022年，制造业、IT及信息化和医疗健康类公司IPO募资位居前三，占据各行业募资总额的58.15%；

三个行业涉及的上市公司代表分别是晶科能源、海光信息及联影医疗；

其中，制造业类公司共有177家企业IPO，募资规模达1,645.52亿元，成为IPO数量规模最多行业。

二、北京地区最吸金

2022年，从IPO数量来看，广东、江苏、浙江位居前三位，广东地区以87家位居首位；

从交易规模来看，北京地区以1,257.03亿元位居榜首，广东地区紧随其后，江苏地区位居第三；

从单笔交易规模来看，北京地区同比增长44.36%，表现突出。

注：IPO数量分布比例（左）以及规模比例（右）相加总和均不为“1”系四舍五入所致

三、创业板IPO数量位居首位

2022年，深交所创业板共上市148家，募资1,796.36亿元，稳居各版块募资数量第一，上交所科创板和北交所紧随其后；

从募集规模来看，上交所科创板位居榜首，募资规模达2,517.48亿元，上交所主板位居第三，这主要得益于中国移动和中国海油总计高达768亿元的募资总额。

随着注册制的大力推行，创业板、科创板及北交所均为A股提供动力。

2022年，能源及矿业和化学工业企业主要分布在深交所创业板；

医疗健康企业集中选择在科创板和港交所上市；

IT及信息化主要集中在上交所科创板；

制造业企业主要集中在深交所创业板和北交所上市。

整体看来，沪深两所上市活跃度依旧位于前列。

中国企业十大热门IPO

2022年，前十大IPO项目的募资规模均在60亿元以上，占整体募资23.43%。

当日市值前十大IPO中，当日市值均超过480亿元，其中港交所占据五席。

一、中企IPO规模及当日市值TOP10

下表为2022年中企IPO募资规模TOP10。

二、全球前十大IPO概览

1. 中国移动

中国移动有限公司是一家电信运营商。

2022年1月5日，中国移动在上交所主板上市，成为“红筹公司回归A股主板上市第一股”，也是近十年来最大规模的IPO项目，此次中国移动上市后，国内三大电信运营商也齐聚A股市场。

2. 中国海油

中国海洋石油有限公司是海上原油及天然气生产商。

2022年4月21日，中国海油在上交所主板上市，当日市值超6,500亿元。至此中国三大石油公司齐聚A股。

3. 中国中免

中国旅游集团中免股份有限公司是一家旅游零售服务商。

2022年8月25日，中国中免在港交所主板上市，正式迈入“A+H”新纪元，并成为2022年至今港股募资规模最大的IPO。

4. 天齐锂业

天齐锂业股份有限公司是一家锂电新能源材料供应商，业务涵盖锂产业链的关键阶段。

2022年7月13日，天齐锂业在港交所主板上市，实现“A+H”两地上市。

5. 联影医疗

上海联影医疗科技股份有限公司是一家医学影像诊断仪器研发商，2022年8月22日，联影医疗在上交所科创板上市，是今年以来科创板最大IPO，也成为国内民营企业最大IPO。

6. 海光信息

海光信息技术股份有限公司是一家处理器生产商，主要从事从事于研发、设计高端处理器。

2022年8月12日，海光信息在上交所科创板上市，募资108亿元，欲成为“国产CPU第一股”。

7. 晶科能源

晶科能源有限公司是一家光伏产品制造商。

2022年1月26日，晶科能源在上交所科创板上市，募资总额100亿元，是迄今为止新能源行业募资规模最大的科创板IPO项目。

8. 中创新航

中创新航科技股份有限公司是动力电池研发生产商，2022年10月6日，中创新航在港交所主板上市，成为港股动力电池第一股，同时是2022年港股市场至今的第三大IPO。

9. 翱捷科技

翱捷科技股份有限公司是一家提供无线通信、超大规模芯片的平台型芯片企业。

2022年1月14日，翱捷科技在上交所科创板上市，成为“A股基带芯片第一股”。

10. 万润新能

湖北万润新能源科技股份有限公司是一家锂电池正极材料研发商，2022年9月29日，“年内最贵新股”万润新能在上交所科创板上市，发行价为每股299.88元，募资63.89亿元。

政策热点回顾

2022年1月28日，为推动提高招股说明书信息披露质量，发布了《关于注册制下提高招股说明书信息披露质量的指导意见》；

2月25日，为适应注册制改革和常态化退市的要求，证监会就相关制度规则公开征求意见；

7月22日，科创板开市三周年，继续全力支持科创板做强做优做大，完善创新服务体系；

8月26日，证监会与PCAOB等签署审计监管合作协议，形成符合双方法规和监管要求的合作框架。

相关政策盘点如下：

1月28日，为进一步推动提高招股说明书信息披露质量，证监会发布了《关于注册制下提高招股说明书信息披露质量的指导意见》，自公布之日起施行。

2月25日，为适应注册制改革和常态化退市的要求，进一步完善上市公司退市后监管工作，营造“有进有出，能进能出”的良好生态，促进资本市场健康稳定发展，根据《公司法》《证券法》等有关规定，中国证监会起草了《关于完善上市公司退市后监管工作的指导意见》(以下简称《指导意见》)，并向社会公开征求意见。

3月31日，为进一步规范上市公司破产重整等事项的实施程序和信息披露，充分发挥破产重整等在促进市场主体有序进退、实现风险出清方面的积极作用，推动提高上市公司质量，更好保护中小投资者合法权益，深交所正式发布《上市公司自律监管指引第14号——破产重整等事项》。

4月15日，为贯彻落实新《证券法》和《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》，进一步规范上市公司投资者关系管理，证监会发布《上市公司投资者关系管理工作指引》，自2022年5月15日起施行。

《指引》共32条，由总则、投资者关系管理的内容和方式、组织与实施、附则等内容组成，强化投资者关系管理，是提高上市公司质量的重要举措，也是投资者保护的重要内容。

下一步，证监会将在具体监管工作中督促上市公司认真落实《指引》提出的各项措施，加强上市公司与投资者之间的有效沟通，促进上市公司完善治理，切实保护投资者特别是中小投资者合法权益。

7月22日，科创板开市三周年，上海证券交易所举行科创板企业座谈会，上海市委书记李强出席座谈会并指出：

为深入贯彻落实习近平总书记重要指示精神，深刻认识设立科创板的重大战略意义，在新起点上全力支持科创板做强做优做大，加快完善创新服务体系，营造充满活力的创新生态，更好支持科创企业勇攀高峰、勇立潮头。

8月26日，中国证券监督管理委员会、中华人民共和国财政部与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）签署审计监管合作协议，将于近期启动相关合作。

合作协议依据两国法律法规，尊重国际通行做法，按照对等互利原则，就双方对相关会计师事务所合作开展监管检查和调查活动作出了明确约定，形成了符合双方法规和监管要求的合作框架。

10月19日，香港交易所全资附属公司香港联合交易所有限公司刊发咨询文件，为扩大香港现有上市制度，允许特专科技公司来港上市，增加香港上市公司种类，让更多不同类型的公司可进入国际市场。

新规则将适用于五大特专科技行业的公司：

新一代信息技术、先进硬件、先进材料、新能源及节能环保及新食品及农业技术。

12月15日，美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)发布报告，确认2022年度可以对中国内地和香港会计师事务所完成检查和调查，撤销2021年对相关事务所作出的认定。

12月30日，为深入推进注册制改革，落实科创板定位，支持和鼓励硬科技企业在科创板上市，根据《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》及其他相关规定，中国证监会对《科创属性评价指引(试行)》进行了修订。

附：2022年 VC/PE机构IPO战绩一览

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